Le 26 août 2022, la réunion annuelle des gouverneurs des banques centrales mondiales s'est tenue à Jackson Hole, aux États-Unis, où le président de la Fed, Jerome Powell, a prononcé un discours faucon. Pour résumer, son discours contenait trois éléments principaux. Tout d'abord, il a signalé que la principale contradiction actuelle reste l'inflation, c'est-à-dire que s'il existe un risque de resserrement excessif de la politique monétaire, la principale contradiction actuelle reste le risque de resserrement insuffisant de la politique monétaire. Deuxièmement, la logique du contrôle strict de l'inflation par la Réserve fédérale est exposée. Pour réduire l'inflation, il est nécessaire d'équilibrer l'offre et la demande, et la politique monétaire qui augmente les taux d'intérêt consiste à contracter la demande du côté de la demande pour réduire l'inflation, mais pour réduire l'inflation, les ménages et les entreprises devront supporter les coûts de l'augmentation des taux d'intérêt, d'une croissance économique inférieure au potentiel et d'un marché de l'emploi faible. Avec le niveau actuel de l'inflation bien supérieur à l'objectif neutre de 2 % et une offre de travail extrêmement réduite sur le marché de l'emploi, les hausses de taux d'intérêt ne peuvent être arrêtées et doivent être suffisantes. Troisièmement, trois leçons ont été tirées de la pratique de la politique de la Fed dans les années 1970 et 1980 en matière de gestion de l'inflation, à savoir transmettre au marché la confiance de la Fed dans sa capacité à stabiliser l'inflation à l'objectif de 2 %, souligner le rôle des anticipations d'inflation en tant que "point d'ancrage" et faire comprendre les risques d'un resserrement insuffisant de la politique.
En passant au peigne fin le contenu du discours de Powell lors de cette réunion annuelle, nous pouvons identifier la logique de la politique actuelle de la Fed sous quatre aspects : les causes de l'inflation, l'importance de la stabilité des prix, la responsabilité de la Fed et l'orientation future de la politique.
Avertissement : risque de volatilité des marchés exacerbé par une hausse trop rapide du taux d'intérêt de la Fed.
