Événement.
Le Bureau national des statistiques a publié les données PMI pour le mois d'août 2022 : En août, l'indice des directeurs d'achat (PMI) de l'industrie manufacturière était de 49,4%, en hausse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice de l'activité commerciale non manufacturière était de 52,6%, en baisse de 1,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice de l'activité commerciale de la construction était de 56,5%, en baisse de 2,7 points de pourcentage par rapport au mois précédent ; l'indice de l'activité commerciale des services était de 51,9%, en baisse de 0,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent.
Vue centrale.
La tendance à la contraction de l'indice PMI manufacturier ralentit, pourrait se stabiliser et rebondir en septembre. L'indice PMI de l'industrie manufacturière s'est établi à 49,4 % ce mois-ci, en hausse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, toujours en dessous de la ligne Ronggu, mais la tendance à la contraction s'améliore progressivement. Parmi les sous-postes, les nouvelles commandes, les employés et l'indice des stocks de matières premières ont tous augmenté par rapport au mois dernier, entraînant une variation de l'indice PMI de 0,21%, 0,06% et 0,01% par rapport au mois dernier, tandis que l'indice de production est resté inchangé par rapport au mois dernier. L'indice des délais de livraison des fournisseurs a baissé de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent, entraînant une variation de 0,09 % de l'indice PMI par rapport au mois précédent.
L'indice de production devrait se redresser lentement à mesure que la dynamique du développement économique s'améliore et que les entreprises continuent à déstocker. L'indice des nouvelles commandes - stock de produits finis s'est établi à 4 %, en hausse de 3,5 points de pourcentage par rapport au mois précédent, la dynamique de développement économique s'améliorant. Entre-temps, l'indice du stock de produits finis s'est établi à 45,2 % ce mois-ci, en baisse de 2,8 points de pourcentage par rapport au mois précédent. L'indice des stocks de matières premières était de 48 %, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, les entreprises continuant à déstocker. Entre le milieu et la fin du mois d'août, les indicateurs de haute fréquence tels que le taux de démarrage des hauts fourneaux et le facteur de charge de l'industrie du PTA ont commencé à avoir une tendance à la hausse, superposée à l'indice du volume d'achat qui est passé de 48,9 % à 49,2 % ce mois-ci. avec la reprise de l'indice du volume d'achat et l'affaiblissement des restrictions telles que les restrictions d'énergie, on s'attend à ce que l'indice de production des entreprises se répare lentement.
Les prix pourraient continuer à baisser, mais le taux de déclin s'est réduit et la stabilisation de la production devrait s'améliorer. La demande reste inférieure à l'offre, l'indice des nouvelles commandes-production s'établissant à -0,6 %. Les prix devraient rester orientés à la baisse, mais l'écart entre l'offre et la demande se réduisant, le taux de baisse devrait également diminuer. Entre-temps, l'indice des prix départ usine et l'indice des prix d'achat des matières premières se sont établis à 44,5 % et 44,3 % respectivement ce mois-ci, en hausse de 4,4 et 3,9 points de pourcentage par rapport au mois précédent, et l'IPP devrait baisser d'environ 0,6 % en glissement annuel ce mois-ci.
L'industrie des biens de consommation a accéléré son expansion et la demande devrait s'intensifier pendant la traditionnelle haute saison. L'indice PMI de l'industrie des biens de consommation s'est établi à 52,3 %, en hausse de 0,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent, et l'industrie des biens de consommation a accéléré son expansion. Ce mois-ci, les secteurs de l'agriculture et de l'agroalimentaire, de l'alimentation et des boissons alcoolisées, du thé raffiné et d'autres industries se situent dans une fourchette d'essor plus élevée, couplée à la saison de pointe traditionnelle des "Neufs et Dix d'or", on s'attend à ce que la demande effective d'autres industries s'accélère également progressivement.
La différenciation entre les petites, moyennes et grandes entreprises s'est intensifiée, mais la prospérité des petites entreprises peut être progressivement réparée. Le LPR à 5 ans a continué à baisser de 15 points de base ce mois-ci, ce qui a permis de réduire efficacement le coût du financement pour les entreprises. La politique fiscale active a continué à avoir un impact dans des domaines tels que les moyens de subsistance et la consommation des personnes, et l'effet de cette politique devrait se refléter progressivement. Ce mois-ci, l'indice PMI des grandes entreprises a atteint 50,5 %, soit une hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent, et a dépassé la ligne Ronggu. Dans le même temps, l'indice PMI des moyennes entreprises s'est établi à 48,9 %, en hausse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, la tendance à la contraction s'étant progressivement rétablie. Toutefois, l'indice PMI des petites entreprises s'est établi à 47,6 %, en baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent, le degré de différenciation entre les petites entreprises et les moyennes et grandes entreprises s'intensifiant. Comme les grandes entreprises perçoivent plus rapidement le rôle de la politique, on s'attend à ce que, à mesure que l'effet des conditions météorologiques extrêmes telles que les températures élevées s'atténue, la prospérité des petites entreprises puisse également être progressivement réparée.
L'indice PMI manufacturier pourrait se stabiliser et rebondir, et le secteur non manufacturier pourrait également poursuivre sa tendance à l'expansion. Le secteur de la construction reste en plein essor et les infrastructures sont le principal moteur d'une croissance stable. L'indice PMI de la construction s'est établi à 56,5 %, en baisse de 2,7 points de pourcentage par rapport au mois dernier, mais toujours dans une fourchette élevée. L'indice d'attente de l'activité commerciale était de 62,9 %, en hausse de 1,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Le mois d'août a été affecté par des températures élevées et des restrictions d'électricité, et certains travaux de construction ont dû être ralentis. Le secteur de la construction poursuivra sa tendance à la hausse à grande vitesse à mesure que l'impact des facteurs défavorables s'estompera. La récente réunion du Conseil d'État a mentionné une augmentation de plus de 300 milliards de yuans du quota des instruments financiers de développement axés sur la politique, en utilisant plus de 500 milliards de yuans de la limite du solde de la dette spéciale, chevauchant la mise en œuvre progressive des fonds de la dette spéciale précédente à des projets spécifiques, le secteur des infrastructures de suivi devrait devenir le principal moteur de la croissance stable.
L'impact des conditions météorologiques extrêmes s'atténuant, le secteur des services devrait continuer à se maintenir dans la fourchette de l'essor. L'indice PMI des services s'est établi à 51,9 %, en baisse de 0,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui a ralenti la tendance à l'expansion. L'indice des nouvelles commandes est tombé à 49,2%, en dessous de la ligne Rong Kuk pour deux mois consécutifs. Principalement affectées par les épidémies récurrentes et les fortes chaleurs, les activités des services de contact tels que la restauration, la culture, les sports et le divertissement ont été plus restreintes et devraient maintenir leur tendance à l'essor à mesure que l'impact des conditions météorologiques extrêmes s'estompe.
L'économie a maintenu sa tendance à la reprise, mais quatre incertitudes restent à noter. Le premier est l'impact attendu de la récession mondiale sur la croissance des exportations. La valeur préliminaire de l'indice PMI manufacturier américain a baissé de 1 point de pourcentage, la zone euro de 0,1 point de pourcentage et le Japon de 1,2 point de pourcentage, le développement économique mondial devant ralentir. Le débit de conteneurs du commerce extérieur des huit principaux ports pivots a augmenté de 0,2 % et de 1,6 % en glissement annuel, respectivement au premier semestre et à mi-parcours, qui se situent à un niveau inférieur, les exportations subissant une certaine pression par la suite. Deuxièmement, le fonctionnement financier local est une source d'inquiétude. Au premier semestre de l'année, l'écart entre les recettes et les dépenses fiscales locales s'est encore creusé, et la mise en œuvre ultérieure de la politique de stabilisation de la croissance doit s'appuyer sur le soutien fiscal local, certaines régions affichant une nette tendance à la baisse des recettes fiscales et des contradictions accrues entre les recettes et les dépenses. L'épidémie a touché à plusieurs reprises 31 provinces en août, et la pression sur la prévention de l'épidémie a augmenté. Quatrièmement, les ventes de biens immobiliers ne se sont pas améliorées de manière significative ce mois-ci, et une attention supplémentaire doit être accordée au rétablissement de la confiance du marché. D'une part, il se peut qu'après l'ajustement du taux d'intérêt directeur, la performance des ventes soit à la traîne de l'ajustement du taux d'intérêt ; d'autre part, il faudra plus de temps pour que la confiance du marché se rétablisse, et avec les mesures d'élimination des risques telles que le fonds de secours en place, une attention particulière doit être accordée au rétablissement du marché.
Le risque indique la réapparition de l'épidémie ; l'incertitude extérieure augmente ; la reprise économique est moins forte que prévu.
