Informations clés.
Sur le front macroéconomique chinois, les politiques du Comité central du Parti et du Conseil d’État de cette semaine se sont concentrées sur l’innovation en matière de sciences et de technologies agricoles, les politiques de l’emploi, le quota de 300 milliards de dollars d’obligations d’État en or et la limite du solde de 500 milliards de dollars d’obligations spéciales, ainsi que le soutien aux entreprises privées. Un certain nombre de ministères et de commissions ont mis l’accent sur la réduction significative du LPR, le symposium de la banque centrale sur l’analyse de la situation monétaire et du crédit, le développement de la chaîne de l’industrie photovoltaïque et la suppression par l’Administration générale des douanes des exigences en matière de déclaration sanitaire à l’entrée et à la sortie. En ce qui concerne les politiques locales, l’accent a été mis sur les politiques d’assouplissement de la propriété, l’émission de bons de consommation, la prévention et le contrôle des épidémies, l’approvisionnement énergétique du Sichuan, etc. Du côté de l’immobilier : 1) garantir la livraison des bâtiments : Nanning a mis en place un fonds immobilier lisse de 3 milliards de yuans ; Weihai a renforcé la supervision des fonds de prévente ; 2) du côté de l’offre : Chongqing Longhu a émis des bons à moyen terme, les premières obligations d’entreprises immobilières privées entièrement garanties ; 3) du côté de la demande : assouplissement des politiques à Xi’an, Changzhou, Pingxiang, Changsha, Jinan, etc. Les articles de lancement, d’interview, etc. de cette semaine concernaient le commerce transfrontalier des services. En outre, un certain nombre de documents d’orientation ont été publiés les uns après les autres, portant sur le développement du secteur financier, le développement de l’économie marine, le développement du pic de carbone, le développement de l’industrie de l’hydrogène et le développement stable et sain de l’immobilier.
1. le Premier ministre Li Keqiang a présidé une réunion exécutive du Conseil d’État.
Le Premier ministre Li Keqiang a présidé une réunion exécutive du Conseil d’État pour déployer des mesures politiques successives afin de stabiliser le train de mesures économiques et de renforcer les bases de la reprise et du développement économiques ; il a décidé d’augmenter le montant des instruments financiers de développement de la politique et d’utiliser la limite du solde de la dette spéciale conformément à la loi, d’augmenter à nouveau les subventions agricoles et de soutenir l’émission de financement par emprunt pour les entreprises de production d’électricité ; il a décidé de suspendre un certain nombre de frais administratifs et de soutenir le développement des entreprises privées pour protéger La réunion a également décidé d’envoyer des groupes de travail locaux de supervision et de services pour stabiliser l’économie et promouvoir la mise en œuvre accélérée des politiques ; et de déployer davantage de travaux de secours en cas de sécheresse et de renforcer le soutien financier et matériel.
La réunion a souligné que, sur la base de 300 milliards de yuans de la politique de développement des instruments financiers ont été débarqués pour le projet, puis augmenter le montant de plus de 300 milliards de yuans ; selon la loi d’utiliser plus de 500 milliards de yuans de la dette spéciale de la limite d’équilibre local, émis par la fin du Octobre. Cela peut augmenter l’investissement effectif avec la consommation, mais aussi aider à faire face à l’absence de demande de prêts.
Brèves observations.
1) Le montant des instruments financiers de la nouvelle politique à suivre est conforme aux attentes du marché, mais le solde local de 500 milliards de yuans de la dette spéciale est légèrement inférieur aux attentes du marché. La différence entre les deux est : a) un effet de levier différent, “la dette financière de 300 milliards ne doit pas dépasser 50% du capital total”, le multiplicateur de l’effet de levier sera plus élevé, l’émission agricole de 90 milliards a été entièrement émise, l’effet de levier d’environ 11 fois, nous nous attendons à ce que l’effet de levier de 210 milliards de la Banque de développement de Chine puisse atteindre environ 5-10 fois ; b) une destination différente des fonds, la politique La dette financière du nouveau capital et de la partie à effet de levier du capital peut être comptabilisée dans le crédit politique, les prêts chinois, la dette spéciale, le PPP, les autres autofinancements.
(2) Récemment, divers endroits ont déclaré activement des projets. Si l’on mesure l’effet de levier à 5 fois, 7 fois et 10 fois respectivement, et si l’on tient compte de la période moyenne de construction de trois ans des infrastructures, les investissements supplémentaires dans les infrastructures qui seront lancés au cours de l’année s’élèveront à 1,0, 1,4 et 2,0 trillions, ce qui entraînera une hausse du taux de croissance des infrastructures de 5,2, 7,3 et 10,4 points de pourcentage, et le taux de croissance annuel des infrastructures pourrait atteindre 14 %, 16 % et 19 %, ce qui entraînera une hausse de la valeur nominale des infrastructures. PIB 0,7, 1,0, 1,4 points de pourcentage.
2, la Banque populaire de Chine a organisé un séminaire sur l’analyse de la situation monétaire et de crédit de certaines institutions financières.
La réunion a proposé que les principales institutions financières, notamment les grandes banques d’État, renforcent la réflexion macroéconomique, jouent pleinement leur rôle de leader et de pilier, et maintiennent la stabilité de la croissance totale des prêts. Augmenter l’investissement des prêts dans l’économie réelle, améliorer encore le soutien au crédit pour les petites et micro entreprises, le développement vert, l’innovation scientifique et technologique et d’autres domaines. Protéger les besoins de financement raisonnables des biens immobiliers. Le soutien financier aux secteurs clés de l’économie des sectorformes doit être augmenté conformément à la loi. Les banques d’élaboration des politiques devraient faire bon usage des outils financiers d’élaboration des politiques afin d’accroître leur soutien aux projets liés à des domaines clés tels que la construction d’infrastructures basées sur les réseaux, la construction d’infrastructures de modernisation industrielle, la construction d’infrastructures urbaines, la construction d’infrastructures agricoles et rurales et la construction d’infrastructures de sécurité nationale, de manière à former des charges de travail physiques dès que possible et à stimuler les investissements sous forme de prêts. Nous devons adhérer aux principes de la commercialisation et de l’État de droit, et coordonner la relation entre une croissance stable du crédit et la prévention des risques financiers.
En termes de macro outre-mer, l’actualité de cette semaine se concentre principalement sur la déclaration du président de la Fed, M. Powell, selon laquelle les États-Unis prendront des mesures énergiques pour lutter contre l’inflation, la révision à la hausse des prévisions d’inflation par l’administration Biden, l’annonce par M. Biden de mesures d’allègement des prêts étudiants et la tendance de l’OPEP+ à réduire la production.
1, Le président de la Fed, M. Powell, prononce un discours liminaire lors de la réunion annuelle des banques centrales mondiales à Jackson Hole. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a prononcé un discours lors de la réunion annuelle des banques centrales mondiales à Jackson Hole, affirmant que les États-Unis continueront à prendre des mesures pour lutter “énergiquement” contre l’inflation, tout en prévenant que de fortes hausses des taux d’intérêt entraîneront une “douleur” pour les ménages et les entreprises américains. Le discours de Powell a montré que la Fed pourrait encore augmenter fortement les taux d’intérêt dans les mois à venir, ce qui pourrait décevoir les investisseurs qui espéraient que la Fed modère les hausses de taux plus tard cette année.
Lors de la réunion, M. Powell a souligné que ramener l’inflation américaine à 2 % reste un objectif clé pour la Fed, mais que les hausses de taux d’intérêt pour cet objectif auront un impact sur l’économie américaine. M. Powell a déclaré que la hausse des taux d’intérêt, le ralentissement de la croissance économique et la faiblesse du marché de l’emploi feront baisser l’inflation, “ce qui pénalisera les ménages et les entreprises, mais ce sont les coûts malheureux d’une inflation plus faible, et l’incapacité à rétablir la stabilité des prix se traduira par une douleur encore plus grande”.
Bref commentaire.
Cette semaine, lors de la réunion annuelle de Jackson Hole, M. Powell a réaffirmé que “l’anti-inflation est la priorité absolue”, soulignant que “les États-Unis pourraient connaître une période de croissance économique durable inférieure à la tendance”, tandis que MM. Meister, Bullard, Harker et d’autres responsables de la Fed ont collectivement mis la barre à gauche. Le Powell “doit insister sur la hausse des taux d’intérêt jusqu’à ce que le grand succès” déclaration, en ligne avec notre jugement tout au long, c’est-à-dire, la récession technique (pas une récession réelle) + l’emploi chaud + inflation élevée, la Fed va maintenir hawkish hausse des taux d’intérêt, est prévu à court terme niveau élevé de la dette américaine choc, après le quatrième trimestre pour accélérer le taux de déclin, les actions américaines sous pression.
En outre, cette semaine, l’introduction des gouvernements locaux et des ministères documents importants sont.
1. Plan de développement de l’industrie financière de la période du “14e quinquennat” de Pékin
2) Avis sur la promotion d’un développement stable et sain du secteur immobilier
3. “Mesures de gestion de la construction et de l’exploitation du laboratoire clé de Shanghai”.
4. le 14e plan quinquennal pour le développement de l’économie maritime de Guangzhou.
5. mesures visant à soutenir l’ouverture à haut niveau de la nouvelle zone Lingang de la zone pilote de libre-échange de Shanghai et à promouvoir le développement innovant des industries clés.
6、Plan de mise en œuvre du pic de carbone dans la province de Hainan.
7、Plusieurs mesures politiques sur le soutien au développement de l’industrie de l’énergie hydrogène.
Avertissement : poursuite de la divergence des politiques monétaires en dehors de la Chine et mise en œuvre moins importante que prévu des politiques chinoises.
