Observations hebdomadaires à haute fréquence du secteur. 1) Inflation. Au 19 août, les prix du porc ont baissé à 28,84 RMB/kg et le ratio porc/céréales est resté stable à 7,60 ; les prix du poulet ont augmenté, ceux du bœuf et de l’agneau ont augmenté, ceux des légumes et des fruits ont augmenté. 2) Industrie. A partir du 19 août, les entreprises de hauts fourneaux et les entreprises de cokéfaction de différentes capacités ont commencé à travailler. Les prix des barres d’armature ont baissé et les stocks ont diminué ; les prix du cuivre ont baissé et les stocks ont diminué. 3) Consommation. Au 14 août, le taux de croissance en glissement annuel des ventes automobiles en gros a rebondi et le taux de croissance en glissement annuel des ventes au détail a rebondi. Au 19 août, les recettes des salles de cinéma et la fréquentation des salles de cinéma ont baissé sur une base trimestrielle. 4) Immobilier. La superficie des transactions de logements commerciaux dans 30 villes a augmenté sur une base hebdomadaire et la superficie des terrains vendus dans 100 villes a baissé sur une base hebdomadaire.
Observations hebdomadaires sur le marché financier. 1) Marché des actions. L’indice composite de Shanghai a clôturé à 325808 points la semaine dernière, en baisse de 0,57 % en glissement hebdomadaire ; l’indice du marché des entreprises en croissance a clôturé à 273422 points, en hausse de 1,61 % en glissement hebdomadaire. En termes de secteurs industriels, les équipements électriques, l’agriculture, la sylviculture, l’élevage et la pêche et les services publics sont en tête, tandis que les ordinateurs, les produits pharmaceutiques et biologiques et les métaux non ferreux sont en tête. 2) Marché obligataire. Le 19 août, les rendements des obligations du Trésor à 1 an, des obligations du Trésor à 10 ans, des obligations ouvertes du Trésor à 1 an et des obligations ouvertes du Trésor à 10 ans ont clôturé à 1,72%, 2,59%, 1,82% et 2,79% respectivement, avec des variations d’une semaine sur l’autre de -9BP, -15BP, -3BP et -12BP respectivement ; les écarts de taux des obligations du Trésor à 1 an et des obligations ouvertes du Trésor à 10 ans étaient de 86BP et 96BP respectivement. Les écarts de taux des obligations d’État 10 ans-1 an et des obligations d’État se sont établis à 86BP et 96BP respectivement, avec des variations de -6BP et -9BP d’une semaine à l’autre ; l’écart entre les États-Unis et la Chine a clôturé à -29BP, soit une réduction de 19BP. 3) Matières premières. Les prix des produits de base ont généralement baissé la semaine dernière : les prix à terme des barres d’armature, du coke, du charbon électrique, de l’ATP, de la cathode de cuivre, de l’huile de soja, de la farine de soja et du sucre blanc ont baissé, l’indice des prix du ciment a augmenté, l’indice des métaux de Chine du Sud a baissé et les prix à terme du pétrole brut INE ont baissé pour clôturer à 692 yuans/baril.
Observations hebdomadaires sur la politique macroéconomique. 1) Le solde net de l’open market de la banque centrale est de 200 milliards de yuans, les taux de financement se resserrant marginalement. La semaine dernière, un total de 10 milliards de yuans de prises en pension a été mis sur le marché ouvert, 400 milliards de yuans de MLF ont été mis en place, 10 milliards de yuans de prises en pension ont expiré, 600 milliards de yuans de MLF ont expiré, et 200 milliards de yuans de prises en pension nettes sur le marché ouvert ont été accumulés pour toute la semaine. 19 août, DR001 a clôturé à 1,21%, en hausse de 16BP en semaine ; DR007 a clôturé à 1,44%, en hausse de 9BP en semaine. 3 mois Le Shibor a baissé de 3BP en glissement hebdomadaire pour clôturer à 1,60% et le rendement des dépôts interbancaires à 1 an a baissé de 12BP en glissement hebdomadaire pour clôturer à 1,91%. 2) Principaux développements. Les données économiques de juillet n’ont pas répondu aux attentes ; le LPR à 5 ans a été réduit de 15 points de base.
Points de vue fondamentaux. 1) Les ventes d’automobiles ont rebondi et les recettes du cinéma ont chuté. Du point de vue de l’inflation, la capacité de production de porcs a continué à désenfler, les prix des porcs ont continué à rebondir au début de la période, le ministère du Commerce et le ministère de l’Agriculture et des Affaires rurales ont continuellement émis une voix pour refroidir le sentiment trop haussier du marché, sous l’influence de la réglementation politique, les prix des porcs ont baissé, nous nous attendons à ce que les prix des porcs ou montrent une tendance choquante à la hausse. Du point de vue de l’offre, avec l’atténuation de la chaleur, le taux de démarrage des hauts fourneaux et le taux de démarrage des entreprises de cokéfaction de différentes capacités ont généralement augmenté fortement. Du point de vue de la demande, le taux de croissance annuel des ventes en gros et au détail d’automobiles a rebondi, affecté par l’épidémie, les recettes du cinéma et le nombre de personnes ont chuté, il y a encore de la place pour la reprise de la demande des consommateurs ; les ventes immobilières sont encore léthargiques, la semaine dernière, bien que la zone de rotation des logements de commodité de 30 villes ait légèrement augmenté, mais l’assouplissement marginal de la politique immobilière sur le côté des ventes de la conduction a encore besoin de temps. 2) 5 ans LPR coupe, le fond de la politique immobilière peut apparaître Le fond de la politique immobilière peut apparaître. Le côté de la demande de l’immobilier, sous l’impact de l’arrêt du projet, l’arrêt de la tempête de prêt, les résidents de la confiance de logement à terme n’est pas assez, Juillet données financières sociales montre également que les résidents dans le prêt à long terme a continué à augmenter moins que la même période l’année dernière, les résidents de la demande de logement est encore relativement faible, du côté de l’offre, les entreprises de logement grande zone éclatent, la pression de la chaîne de capitaux est également difficile à court terme de secours. Sur la base de ce contexte, les politiques immobilières stables continuent d’être introduites, la semaine dernière la banque centrale a réduit les taux de la MLF et de la prise en pension inversée, cette semaine le LPR comme prévu, y compris le LPR à 5 ans réduit de 15 points de base, pour guider les taux hypothécaires continuent à baisser, ou fourniront un soutien pour le rebond des ventes immobilières ; en outre, l’association des concessionnaires a de nouveau appelé un certain nombre d’entreprises immobilières privées a tenu un forum pour discuter de la façon de soutenir le privé par le biais du soutien du renforcement du crédit de la société chinoise de renforcement de la dette. Le ministère du Logement et de la Construction, le ministère des Finances, la Banque populaire et d’autres départements concernés ont récemment introduit des mesures visant à améliorer la boîte à outils de la politique, par le biais de la méthode d’emprunt spécial de la banque politique, afin de soutenir la construction et la livraison de projets résidentiels difficiles à livrer qui ont été vendus en retard, l’introduction accélérée de la politique immobilière stable devrait stimuler la confiance du marché et résoudre le stock de risque.
Avertissement de risque : risque de propagation de l’épidémie en Chine et d’évolution de la situation outre-mer au-delà des prévisions.
