Pour la recherche agrégée, comprendre et maîtriser la liquidité est une compétence fondamentale. Dans le contexte du système banque centrale-banque commerciale, la liquidité au sens étroit fait référence aux réserves excédentaires détenues par les banques, qui peuvent être utilisées de manière flexible et proviennent de la banque centrale ; au sens large, elle fait référence aux espèces ou aux dépôts détenus par les entreprises/résidents et est le résultat de la dérivation du crédit des banques commerciales.
La liquidité peut être suivie à la fois d'un point de vue "quantitatif" et "prix-volume". La " quantité " de liquidité au sens strict fait référence au ratio de réserves excédentaires, qui peut être compris en simplifiant le bilan de la banque centrale. Cependant, comme le taux de sur-réserve ne reflète que l'offre de fonds, le cadre politique est passé de la régulation des quantités à la régulation des prix, etc. Le taux de financement actuel, représenté par le DR007, est un meilleur indicateur de l'étroitesse du marché des liquidités.
La liquidité au sens large est un indicateur plus lourd, avec des indicateurs tels que M1, M2 et la finance sociale qui fournissent une perspective différente sur la liquidité au sens large. En raison de ses attributs de crédit, le taux de facturation est un indicateur élevé important pour observer le placement de crédit.
Quel est donc le rôle de l'analyse de la liquidité dans la pratique des investissements ? Tout d'abord, le suivi de la monnaie-crédit peut nous aider à déterminer l'état actuel de l'économie. Du côté des prix, M1 est un indicateur avancé des prix des produits industriels. Sur le plan quantitatif, le cycle de crédit de la Chine est en avance sur le cycle économique, et le suivi du cycle de crédit peut nous aider à comprendre la tendance économique ultérieure.
Deuxièmement, le crédit monétaire est également une source importante de rendement pour les expositions à de grandes classes d'actifs. Sur la base du désalignement entre le statut monétaire et le statut de crédit, une horloge monnaie-crédit peut être divisée afin de fournir des indications pour l'allocation des classes d'actifs au sens large.
Risques : Accent mis sur l'évolution ultérieure du cadre de la politique monétaire de la Chine ; l'impact de la transformation économique en cours sur la relation entre le cycle de crédit et le cycle économique.
