Revue de marché, les cinq derniers jours de négociation (12 août – 18 août), les indices importants ont été mitigés ; parmi eux, l’indice composite de Shanghai a clôturé en baisse de 0,13%, tandis que l’indice GEM a clôturé en hausse de 2,00% ; au niveau du style, les actions à petite capitalisation ont été relativement dominantes, avec le CSI 500 clôturant en hausse de 0,46%, tandis que le CSI 300 a clôturé en baisse de 0,32%. Le volume a été publié, les deux marchés ont échangé 5,12 trillions de yuans dans l’intervalle statistique, soit une augmentation de 190,7 milliards de yuans ; parmi eux, la tendance à l’afflux de capitaux vers le nord, l’afflux net de 8,091 milliards de yuans dans l’intervalle statistique. En termes d’industrie, les industries de catégorie 1 de Shenwan étaient mixtes, les équipements électriques, le charbon, l’immobilier et d’autres industries menant les gains ; tandis que les soins de beauté, les ordinateurs, les industries pharmaceutiques et biologiques menaient les pertes.
En termes de données économiques, la valeur ajoutée industrielle a légèrement baissé à 3,8% en glissement annuel en juillet. Du côté des investissements, le taux de croissance cumulé des investissements fixes a diminué de 0,4 point de pourcentage pour atteindre 5,7 %. Parmi eux, l’investissement dans l’infrastructure est l’un des rares points lumineux, le rebond cumulatif en glissement annuel de 0,3 points de pourcentage à 7,4%, la libération de la dette spéciale dans le cadre de la formation successive de l’investissement physique devrait continuer à former le soutien. Le taux de croissance de l’investissement immobilier a encore chuté à -6,4%, sur fond d’événements fréquents liés au risque immobilier, l’enthousiasme pour l’achat de maisons a été réduit à nouveau, comme le montre la baisse évidente des autres sources de fonds “dépôts et pré-recettes” ; le taux de renouvellement du MLF a été abaissé en août pour ouvrir l’espace pour la réduction du LPR, et si la réduction du 5YLPR devient une réalité, on s’attend à ce qu’elle forme une certaine impulsion du côté des ventes. Un coup de pouce certain. Le taux de croissance de l’investissement manufacturier a diminué de 0,5 point de pourcentage pour atteindre 9,9%. Du côté de la consommation, l’épidémie s’est progressivement réparée sous l’effet du taux de croissance zéro social qui s’est réduit à -0,2%. En outre, le taux de chômage des 16-24 ans est passé à 19,9 % en juillet, la structure de l’emploi restant à améliorer. Dans l’ensemble, le rétropédalage économique du mois de juillet a été caractérisé par l’effet de traînée de la chaleur, le rebond local de l’épidémie et les risques immobiliers.
Sur le front des politiques, l’opération d’open market de la banque centrale a ” réduit et abaissé les taux d’intérêt ” le 15, c’est-à-dire que la banque centrale a réduit les taux de la MLF et de la prise en pension de 10BP tout en renouvelant l’opération de la MLF avec des montants réduits, émettant des signaux pour prendre soin de l’économie réelle. L’opération réduite de la banque centrale est principalement due à l’abondance actuelle de la liquidité interbancaire, avec un DR007 à un niveau historiquement bas de 1,8%-1,43% depuis le mois d’août, et le renouvellement réduit permet d’éviter que les fonds ne soient utilisés pour l’arbitrage. La réduction des taux directeurs était principalement due à la faiblesse de la demande dans l’économie réelle, comme l’ont montré les données économiques et financières sociales en juillet, et à la mauvaise transmission de la monnaie au sens large au crédit au sens large. La réduction des deux taux directeurs a également ouvert un espace pour la réduction du LPR ce mois-ci, ce qui a contribué à réduire les coûts de financement des entreprises. Dans l’ensemble, la stabilité de l’économie et des exigences en matière d’emploi, la politique monétaire continuera à prendre en charge la demande réelle comme objectif principal. Le Conseil d’Etat, Li Keqiang a présidé un forum sur la situation économique des principaux responsables des provinces économiques, soulignant que la stabilisation économique actuelle dans le stade le plus mangé, “l’élan de la hausse, mais pas la chute”, montrant l’urgence de la stabilisation de la croissance à court terme a augmenté, dans le même temps la réunion a souligné que le manque de demande est l’opération économique actuelle des contradictions en suspens, le Premier ministre dans le dernier Lors de sa visite ultérieure dans la province de Guangdong, le Premier ministre a donné des instructions pertinentes concernant les véhicules à énergie nouvelle et la consommation en vrac, et la politique d’expansion de la demande intérieure a été continuellement déployée.
En termes de stratégie, en termes de stratégie de marché, nous pensons qu’à moyen terme, la possibilité que les actions A percent la sector-forme existante est en hausse. D’une part, la direction dans la réunion du Politburo, bien que affaibli l’objectif annuel de travail économique, mais dans la stabilisation des initiatives de croissance relativement positive, les résultats économiques finaux mai être mieux que prévu, qui est également les fondamentaux de l’action A mai semblent pauvres attentes de l’occasion. D’autre part, l’environnement de liquidité actuel est encore plus détendu, ce qui est propice à l’afflux effectif de fonds lorsque des opportunités se présentent pour les actions A. Par conséquent, dans une perspective à moyen terme, les actions A peuvent faire face à la confiance retrouvée, au processus d’afflux de capitaux. Toutefois, à court terme, d’une part, les données économiques sous pression, la confiance dans la croissance stable doit être reconstruite processus, d’autre part, la pression de performance à moyen terme sur le marché de former un test, de sorte que le court terme besoin d’attendre patiemment pour l’arrivée des opportunités. En termes de configuration de l’industrie, les données économiques et sociales de juillet montrent que le numérateur est toujours sous pression, tandis que le travail économique du second semestre est axé sur la stabilisation de l’emploi, en mettant l’accent sur la qualité et l’efficacité de la politique de stock, de sorte que les zones à fort boom seront relativement favorables ; dans le même temps, la 15e politique de réduction des taux d’intérêt que prévu pour apporter une amélioration marginale dans le dénominateur, l’appétit pour le risque du marché a été augmenté, le secteur de la croissance est relativement favorable, de sorte que le niveau de configuration, d’une part, peut se concentrer sur Par conséquent, le niveau d’allocation, d’une part, peut prêter attention aux opportunités de diffusion de la plaque d’essor, d’autre part, peut prêter attention à la plaque de croissance dans les semi-conducteurs, l’électronique, les communications, etc. relativement moins encombrés.
Risques : risque de volatilité des marchés étrangers, la promotion de la politique n’est pas celle attendue, le développement de l’épidémie est plus important que prévu.
