La LPR a réduit les taux d’intérêt de manière asymétrique ; les données sur les bénéfices industriels ont été inférieures aux attentes ; les interprétations du marché du discours annuel de Powell à la banque centrale ont été “faucons”.
Réduction asymétrique du taux LPR cette semaine ; données sur les bénéfices industriels inférieures aux attentes.
Le 22 août (lundi), la Banque populaire de Chine a autorisé le National Interbank Offered Rate Centre (NIBOC) à annoncer que le taux de cotation du marché des prêts (LPR) au 22 août 2022 était de 3,65 % pour le LPR à 1 an et de 4,3 % pour le LPR à 5 ans et plus. Nous pensons que si les prêts à moyen et long terme aux résidents ne parviennent pas à se stabiliser à court terme, l’effet de l’assouplissement du crédit sera difficile à soutenir et la banque centrale pourrait continuer à orienter le LPR à 5 ans+ légèrement à la baisse, un des écarts entre les LPR à 1 an et à 5 ans, il y a toujours un écart de 5bp entre les deux par rapport à l’écart de 60bp entre les deux en août 2019, le retour de l’écart reflétant la flexibilité des ajustements des taux d’intérêt cotés sur le marché des prêts dans différents environnements de réglementation immobilière. . Deuxièmement, à partir de la réduction de ce mois-ci du taux du MLF à 1 an, la banque centrale dans la considération de l’équilibre interne et externe, pour renforcer encore l’importance de la croissance économique et la stabilité de l’emploi, le ton actuel de la politique de maintien d’un stable et lâche est encore un choix nécessaire pour stabiliser la croissance et assurer l’emploi, de sorte que la fenêtre d’assouplissement ultérieur n’est toujours pas fermée.
Ce samedi 27 août, de janvier à juillet, les entreprises industrielles d’envergure nationale ont réalisé un bénéfice total de 4 892,95 milliards de RMB, soit une baisse de 1,1 % en glissement annuel et de 2,1 points de pourcentage par rapport au mois de juin précédent.
En termes de revenus et de coûts d’exploitation, les entreprises industrielles ont atteint un taux de croissance cumulé de 8,0 % du revenu d’exploitation de janvier à juillet, en baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois de juin précédent, et le revenu d’exploitation pour 100 yuans d’actifs était de 89,9 yuans, pratiquement inchangé par rapport au mois de juin précédent. le taux de croissance cumulé des coûts d’exploitation des entreprises industrielles de janvier à juillet était de 10,0 %, en baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois de juin précédent.
Du point de vue du volume et du prix, la rentabilité des entreprises industrielles s’est affaiblie en juillet et a été davantage influencée par les facteurs de prix. Les données sur la valeur ajoutée industrielle de juillet publiées en milieu de mois ont atteint un taux de croissance de 3,8 % en glissement mensuel, en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport à juin, la production industrielle s’étant légèrement affaiblie. Toutefois, en termes de prix, Juillet PPI bien que toujours maintenir une croissance élevée, mais le taux de croissance en glissement annuel est tombé à 4,2%, le taux de croissance en glissement annuel des matériaux de production est tombé à 5,0%, en baisse de 1,9 et 2,5 points de pourcentage respectivement, par rapport à Juin, la contribution des prix à la rentabilité des entreprises industrielles a continué à affaiblir, selon les données publiées par le Bureau national des statistiques, les prix ont reculé pour conduire à Janvier-Juillet entreprises industrielles au-dessus de l’échelle de la croissance des bénéfices que les six premiers mois ont chuté de 2,3 Le taux de croissance des bénéfices des entreprises industrielles au-dessus de l’échelle a chuté de 2,3 points de pourcentage par rapport au mois de juin précédent.
À l’étranger, M. Powell a prononcé un discours important à la conférence mondiale des banques centrales de JacksonHole.
Dans son discours, M. Powell a affirmé que la Fed “utilisera vigoureusement ses outils” pour lutter contre l’inflation, qui reste proche de son niveau le plus élevé depuis plus de 40 ans. Il a prévenu qu’il s’attend à ce que la banque centrale continue à augmenter les taux d’intérêt, ce qui causera “une certaine douleur” à l’économie américaine ; et il a mentionné que tant que l’inflation n’est pas traitée, il ne faut pas s’attendre à ce que la Fed ralentisse rapidement. Réagissant au léger recul actuel des données relatives à l’inflation, il a déclaré : “Bien que la baisse des données relatives à l’inflation en juillet soit rassurante, l’amélioration sur un seul mois est bien en deçà du niveau nécessaire pour convaincre le FOMC que l’inflation diminue” et que nous avons délibérément ajusté l’orientation de notre politique à un niveau suffisant pour limiter le retour de l’inflation à 2 %. “.
En outre, le discours, Powell a de nouveau proposé “fort et déséquilibré du marché du travail, les travailleurs en pénurie”, le marché du travail continue d’être chaud ou va également renforcer l’adhérence de l’inflation à court terme aux États-Unis.
Risques : l’inflation mondiale augmente trop rapidement ; les liquidités reviennent vers la dette américaine ; l’impact de l’épidémie mondiale de COVID-19 s’étend.
