Avec des milliers de milliards de dollars en caisse et des centaines de milliards de nouvelles primes à prendre chaque année, comment allouer les actifs pour obtenir les rendements attendus tout en préservant la sécurité du capital ? Face à un environnement de marché complexe et volatile, comment planifier le ratio d’allocation des types d’actifs d’investissement et augmenter ou diminuer l’allocation des actifs correspondants au bon moment ?
Pour Deng Bin, directeur des investissements de Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , ce sont les questions auxquelles il faut réfléchir.
Au 30 juin 2022, la taille du portefeuille d’investissement des Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) fonds d’assurance avait dépassé 4,27 trillions de RMB, soit une augmentation de 9 % par rapport au début de l’année. Le rendement net annualisé des investissements du portefeuille de fonds d’assurance a été de 3,9 % et le rendement total annualisé des investissements a été de 3,1 %.
Deng Bin s’est dit satisfait des résultats obtenus : “Si l’on me demandait si le rendement des investissements a atteint l’objectif souhaité dans mon esprit, je devrais dire non, mais est-ce qu’il fait le mieux dans cet environnement de marché ? Je dirais que ça a plutôt bien marché.”
Lors d’un échange d’une heure avec un journaliste de Brokerage China, il s’est montré aussi familier avec la Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) stratégie d’allocation des fonds d’assurance, élaborant sur la façon dont ces 4,27 trillions de fonds d’assurance ont obtenu de solides rendements au premier semestre, et quelles tactiques continueront d’être présentées au second semestre, lorsque la situation sera tout aussi complexe.
Augmentation de l’allocation aux obligations à taux d’intérêt et augmentation des positions contre la tendance. Au cours du premier semestre 2022, l’inflation mondiale était élevée et la politique monétaire des principales économies développées s’est orientée vers la contraction, ce qui, associé aux conflits géopolitiques, a encore accru les anticipations d’inflation et l’aversion au risque ; les marchés financiers mondiaux sont devenus plus volatils, les marchés boursiers clôturant généralement en baisse et les taux d’intérêt du marché des principales économies augmentant rapidement. En raison de facteurs étrangers et de l’impact de l’épidémie de pneumonie COVID-19 en Chine, la pression à la baisse sur la croissance économique de la Chine s’est accentuée au premier semestre de l’année, et les primes de risque du marché ont augmenté de manière significative, les principaux indices boursiers onshore et offshore enregistrant de fortes baisses ; les politiques macroéconomiques ont renforcé la réglementation, la liquidité du marché monétaire était raisonnablement abondante, les taux d’intérêt ont oscillé dans une fourchette, et les écarts de crédit se sont comprimés. Au 30 juin 2022, l’indice de la bourse de Shanghai et l’indice Hang Seng étaient tous deux en baisse d’environ 6,6 % par rapport au début de l’année.
En raison des facteurs susmentionnés, les rendements des portefeuilles d’investissement en capital des compagnies d’assurance étaient tous sous pression. Au premier semestre de l’année, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) avec une échelle d’investissement de plus de 4,27 trillions de RMB, ont fini par obtenir un rendement net annualisé des investissements de 3,9 %, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport à la même période l’année dernière ; et un rendement total annualisé des investissements de 3,1 %, en baisse de 0,4 point de pourcentage.
Deng Bin a admis qu’avec une telle réalisation, les obligations à taux d’intérêt ont contribué le plus. “Afin d’égaler les engagements à long terme et d’assurer la stabilité des flux de trésorerie, Ping An a alloué à l’avance un grand nombre d’obligations à taux d’intérêt à long terme.”
Le journaliste de Brokerage China a noté que Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) a également révélé dans son rapport semestriel – au cours du premier semestre de l’année, le portefeuille d’investissement du fonds d’assurance a continué d’augmenter son allocation d’obligations exonérées d’impôt telles que les obligations du Trésor et les obligations des gouvernements locaux, ainsi que les obligations à long terme et à faible risque telles que les obligations financières des polices.
Au 30 juin, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) l’ampleur des investissements obligataires dans le portefeuille d’investissement des fonds d’assurance a atteint 2,13 trillions de yuans, soit 49,8 %. Si l’on ajoute à cela d’autres actifs financiers à base d’obligations, comme les fonds obligataires, les actions privilégiées et les obligations perpétuelles, le pourcentage combiné dépasse 70 %.
Outre le schéma d’investissement stratégique des obligations à taux d’intérêt à long terme, l’augmentation des positions à contre-courant lorsque le marché des actions a connu un repli au premier semestre a également constitué une opération notable et importante des fonds d’assurance Ping An au premier semestre.
Selon Deng Bin, outre l’augmentation de sa position au début de 2022, Ping An a de nouveau augmenté sa position de manière contracyclique en avril de cette année. Ce mouvement est une confiance dans la situation macroéconomique en tant qu’investisseur à long terme.Selon Deng Bin, du point de vue de la gestion des investissements, une bonne entreprise financière doit faire un bon travail de “gestion tactique” disciplinée, en ajoutant des positions au point le plus bas plutôt que de courir après les hauts et les bas. La capacité à le faire est elle-même basée sur le jugement de l’évaluation du marché, des tendances, des nœuds de cycle, ce qui est la pratique des investisseurs qualifiés sur le marché, mais aussi le travail quotidien d’un gestionnaire d’investissement.
Continuer à ajouter des biens immobiliers de qualité Le rapport semestriel a montré que Ping An avait augmenté son allocation aux investissements en actifs alternatifs de haute qualité au cours du premier semestre de l’année, en particulier les actifs de réception de loyer avec des flux de trésorerie stables.
Deng Bin a déclaré avec confiance : ” Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) le risque d’investissement dans l’immobilier est bien inférieur à la moyenne du secteur et le risque est tout à fait gérable “. À l’avenir, il est toujours prévu d’augmenter l’allocation aux investissements immobiliers de qualité.”
Deng Bin a souligné que les investissements immobiliers font partie de la répartition stratégique des actifs de Ping An.La première grande source de revenus dans la trilogie de la chaîne de valeur d’investissement d’une compagnie d’assurance est l’allocation stratégique, qui exige de Ping An d’allouer des biens immobiliers de haute qualité parce que leurs rendements d’investissement répondent aux exigences de la compagnie en matière d’adéquation entre le passif et l’actif, “Les rendements globaux des investissements immobiliers de Ping An sont supérieurs à 5 %, et les biens immobiliers que nous allouons comprennent principalement des immeubles de bureaux commerciaux, des parcs logistiques, etc. Si l’on classe les infrastructures dans la catégorie des biens immobiliers au sens large, elles comprennent également les parcs industriels et les centres de données.”
Au 30 juin, le solde des investissements immobiliers dans le portefeuille d’investissement des Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) fonds d’assurance s’élevait à 222833 milliards RMB, soit 5,2 % du total des actifs d’investissement, dont 115857 milliards RMB de rem, 52,376 milliards RMB de fonds propres et 54,600 milliards RMB de dettes.
Il a également souligné que l’allocation de Ping An à l’immobilier est très prudente, pas de façon massive, mais soigneusement sélectionnée. Ping An dispose de trois éléments pour l’investissement immobilier, le premier étant l’emplacement, le second la fonction et le troisième le prix. Un bon emplacement, des fonctions adaptées et des prix raisonnables sont autant d’exigences de Ping An, tout en garantissant la sécurité de l’investissement.Quels sont les secteurs sur lesquels le marché des actions est haussier ? En ce qui concerne la seconde moitié du marché des actions, Deng Bin pense que tant que l’on comprendra en profondeur la signification de “combler les lacunes, les faiblesses, la solidité de la base, et promouvoir les avantages”, la voie de l’investissement sera plus claire.
Tout d’abord, le secteur des nouvelles énergies a encore de grandes perspectives, le secteur aérospatial, le secteur des technologies électroniques, tous ont beaucoup de potentiel. “La Chine dans le développement indépendant de la route, l’avenir dans le “conseil court, les faiblesses fortes” sur la nécessité de faire beaucoup de travail, ce qui signifie également que les opportunités d’investissement sont particulièrement grandes. Ce dans quoi le pays a besoin que nous investissions, nous avons également besoin de bonnes et certaines opportunités d’investissement.” Il a dit.
Deuxièmement, l’orientation actuelle du développement du pays est “l’épuisement du carbone et la neutralité carbone”, a déclaré Deng Bin, dans le cadre de l’objectif “double carbone”, le secteur des assurances devrait jouer un rôle et prendre ses responsabilités. “L’investissement vert ne consiste pas seulement à ne pas brûler de charbon, mais à développer des énergies propres dans la perspective du développement durable en Chine, y compris l’assainissement des sources d’énergie traditionnelles, et à augmenter les investissements dans le développement vert et à faible émission de carbone, qui sont autant de directions pour l’allocation de capital d’assurance de Ping An.”
En juin 2022, l’ampleur des investissements et des financements verts de Ping An s’élève déjà à près de 250 milliards de RMB. Deng Bin a déclaré que d’ici 2025, l’échelle des Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) investissements verts et des crédits verts devrait atteindre 400 milliards de yuans, le total des primes d’assurance verte devrait atteindre 250 milliards de yuans, et l’opération devrait être “neutre en carbone” d’ici 2030.
Un élan suffisant pour participer au rebond du marché Deng Bin a déclaré plus d’une fois qu’il était optimiste quant au marché des actions.
“Le marché des actions reste un énorme océan pour l’avenir. Les actions représentent les attentes des gens concernant la macroéconomie, et la reprise économique se reflétera d’abord sur le marché des actions, ce qui est une règle résumée dans l’histoire. Avec la stabilisation progressive de l’épidémie et de la situation internationale, le développement économique futur et la reprise du marché attireront de nouveau davantage de capitaux sur le marché boursier, et il y a beaucoup de place.” Il a dit.
Au 30 juin, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 262353 milliards de RMB du portefeuille d’investissement des fonds d’assurance étaient investis sur le marché boursier, soit 6,1 %. Si l’on ajoute les fonds d’actions, les investissements en produits de gestion de patrimoine et les actions non cotées, les actifs financiers de Ping An basés sur les actions représentaient 12,5 %, soit une baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année dernière.
Deng Bin a déclaré que l’investissement de Ping An dans le marché des actions est actuellement proche de la parité, et le fait d’être capable de parité avec le marché des actions lui-même représente l’optimisme de Ping An sur le marché face à un ralentissement significatif au premier semestre. “En fait, non seulement au premier semestre, mais aussi au troisième trimestre, nous continuons à augmenter notre position sur le marché des actions. Ce statut d’allocation signifie que nous disposons d’un élan suffisant pour participer au rebond du marché à l’avenir.”Il a déclaré : “Le niveau de valorisation actuel du marché est vraiment attractif, le marché ne va pas continuer à se diriger vers le sud, il y a un danger devant et une opportunité derrière.”
