Vue d’ensemble : chérir le puits d’or
Le marché a peut-être surestimé les risques.
Chocs épidémiques : malgré des chocs répétés, l’impact global continue de s’atténuer.
Risques externes : hausse hawkish des taux de la Fed, mais durabilité douteuse. La Fed maintiendra son attitude belliciste pendant une période plus longue jusqu’à ce que l’inflation revienne au niveau cible de 2 %. Toutefois, l’impact de ces hausses de taux sur les grandes catégories d’actifs s’estompe progressivement.
Politique chinoise : un resserrement marginal est prématuré. Les taux d’intérêt présentent un schéma d’oscillation et la politique est facile à assouplir mais difficile à resserrer.
La demande chinoise : faible, mais prête à croître. Les attentes sont le facteur le plus important qui freine la demande chinoise.
Performance de l’entreprise : façonne la marge de sécurité de l’indice. En ce qui concerne la corrélation entre la croissance du rendement et l’indice, la marge de sécurité est élevée au point actuel.
Stratégie d’investissement : agencement de trois grands secteurs : croissance, consommation incontournable et retournement de détresse.
Conseils en matière de risque : la croissance de la performance de l’action A est inférieure aux prévisions ; le conflit géographique dépasse les prévisions ; l’inflation dépasse les prévisions.
