Il existe de multiples indicateurs pour évaluer l'adéquation des réserves de change d'un pays. Quel que soit l'indicateur utilisé, les réserves de change de la Chine sont actuellement relativement abondantes. Le regain d'intérêt pour la question de savoir si les réserves de change de la Chine sont suffisantes ou non reflète l'inquiétude des marchés et la nécessité de s'attaquer à la racine du problème.
L'évolution des critères d'adéquation des réserves de change a connu trois grandes étapes : au début de l'après-guerre, l'accent était mis sur la capacité à payer les importations, les réserves de change devant couvrir 3 à 4 mois d'importations ; après la crise financière asiatique, l'accent a été mis sur la capacité à assurer le service de la dette à court terme, les réserves de change devant couvrir le besoin de remboursement de la dette extérieure due dans l'année, le ratio dette extérieure à court terme/réserves de change ne devant pas dépasser 100 % ; en 2011, le FMI a publié pour la première fois l'ARAMetric, qui que la taille des réserves d'un pays/ARAMetric entre 1~1,5 fois indique des réserves modérées.
En termes d'indicateurs d'alerte traditionnels, les réserves de change de la Chine sont passées d'une pénurie à une abondance à l'époque de la convergence des taux de change en 1994, et à la fin de 2021, les réserves de change seront encore en mesure de couvrir 14,5 mois d'importations.
Les réserves de change de la Chine sont également relativement modestes au regard des critères d'adéquation du FMI, étant inférieures à la limite supérieure mais supérieures à la limite inférieure de la taille modeste à la fin de 2021. Toutefois, l'évaluation simple et complète de l'adéquation des réserves des pays par le FMI présente des limites. De même, l'approche consistant à traiter la différence entre les réserves de change et la dette extérieure comme les réserves de change effectives d'un pays et à les comparer au montant des importations n'est pas adéquate.
Une flexibilité accrue du taux de change, un excédent primaire important, un niveau élevé de devises privées, une gestion macroprudentielle et des ajustements de la politique de change constituent une "quintuple protection" qui favorise le bon fonctionnement du marché des changes chinois et réduit la dépendance à l'égard des réserves de change. En outre, l'effet marginal de la détention de réserves de change est décroissant et le coût marginal est croissant, de sorte que davantage de réserves de change ne sont pas meilleures.
Risques : la situation géopolitique dépasse les attentes, le développement des épidémies mondiales dépasse les attentes, le resserrement monétaire de la Réserve fédérale dépasse les attentes.
