I. Examen des performances récentes des grandes catégories d’actifs
La décision de relèvement des taux d’intérêt américains pour juillet a été prise comme prévu, Powell ayant adopté une position “dovish”. Les données sur les emplois non agricoles aux États-Unis ont été solides en juillet, tandis que le taux de croissance de l’IPC et de l’IPP a légèrement baissé en juillet, les attentes des investisseurs concernant le relèvement agressif des taux de la Fed ont augmenté puis diminué. Sur le marché obligataire, les bons du Trésor américain ont subi des pressions, tandis que les obligations à haut rendement et les obligations en dollars des marchés émergents ont rebondi. Les tendances des produits de base sont restées divergentes. Les prix à terme internationaux du pétrole brut ont faibli sur fond d’anticipations de récession en Europe et aux États-Unis et de resserrement de l’offre, tandis que les indices et les rendements obligataires américains ont convergé, tandis que les prix des produits industriels et des métaux précieux ont rebondi.
Marchés d’actions : marchés développés >Les marchés émergents. La récession en Europe et aux États-Unis devrait se poursuivre, après l’atterrissage de la hausse des taux de la Fed en juillet, Powell a déclaré qu’après une politique de resserrement significatif, le rythme des hausses de taux d’intérêt peut ralentir, le suivi des hausses de taux en fonction de l’inflation de juillet et août et des données sur l’emploi choix de la caméra, avec la Fed cinq, six, sept mars consécutifs après l’atterrissage des hausses intensives des taux d’intérêt, les données de consommation économique sont des signes de refroidissement, les investisseurs parient que la Fed peut ralentir le rythme des hausses de taux d’intérêt en septembre, superposé sur les trois principales actions américaines. Les indices boursiers sont fortement ajustés dans la première partie, certains résultats des entreprises ont stimulé, la volonté des fonds à entrer renforcée, les trois principaux indices boursiers aux États-Unis pour poursuivre le rebond. Les principaux indices boursiers européens et les principaux indices des marchés émergents ont également suivi la hausse des actions américaines. D’autre part, les actions A de la Chine et les actions de Hong Kong ont récemment subi une profonde correction en raison de facteurs défavorables tels que la situation géopolitique volatile, la révision des perspectives macroéconomiques, l’affaiblissement de la confiance dans le secteur immobilier et l’épidémie récurrente en Chine. Le pivot oscillatoire de l’indice HSI a continué à se déplacer vers le bas, avec un fort sentiment d’attentisme et une réduction significative du volume des échanges sur le marché élargi.
Marché obligataire : dette à haut rendement >Dette investment grade, dette en USD des marchés émergents >Obligations d’entreprises américaines >Trésors américains. La croissance du PIB américain s’est contractée pendant deux trimestres consécutifs, les hausses de taux agressives de la Fed se sont affaiblies et l’impact des craintes de récession s’est poursuivi. Les rendements obligataires américains de référence à 10 ans se sont déplacés vers le bas du pivot, les taux courts sensibles aux taux d’intérêt étant toujours soutenus par les attentes de hausses de taux continues, et les rendements à deux et dix ans se sont inversés. Les obligations du Trésor américain et la dette investment grade ont été sous pression, tandis que la dette mondiale à haut rendement et la dette en dollars des marchés émergents ont généralement rebondi ; la dette en dollars chinois a été le principal perdant en raison de la poursuite de la liquidation de la dette immobilière.
Matières premières : pétrole brut >Métaux non ferreux >Métaux précieux. Les perspectives de la demande d’énergie ont été assombries par les craintes de ralentissement de l’économie mondiale, les prix internationaux du pétrole restant sous pression. Les prix des métaux précieux ont poursuivi leur remontée alors que les attentes du marché concernant une hausse des taux de la Fed se sont refroidies et que la hausse du dollar américain et des rendements obligataires américains a ralenti. Bien que les facteurs macroéconomiques soient encore négatifs pour les prix des métaux, mais le récent affaiblissement du dollar, combiné au resserrement de l’offre, à la baisse des stocks, ainsi qu’au soutien de la demande de la nouvelle chaîne de l’industrie énergétique, les prix des métaux industriels ont augmenté.
Change : faiblesse de l’oscillation du dollar, rebond plus ou moins important des devises non américaines. La hausse des taux de la Fed en juillet a atterri, le marché sur la hausse agressive des taux de la Fed devrait se refroidir, l’indice du dollar à partir du récent sommet de 109,3 tout le chemin vers le bas à un bas d’un mois de 104,63. Le taux annuel de l’IPC américain de baisse en Juillet que prévu, poussant encore plus le dollar plus faible, se négociant actuellement à 105 points près. Les devises non américaines ont généralement rebondi, l’euro et la livre enregistrant de nouveaux sommets par rapport au dollar depuis la fin juin, tandis que le dollar est retombé à un récent plus bas de 132,86 par rapport au yen, après avoir atteint un sommet de 139,3 en 24 ans.
