Le point de vue de cette semaine : les statistiques financières de juillet ont dépassé les attentes et les prévisions d’assouplissement du crédit ont de nouveau échoué, ce qui a fait douter le marché de l’élan de la reprise économique. En outre, les finances de la Chine sont soumises à une pression accrue et le ralentissement économique pèse sur les recettes budgétaires, ce qui affectera également, dans une certaine mesure, la marge de manœuvre et la vigueur de la politique budgétaire. À l’heure actuelle, le problème central de l’économie chinoise est toujours le manque de demande, la politique monétaire et la politique budgétaire, en tant que moyen important d’ajustement anticyclique, ont encore une marge de manœuvre, la banque centrale a effectué l’opération de réduction des taux d’intérêt le 22 août, on s’attend à ce qu’il y ait des politiques progressives dans la seconde moitié de l’année. La réunion du bureau politique en juillet a appelé à “l’utilisation complète de la limite de la dette spéciale” ; le 16 août, le Premier ministre Li Keqiang a déclaré lors d’un symposium dans une province économique importante que “le solde actuel de la dette spéciale locale n’a pas encore atteint la limite de la dette, pour Le 19 août, le Conseil d’État a de nouveau souligné la nécessité de réduire les coûts de financement des entreprises et les coûts du crédit à la consommation des particuliers, et d’accroître le soutien financier à l’économie réelle. Selon nous, la limite spéciale de la dette devrait être mise en œuvre au troisième trimestre afin de s’assurer qu’elle produira des bénéfices au cours de l’année. Comme il y a relativement plus de projets en réserve dans les grandes provinces économiques, une dette spéciale peut être émise dans les grandes provinces économiques ; en outre, les grandes provinces économiques et les villes centrales ont une forte capacité de consommation, de sorte que la consommation en gros prendra également la tête dans ces régions. Avec l’allègement de la pression fiscale et la mise en œuvre de politiques visant à stabiliser la croissance, des opportunités se présenteront pour les secteurs liés à l’infrastructure et à la consommation, parmi lesquels l’automobile et les secteurs connexes aux chaînes industrielles plus longues ont une plus grande marge de croissance. Outre-mer, les niveaux d’inflation dans la zone euro et au Royaume-Uni restent élevés, la pénurie d’approvisionnement en étant la cause principale, notamment les pénuries d’énergie et de nourriture qui entraînent une hausse continue des prix. Les températures élevées de cet été ont entraîné une sécheresse généralisée en Europe et, combinées à la réduction de l’approvisionnement en gaz de la Russie et à l’impact de l’inflation mondiale, les prix de référence du gaz en Europe ont atteint environ 11 fois le niveau de la même période d’une année normale, et les prix de l’électricité nationale ont aussi généralement augmenté plusieurs fois. Comme il est difficile de mettre fin au conflit russo-ukrainien à court terme, l’inflation dans la zone euro, qui est étroitement liée au conflit russo-ukrainien, restera élevée, et il existe également une possibilité d’inflation récurrente aux États-Unis. Dans ce contexte, les attentes de la BCE et de la Fed en matière de relèvement des taux d’intérêt continuent de se renforcer, et les fonds mondiaux vont également accélérer leur retour vers les États-Unis. Dans le même temps, le relèvement des taux d’intérêt de la Fed a entraîné un resserrement des liquidités mondiales, et nous devons nous méfier des sorties de capitaux du marché des capitaux de Hong Kong et de l’effet d’entraînement sur le marché des actions A.
Sujets brûlants en Chine : i. La Banque centrale a introduit des outils de politique monétaire structurelle. 2、Des mesures multi-départementales ont été introduites pour promouvoir le travail consistant à “assurer la livraison des bâtiments et à stabiliser les moyens de subsistance de la population”. Li Keqiang a organisé un forum pour les principaux responsables des grandes provinces économiques à Shenzhen. Quatrièmement, le Conseil d’État a déployé des mesures visant à réduire le coût du financement et du crédit.
Points chauds internationaux : Tout d’abord, l’IPC britannique a augmenté en juillet pour atteindre un nouveau record en 40 ans. Deuxièmement, l’offre de prix serrés a grimpé en flèche, la poursuite de la crise énergétique européenne. Troisièmement, le président américain Joe Biden a signé la loi sur la réduction de l’inflation.
Suivi des données à haute fréquence de la semaine dernière : certains indices boursiers ont reculé la semaine dernière, avec l’indice de la Bourse de Shanghai en baisse de 0,57 % pour clôturer à 325808 points, l’indice CSI 300 en baisse de 0,96 % pour clôturer à 415107 points, et l’indice GEM en hausse de 1,61 % pour clôturer à 273422 points.
Avertissement sur les risques : les risques immobiliers dépassent les prévisions ; les prévisions de resserrement augmentent dans les principales économies d’outre-mer.
