Événements
Le 9 septembre, la Banque centrale a publié les données relatives au financement social pour le mois d’août, le montant total et la structure s’étant améliorés par rapport à juillet. Le nouveau financement social s’est élevé à 2,43 trillions RMB, soit une augmentation de 1,67 trillion RMB par rapport au mois précédent, les bons et les dépôts confiés étant les principaux postes d’attraction et les obligations d’État devenant un poste d’entraînement. Les prêts en RMB ont repris, ajoutant 1,33 trillion de yuans au cours du mois, mais les résidents ont été plus faibles que les entreprises. M1 était de 6,1 % en glissement annuel et M2 de 12,2 % en glissement annuel, un nouveau sommet, la différence en ciseaux continuant de s’élargir et la vitalité économique restant faible.
Points forts des investissements
Le financement social reprend, mais il est fort pour les entreprises et plus faible pour les résidents.
Le financement social s’est légèrement amélioré, mais a été davantage alimenté par les bons et les dépôts confiés, les obligations d’État devenant un frein. La structure du crédit a rebondi, mais la réparation des résidents est plus faible que celle des entreprises ; la différence en ciseaux entre M1 et M2 continue de se creuser, et la base de la réparation économique est faible.
La confiance des habitants n’a pas encore été rétablie et des efforts doivent encore être faits pour protéger la livraison des bâtiments.
Le nouveau crédit résident 458 milliards de yuans, bien qu’il y ait un certain rebond, mais l’augmentation en glissement annuel de 117,5 milliards de yuans, le principal frein est les résidents des prêts à moyen et long terme, l’augmentation en glissement annuel de 160,1 milliards de yuans, l’immobilier est encore en train de toucher le fond, l’immobilier stable doit encore être renforcé.
L’entreprise dépasse la réparation prévue, le besoin ultérieur d’être attentif à l’exportation de repli.
Le nouveau crédit aux entreprises de 875 milliards de yuans, soit une augmentation de 178,7 milliards de yuans, en particulier dans le moyen et long terme nouveau 735,3 milliards de yuans, soit une augmentation de 213,8 milliards de yuans, une amélioration au-delà des attentes, principalement par l’impulsion de la puissance pan-fiscale. Par la suite, la demande étrangère risque de se contracter rapidement sous l’effet de la suppression de l’inflation élevée et des hausses de taux d’intérêt, et il convient de se méfier de la perturbation de la réparation du crédit des entreprises due à la baisse de la pression des exportations.
Le financement par obligations d’État diminue, mais le financement des infrastructures est soutenu
Les nouvelles obligations d’État s’élèvent à 304,5 milliards de yuans, soit une augmentation de 669,3 milliards de yuans de moins que la même période de l’année dernière, en baisse pendant deux mois consécutifs, principalement parce que l’émission d’obligations spéciales touche à sa fin. L’attrait pour le financement social ne réapparaîtra que lorsque l’émission de la dette spéciale se poursuivra l’année prochaine. Mais pour l’instant, les instruments financiers de la politique et la limite spéciale de la dette se concentrent sur le pouvoir, le financement des infrastructures sans inquiétude, continuent de soutenir le fond de l’économie.
La pénurie d’actifs existe toujours, le crédit au sens large doit encore être augmenté.
L’écart de ciseaux M2-M1 et M2-financement social s’est étendu à 6,1 % et 1,7 % respectivement, ce qui indique que la liquidité actuelle du marché est relativement abondante, mais que la vitalité économique est insuffisante, l’efficacité du crédit large n’est pas bonne, le problème de pénurie d’actifs existe toujours, le corps principal du crédit large doit encore augmenter le code.
Conseils sur les risques
Accélération de la récession outre-mer, résurgence des conflits géopolitiques, nouvelle aggravation de la crise énergétique
