L’émission de la licorne a été évaluée à plus de 100 milliards de dollars, et la valeur du marché le premier jour de la cotation a dépassé les 150 milliards de yuans.
Le 22 août, la licorne d’imagerie médicale Liangying Medical (688271) a atterri sur le conseil de l’innovation scientifique et technologique, augmentant une fois de près de 75 % le premier jour de cotation, ce qui a non seulement établi le record de financement le plus élevé pour une introduction en bourse sur le conseil de l’innovation scientifique et technologique cette année, mais est également devenu la plus grande introduction en bourse d’entreprises privées en Chine en termes d’échelle de financement.
L’entrée sur le marché des capitaux a attiré l’attention et a également mis en évidence le secteur de l’imagerie médicale qui se trouve derrière. Dans le contexte d’une dépendance de la Chine à l’égard des importations d’équipements médicaux allant jusqu’à 90%, superposée à l’espace de substitution domestique et à l’espace de pénétration des équipements haut de gamme, un certain nombre d’institutions ont donné une prévision de marché de plus de 100 milliards. Dans le même temps, y compris Neusoft Medical, Mingfeng Medical, Shenzhen Anke et d’autres suiveurs ont remis la table, a marché dans l’IPO sur le chemin.
La troisième plus grande introduction en bourse de l’annéeDu point de vue de la situation de la levée de fonds, le montant total des fonds levés par Liangying Medical est de 10,988 milliards de yuans, le montant net des fonds levés est de 10,724 milliards de yuans, d’après l’échelle des introductions en bourse au cours de l’année, la levée de fonds totale de Liangying Medical après China Mobile et China National Offshore Oil, est devenue la troisième plus grande introduction en bourse au cours de l’année, la première plus grande introduction en bourse dans le domaine médical au cours de l’année, mais aussi le record de financement le plus élevé pour l’introduction en bourse d’un conseil scientifique et technologique au cours de l’année.
Les informations montrent que Liangying Medical est le leader national des équipements d’imagerie médicale, se classant au premier rang en Chine en termes de nouvelle base installée de plusieurs lignes de produits en 2020. Selon son prospectus, la société se classe première et quatrième en 2020 pour les produits 1.5T et 3.0TMR respectivement ; première pour les CT de moins de 64 rangs et quatrième pour les CT de 64 rangs et plus ; première pour les nouvelles parts de marché des produits PET/CT et PET/MR en Chine ; et deuxième et première pour les nouvelles parts de marché des produits DR et DR mobile en Chine respectivement.
Selon le prospectus, Union Imaging Medical a l’intention de lever 6,168 milliards RMB pour des projets de développement de produits de nouvelle génération, 3,126 milliards RMB pour des projets de fonds d’industrialisation d’équipements d’imagerie médicale haut de gamme, 735 millions RMB pour des projets de réseau de services de marketing, 452 millions RMB pour des projets d’amélioration des technologies de l’information et 2 milliards RMB pour compléter le fonds de roulement.
Au cours des trois années 20192021, le chiffre d’affaires de Liangying Medical s’est élevé à 2,979 milliards de RMB, 5,761 milliards de RMB et 7,254 milliards de RMB, respectivement. Son bénéfice net attribuable à la mère était de -73,25 millions de yuans, 903 millions de yuans et 1,417 milliard de yuans, respectivement.
Soochow Securities Co.Ltd(601555) estime qu’il y a toute la place pour la croissance dans le domaine des équipements d’imagerie haut de gamme tels que le 3.0TMR et le CT à 64 rangées et plus pour les produits UNIMAG. La puissance des produits de l’entreprise ayant été démontrée et les politiques de soutien aux entreprises nationales ayant été encouragées, l’entreprise devrait continuer à conquérir des parts du marché haut de gamme à l’avenir.
En outre, Southwest Securities Co.Ltd(600369) a souligné que du niveau de la politique, le soutien industriel, le diagnostic et le traitement gradués, l’assouplissement de la réglementation de la configuration et d’autres politiques sont favorables au développement de l’industrie de l’imagerie, il est prévu que Liangying Medical 20222024 bénéfice net attribuable à la mère de 1,75, 2,31, 3 milliards de yuans, correspondant à un taux de croissance de 23,7%, 31,8%, 29,8%.
Un large espace de marchéEn fait, l’une des raisons importantes pour lesquelles le marché est vraiment haussier est le vaste espace de substitution domestique. Il est entendu que la grande majorité des dispositifs médicaux haut de gamme de la Chine sont actuellement occupés par des marques étrangères, environ 80 % des appareils de tomodensitométrie, 90 % des appareils à ultrasons, 85 % des instruments d’essai, 90 % des appareils à résonance magnétique, 90 % des appareils d’électrocardiographie, 90 % des enregistreurs physiologiques de haute qualité, 90 % ou plus de 90 % du domaine cardiovasculaire (tels que les appareils d’angiographie, l’échocardiographie, etc.
En particulier dans le domaine des équipements d’imagerie médicale, les trois géants GE, Philips et Siemens (également connus sous le nom de GPS) ont exercé un monopole. Le rapport de recherche de Deppon Securities montre que les trois parts du GPS dans le monde représentent plus de 68%, les composants clés du noyau mondial sont principalement concentrés dans les mains du GPS et de quelques fabricants tiers, l’ensemble du processus de production chinois est plus intégré dans l’assemblage, les coûts d’approvisionnement élevés ont comprimé l’espace de profit des sociétés d’imagerie chinoises.
Par rapport à GPS, bien que le modèle d’entreprise de United Imaging Medical soit similaire, il existe toujours un écart important en termes de volume de revenus, les trois géants multinationaux que sont GE, Philips et Siemens ayant tous un volume de revenus supérieur à 60 milliards de yuans. En outre, l’internationalisation est l’une des caractéristiques les plus évidentes du GPS, ses régions non locales représentant plus de 50 % de ses revenus.
Soochow Securities Co.Ltd(601555) estime que le manque sérieux de propriété de TEP/CT par habitant en Chine est dû au développement tardif du TEP/CT en Chine d’une part ; d’autre part, le TEP/CT appartenait aux grands équipements médicaux de classe A avant avril 2018 et était soumis à la gestion unifiée de la Commission nationale de la santé et du bien-être, ce qui, dans une certaine mesure, a également limité l’augmentation de la capacité installée du TEP/CT.
Si l’on ajoute à cela la marge de substitution nationale et la pénétration des équipements haut de gamme, le marché est généralement optimiste en ce qui concerne les équipements d’imagerie médicale. Selon les données de Scorch Consulting, la taille du marché de l’imagerie médicale en Chine a atteint 53,7 milliards de yuans en 2020 et devrait atteindre 110 milliards de yuans en 2030, avec un taux de croissance annuel composé de 7,3 %.
Un certain nombre d’entreprises remettent leurs formulaires pour l’introduction en bourse.Le marché de super 100 milliards d’euros attire également d’autres acteurs, et derrière Liangying Medical, un certain nombre de sociétés chinoises d’imagerie médicale telles que Neusoft Medical, Mingfeng Medical, Shenzhen Anke et d’autres ont déjà franchi le pas de l’entrée en bourse. Les introductions en bourse dans cette filière explosent, et la “tendance nationale” prend rapidement de l’ampleur.
Le 29 juin, la demande de cotation de Ming Feng Medical sur le Science and Technology Venture Exchange a été acceptée. Les informations publiques montrent que Mingfeng Medical se concentre sur la recherche et le développement, la production, les ventes et les services d’équipements d’imagerie médicale haut de gamme CT, PET/CT, PET/MR, IRM, DR, US, Mingfeng Cloud, AI et d’autres produits, tandis que Shenzhen Anke a également lancé un impact sur le GEM, ses matériaux d’introduction en bourse ont été acceptés le 30 Juin, le dernier statut de “a demandé Le dernier statut est “Enquêté”.
En outre, par rapport à d’autres sociétés d’imagerie sur la voie de l’introduction en bourse, Neusoft Medical a connu un parcours légèrement chaotique, et sa demande a été déposée encore plus tôt que Liangying Medical. Neusoft Medical, anciennement connu sous le nom de Centre d’imagerie informatique de l’Université de Northeastern, puis incorporé dans l’incubation Neusoft Corporation(600718) , est établi depuis 24 ans. en juin 2020, Neusoft Medical avait déposé un prospectus sur le Conseil des sciences et des technologies, mais a pris fin en novembre 2020. Elle a ensuite déposé un prospectus auprès de la HKSE pour la deuxième fois de l’année, le 1er décembre 2021. L’empressement de Neusoft à entrer en bourse se traduit par trois demandes d’inscription en deux ans.
Toutefois, à l’instar de l’industrie des puces, les équipements d’imagerie médicale sont également confrontés au risque d’un “étranglement” potentiel. Cette industrie des barrières de haute technologie comprend de nombreux composants essentiels. Dans le cas d’UNI Medical, par exemple, bien qu’elle ait atteint l’autorecherche et l’autoproduction de composants dans plusieurs lignes de production, elle doit encore externaliser des composants tels que le dôme CT haut de gamme et les puces MI. Si les frictions commerciales mondiales et les risques géopolitiques s’intensifient, les entreprises de cette filière pourraient être confrontées au risque de voir leurs composants essentiels déconnectés de l’offre.
