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Evénement : Le financement social de juillet a augmenté de 319,1 milliards de yuans de moins en glissement annuel, l'inversion du taux de croissance du financement social-M2 s'est intensifiée
Le 12 août, la banque centrale a publié les données financières pour juillet 2022. En juillet, M2 a augmenté de 12% en glissement annuel, soit un taux de croissance de 0,6pct supérieur à celui du mois précédent et de 3,7pct supérieur à celui de la même période de l'année précédente ; le barème de financement social a ajouté 756,1 milliards de yuans, soit 319,1 milliards de yuans de moins que la même période de l'année précédente ; le stock de financement social a augmenté de 10,7% en glissement annuel, soit une baisse de 1,35pct par rapport à l'année précédente.
Les données financières de juillet reflètent trois caractéristiques majeures des fondamentaux actuels : ① la demande de financement réelle est toujours faible, les stimuli et les impulsions à court terme ne peuvent pas apporter la stabilité et la continuité, mais plutôt amplifier la volatilité entre les grands et les petits mois ; ② l'effet de levier du gouvernement et les dépenses nettes sont toujours des variables importantes pour la finance sociale et M2, les résidents/entreprises peuvent entrer dans une phase de désendettement actif ; ③ l'inversion finance sociale - M2 s'est encore intensifiée.
Article 1 : La demande réelle de financement reste faible, les mesures de relance et les impulsions exacerbent la volatilité intermensuelle.
Le nouveau financement social en juillet s'est élevé à 756,1 milliards RMB, ce qui est non seulement inférieur aux attentes du consensus du marché (1,39 trillion RMB), mais aussi 319,1 milliards RMB de moins que le même mois de l'année dernière. Outre la demande de crédit à découvert causée par la ruée des banques à la fin du trimestre en juin, la raison la plus importante est que la demande de financement des résidents et des entreprises ne s'est pas encore améliorée.
