Événement.
27 août, le Bureau national des statistiques a annoncé : 2022 Janvier à Juillet, les entreprises industrielles nationales au-dessus de la taille des bénéfices a diminué de 1,1% en glissement annuel, le taux de croissance des bénéfices a diminué de 2,1 points de pourcentage par rapport à la première moitié de l'année.
Points forts de l'investissement.
Point de vue principal : 1) Les entreprises industrielles de juillet sont confrontées à une situation de "volume et prix", le taux de croissance des revenus et la marge bénéficiaire des entreprises ont chuté. En juillet, la marge bénéficiaire de l'industrie de transformation des matières premières a baissé de manière significative, tandis que la marge bénéficiaire des mines de charbon, de la construction automobile et de la fabrication de meubles a augmenté par rapport au marché. 2) Le taux de croissance des bénéfices des entreprises industrielles s'est à nouveau affaibli en juillet, et le taux de croissance cumulé de janvier à juillet est passé de positif à négatif. (3) Du point de vue du ratio de profit interne, le ratio de profit de l'industrie manufacturière intermédiaire a continué d'augmenter en juillet, notamment la construction automobile, la fabrication de machines électriques et les industries ferroviaires et navales, tandis que le taux de croissance du profit des industries de transformation des matières premières et de fabrication de biens industriels a diminué. (4) En juillet, les entreprises industrielles ont montré les caractéristiques d'un "déstockage actif", les niveaux de stocks nominaux ayant continué à baisser. Dans une situation où la dynamique de croissance économique de la Chine est à nouveau faible, le manque de demande dans certaines industries a mis en évidence le problème, et le niveau actuel des stocks nominaux des entreprises industrielles est toujours à un niveau relativement élevé.
En juillet, les entreprises industrielles ont été confrontées à une situation de "baisse des volumes et des prix", la croissance des revenus des entreprises et les marges bénéficiaires ont chuté, par industrie, en juillet, les marges bénéficiaires de l'industrie du traitement des matières premières ont chuté de manière significative, les marges bénéficiaires de l'industrie des mines de charbon, de la construction automobile et de la fabrication de meubles ont augmenté par rapport au marché. Le chiffre d'affaires des entreprises a progressé à un taux annuel de 9,51 % en juillet 2022, soit une baisse de 0,52 point de pourcentage par rapport à juin, tandis que la valeur ajoutée des entreprises industrielles a légèrement diminué en juillet et que le taux de croissance de l'IPP a poursuivi sa tendance à la baisse. En termes de rentabilité, la marge de revenu globale des entreprises industrielles au-dessus de l'échelle de janvier à juillet était de 6,39 %, en baisse par rapport à juin et de 0,70 point de pourcentage par rapport à la même période de l'année dernière (la valeur précédente était de 0,58 point de pourcentage), avec une rentabilité globale en baisse. Du côté des coûts, en juillet, le poste de coût pour 100 yuans de revenu d'exploitation des entreprises industrielles supérieures à la norme a baissé de 0,02 yuans, le poste de coût a augmenté de 0,18 yuans, le niveau global des coûts est encore légèrement en hausse. Du point de vue de la subdivision de l'industrie, depuis cette année, la marge bénéficiaire de l'industrie de transformation des matières premières a continué à baisser ; en juillet, la marge bénéficiaire a fortement baissé, notamment la marge bénéficiaire de la transformation du pétrole et du charbon et de la fonte et de la transformation des métaux ferreux a baissé de manière plus évidente, respectivement de 0,69 et 0,72 point de pourcentage par rapport au mois dernier, tandis que la marge bénéficiaire de l'industrie de l'extraction du charbon, de la fabrication d'automobiles et de la fabrication de meubles a augmenté à contre-courant de la tendance, respectivement de 0,30, 0,41 et 0,37 point de pourcentage par rapport au mois dernier. 0,37 point de pourcentage.
Le taux de croissance des bénéfices des entreprises industrielles s'est à nouveau affaibli en juillet, le taux de croissance cumulé de janvier à juillet passant de positif à négatif. De janvier à juillet, les bénéfices des entreprises industrielles supérieures à l'échelle nationale ont diminué de 1,1 % en glissement annuel, contre une augmentation de 1,0 % au premier semestre de l'année, le taux de croissance cumulé passant de positif à négatif. À partir d'une tendance mensuelle, sous l'influence de l'épidémie récurrente dans les régions locales de la Chine, le taux de croissance des bénéfices des entreprises industrielles s'est à nouveau affaibli en juillet, avec une croissance en glissement annuel de -11,75% pour le mois, soit un taux de croissance de 12,55 points de pourcentage inférieur à celui du mois précédent. Dans la situation d'une demande insuffisante du marché dans certaines industries et de la chute progressive des prix des produits industriels, le fonctionnement actuel des entreprises industrielles est toujours sous pression.
Du point de vue de la répartition des bénéfices de l'industrie, la part des bénéfices de l'industrie manufacturière intermédiaire a continué d'augmenter en juillet, les industries de la construction automobile, de la fabrication d'équipements électriques et de la fabrication d'équipements généraux étant en tête. En outre, la rentabilité des industries de l'extraction du charbon et de la production et de la fourniture d'électricité et de chaleur était également relativement supérieure en juillet. 2022 janvier-juillet Les industries en amont (y compris les industries de l'extraction minière et de la transformation des matières premières) ont représenté une part des bénéfices cumulée de 27,27 %, soit une baisse de 1,14 point de pourcentage de janvier à juin. Les bénéfices des entreprises industrielles ont été davantage répartis entre les niveaux intermédiaire et inférieur, la part des bénéfices en milieu de chaîne continuant à rebondir et celle en aval diminuant légèrement. Du point de vue des industries spécifiques, au niveau amont, la part des bénéfices du secteur minier a rebondi en juillet 2022, la part des bénéfices du secteur des mines de charbon ayant augmenté de 0,3 point de pourcentage comme principal élément contributif. En revanche, la part des bénéfices du secteur de la transformation des matières premières a sensiblement diminué, la part des bénéfices de l'industrie de la fusion des métaux ferreux ayant reculé de 0,77 point de pourcentage en tant que principal poste de traînage. Au niveau intermédiaire, les bénéfices de l'industrie de la fabrication d'équipements ont enregistré une augmentation significative, y compris la fabrication d'automobiles, la fabrication d'équipements généraux et les bénéfices de l'industrie de la fabrication de machines et d'équipements électriques, l'anneau d'amélioration du taux est toujours en tête, l'anneau d'amélioration de 0,61, 0,17 et 0,17 points de pourcentage respectivement. En aval, la part des bénéfices des industries des boissons alcoolisées et de la fabrication de produits pharmaceutiques a diminué en juillet, respectivement de 0,17 et 0,12 point de pourcentage. En outre, la part bénéficiaire globale du secteur des services publics a augmenté en juillet, la part bénéficiaire des industries de production et de distribution d'électricité et de chaleur s'étant améliorée pour le troisième mois consécutif.
Du point de vue du taux de croissance des bénéfices des différentes industries, le taux de croissance des bénéfices de l'industrie minière en amont a continué de baisser en juillet, et les performances du secteur manufacturier ont été divisées, dans lequel l'industrie de la fabrication d'équipements, tels que la fabrication d'automobiles, la fabrication de machines électriques et les industries ferroviaires et de construction navale pour atteindre une croissance rapide, le traitement des matières premières et le taux de croissance des bénéfices de l'industrie de fabrication de produits industriels a chuté. Dans les trois grandes catégories de l'industrie, l'exploitation minière, la fabrication et les services publics, le taux de croissance des bénéfices en juillet était de 44,74%, -24,10% et 27,49%, par rapport à juin, le niveau des bénéfices du secteur en amont a encore baissé, le taux de croissance des bénéfices du secteur de la fabrication est tombé en expansion, le taux de croissance des bénéfices du secteur des services publics a divergé. En termes de segments industriels, le secteur en amont a connu une tendance générale à la baisse des bénéfices dans le secteur minier en amont en juillet, mais les secteurs de l'extraction du charbon et de l'extraction du pétrole et du gaz ont tout de même maintenu un taux de croissance élevé de plus de 80 %. La plupart des industries de transformation des matières premières et de fabrication de produits industriels ont vu leurs bénéfices chuter, tandis que les taux de croissance des bénéfices des industries de transformation et de fabrication de produits chimiques ainsi que des industries de transformation et de fabrication de métaux ferreux et non ferreux ont fortement baissé. Dans le même temps, en juillet, l'industrie de la fabrication d'équipements dans la construction automobile, la fabrication de machines électriques et ferroviaires, la construction navale et d'autres industries ont encore réalisé une croissance rapide. Dans le secteur des services publics, le taux de croissance des bénéfices des industries de production et de distribution d'électricité et de chaleur s'est encore amélioré en juillet, mais la rentabilité des industries de production et de distribution de gaz et de production et de distribution d'eau s'est affaiblie.
En juillet, les entreprises industrielles ont montré les caractéristiques d'un "déstockage actif", avec des niveaux de stocks nominaux qui ont encore baissé. La croissance de 16,8% en glissement annuel des stocks de produits finis en janvier-juillet 2022, en baisse de 2,10 points de pourcentage par rapport à janvier-juin, combinée au phénomène de baisse de la croissance des revenus des entreprises industrielles, les entreprises industrielles ont montré les caractéristiques d'un "déstockage actif" en juillet. "La dynamique de croissance économique de la Chine s'est à nouveau affaiblie en juillet, le manque de demande dans certaines industries soulignant le problème, et le niveau actuel des stocks nominaux des entreprises industrielles restant à un niveau relativement élevé, les entreprises industrielles étant toujours en phase de déstockage à l'avenir.
Dans l'ensemble, le taux de croissance des bénéfices des entreprises industrielles est redevenu négatif en juillet et s'est affaibli de manière plus significative qu'en juin. Le manque de demande du marché dans certaines industries a été mis en évidence par l'épidémie récurrente dans certaines régions de Chine et la faiblesse de l'offre et de la demande sur le marché immobilier. D'un point de vue structurel, les bénéfices des entreprises industrielles ont été davantage répartis entre les niveaux intermédiaire et inférieur en juillet, les bénéfices dans les secteurs de la fabrication intermédiaire et des services publics continuant à augmenter. Dans les sous-secteurs, la construction automobile, la fabrication de machines électriques et les industries ferroviaires et de construction navale pour atteindre une croissance rapide, en plus de l'amont de l'industrie minière du charbon et de l'industrie minière du pétrole et du gaz taux de croissance des bénéfices a diminué, mais encore maintenir une croissance élevée.
Risques : resserrement des liquidités plus important que prévu, stagnation économique à la baisse, intensification des frictions entre la Chine et les États-Unis, aggravation de l'épidémie plus importante que prévu, données historiques à titre indicatif uniquement, etc.
