Faits marquants
Les principaux indices boursiers se sont légèrement redressés la semaine dernière, avec davantage de gains et moins de pertes dans le secteur primaire de Shenwan. Sur le marché, l’indice de Shanghai a baissé de 1,55 %, l’indice de Chengdu a augmenté de 1,22 %, l’indice GEM a augmenté de 0,27 %, le CSI 300 a augmenté de 0,82 % et le CSI 500 a augmenté de 2,40 % ; en termes de secteurs, le charbon (8,48 %), le pétrole et la pétrochimie (6,86 %) et les produits chimiques de base (4,59 %) ont été les principaux gagnants, tandis que l’agriculture, la sylviculture, l’élevage et la pêche (-1,92 %) et l’automobile (-0,48 %) ont enregistré une baisse. Pas bon.
Le volume des deux marchés a légèrement baissé la semaine dernière, avec un afflux net de fonds en provenance du nord en général. La semaine dernière, le chiffre d’affaires quotidien moyen des deux marchés était de 987600 milliards, en baisse de 4,76 % par rapport aux 1 036,9 milliards de la période précédente ; le chiffre d’affaires quotidien moyen des deux marchés était de 72,572 milliards d’actions, en baisse de 9,44 % par rapport à la période précédente. Le total des flux entrants vers le nord de la bourse du Land en termes de RMB était de 7,650 milliards de yuans, dont 6,456 milliards de yuans en provenance de la bourse de Shanghai et 1,194 milliard de yuans en provenance de la bourse de Shenzhen.
L’IPC a légèrement augmenté en juillet, la reprise de la consommation est toujours sous pression. Le Bureau des statistiques a publié les données de juillet, l’IPC a augmenté de 2,7 % en glissement annuel, en hausse de 0,5 % en glissement annuel, l’IPC moyen a augmenté de 1,8 % de janvier à juillet par rapport à la même période de l’année dernière, affecté par la hausse des prix du porc, des légumes frais et d’autres aliments et par des facteurs saisonniers, l’anneau de l’IPC est passé de la stagnation à la hausse, en légère augmentation en glissement annuel. Les prix du porc ont récemment continué à augmenter, un nouveau cycle du porc pourrait s’être ouvert, la phase future de l’IPC a provoqué une certaine pression à la hausse. En juillet, le total des ventes au détail de biens de consommation a augmenté de 2,7 % en glissement annuel, soit 0,4 point de pourcentage de moins qu’en juin. Les recettes des restaurants ont diminué en glissement annuel, mais l’épidémie nationale multipolaire s’est reproduite en juillet, notamment dans les villes de Hainan, Xinjiang, Beihai et Chengdu. Le mécanisme de prévention et de contrôle des épidémies est entré dans une phase de test de résistance, et la reprise économique est restée sous pression.
Les crédits de financement social ont baissé plus que prévu en juillet, et le LPR devrait être ajusté à la baisse ce mois-ci. La Banque centrale a publié les données de juillet sur le financement social. À la fin du mois de juillet, le solde M2 a augmenté de 12 % en glissement annuel ; l’augmentation du barème de financement social en juillet était inférieure de 319,1 milliards de yuans à celle de la même période l’année dernière. Le 15 août, la PBoC a annoncé qu’afin de maintenir une abondance raisonnable de liquidités dans le système bancaire, la MLF et l’OMO Le taux de soumission intermédiaire a baissé de 10 points de base, et le LPR devrait être abaissé en conséquence le 20. La baisse des taux d’intérêt devrait viser à réduire les coûts de financement réels et à stimuler la demande de crédit, tout en évitant la déréalisation et en orientant les flux de capitaux vers l’économie réelle. Au deuxième trimestre, le rapport exécutif monétaire de la banque centrale a proposé de ne pas émettre trop d’argent sur la base de ne pas inonder, exprimant des préoccupations au sujet des pressions inflationnistes structurelles et l’excès de liquidité, tout en soulignant également l’ajustement de la politique de cycle croisé, dans le récent environnement interne et externe complexe pour saisir la force et le rythme de la politique, mais le côté économique de la stabilisation de la reprise a encore besoin de temps et de vérification de l’espace.
Les fondamentaux économiques doivent encore se stabiliser et les styles de marché divergent. Les indicateurs publiés en Chine en juillet montrent une faible demande de financement réel, auxquels s’ajoutent les perturbations répétées de la récente épidémie et les pressions inflationnistes continues à l’étranger, le marché reste prudemment attentiste quant aux attentes de reprise économique. Nous pensons que les politiques de stabilisation de la croissance doivent encore être renforcées et que la monnaie reste accommodante, l’économie se rapprochant toujours de l’objectif d’une progression régulière au second semestre. La différenciation actuelle du style de marché est évidente, parce que la fin du dénominateur de la liquidité macro à la bonne, le côté politique de la spécialisation de la nouvelle et double carbone successivement débarqué, le boom est mieux la croissance des performances des stocks lumineux, l’industrie peut se concentrer sur l’industrie de la défense, puce, nouvelle énergie, aliments et boissons, etc.
Risque : l’épidémie dépasse les attentes, l’avancement des politiques n’est pas celui escompté, la situation géopolitique est turbulente, les hausses de taux d’intérêt à l’étranger sont plus importantes que prévu.
