Les données sur l’inflation du mois d’août ont été publiées, l’IPC est retombé à 2,5 % en glissement annuel par rapport à la valeur précédente de 2,7 %, ce qui est inférieur aux attentes du marché de 2,7 % ; l’IPP est tombé à 2,3 % en glissement annuel par rapport à la valeur précédente de 4,2 %, ce qui est inférieur aux attentes du marché de 3,0 %.
L’IPC a baissé de 0,2 point de pourcentage, passant de la valeur précédente de 2,7 % à 2,5 % en glissement annuel, tandis que l’IPC a baissé de 0,1 %, passant de 0,5 % en glissement annuel. En termes de ringgit, le poste alimentaire a fortement diminué, passant de la valeur précédente de 3,0 % à 0,5 %, principalement en raison de la forte baisse du porc. Plus précisément, le récent retour progressif à une production porcine normale, associé à l’affaiblissement saisonnier de la demande des consommateurs et à d’autres facteurs, les prix du porc ont fortement baissé par rapport au mois précédent, enregistrant une hausse de 0,4 %, soit une baisse de 25,2 points de pourcentage par rapport au mois précédent ; les températures élevées et le temps sec dans le sud ont affecté l’offre de production de légumes, les prix des légumes frais ont augmenté de 2,0 % par rapport au mois précédent ; les prix des fruits frais ont varié selon les saisons, baissant légèrement de 1,0 %. D’une part, en raison de l’impact de l’épidémie, les prix des services ont augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent et sont restés stables, d’autre part, en raison de la tendance continue à la baisse des prix du pétrole en août, les prix des transports et des communications ont fortement baissé, ce qui a également été le principal facteur de baisse de l’IPC plus que prévu.
L’IPP a baissé plus que prévu en glissement annuel, et le taux de baisse était encore plus important que prévu, principalement en raison de la chute des prix des produits de base et de la faiblesse de la demande. L’IPP a légèrement baissé par rapport à la valeur précédente de 1,3 % à 1,2 % en août, combiné au facteur de queue a baissé de 0,7 point de pourcentage à 2,5 %, et l’IPP a baissé de 1,9 point de pourcentage à 2,3 % par rapport à la valeur précédente de 4,2 % en glissement annuel. En termes de ringgit, les prix des matériaux de production ont baissé de 1,6 %, ce qui a permis d’alléger davantage les pressions sur les coûts des entreprises. Parmi eux, en août, les prix internationaux du pétrole brut ont continué à baisser, entraînant Petrochina Company Limited(601857) l’exploitation minière et le traitement et d’autres industries connexes à la baisse des prix, la baisse de l’anneau ; le charbon et d’autres industries à augmenter la production pour maintenir l’effet de l’offre a continué à apparaître, l’exploitation minière du charbon, les métaux ferreux et d’autres industries connexes à continuer à baisser dans l’anneau de prix ; enfin, août PMI bien que certains redressement, mais toujours dans la ligne Rong Kuk ci-dessous, la production et la demande continuent d’être faibles, le manque de demande du marché a conduit à des prix des produits industriels de base. D’une manière générale, la baisse des prix internationaux du pétrole combinée à la faiblesse de la demande en Chine a entraîné une tendance à la baisse plus faible que prévu de l’IPP. Les prix de l’équipement ménager ont baissé de 0,1 point de pourcentage par rapport à la valeur précédente pour atteindre 0,1%. D’un point de vue structurel, l’IPP a continué de baisser en glissement annuel en août dans les couches supérieures, moyennes et inférieures, et les couches supérieures ont baissé avec une plus grande marge, tandis que les couches moyennes et inférieures ont continué à voir une certaine amélioration des marges bénéficiaires.
La dynamique de la hausse de l’IPC en glissement annuel pourrait ensuite se ralentir. En termes d’alimentation, avec la fin des températures élevées et du temps sec, les légumes et les fruits entrent progressivement dans la haute saison, les prix peuvent baisser à court terme ; les prix du porc sont toujours dans le cycle de rebond, et avec le temps qui devient frais et l’arrivée de la Fête de la mi-automne, de la Fête nationale, du Jour de l’An, de la Fête du Printemps et d’autres fêtes importantes, la demande de consommation de porc devrait augmenter, mais en tenant compte du stock actuel de porcs est encore à un niveau élevé, et le gouvernement d’accroître la réglementation du marché du porc. La Commission du développement et de la réforme mettra en place des lots de réserves gouvernementales de porc à partir de septembre, ce qui devrait entraîner une légère tendance à la hausse des prix du porc. En ce qui concerne les produits non alimentaires, la récente réapparition d’épidémies dans de nombreux endroits peut rendre difficile un redressement évident de la consommation de services à court terme ; et depuis la fin juin, les prix internationaux du pétrole ont continué à osciller à la baisse, et à l’avenir, comme le boom des économies d’outre-mer continue à chuter, la demande de pétrole brut peut continuer à être sous pression dans l’attente d’une récession économique, et les prix internationaux du pétrole qui s’ensuivent devraient être dans un canal de baisse choquant. Compte tenu des facteurs susmentionnés, la dynamique de hausse de l’IPC pourrait se ralentir.
L’IPP devrait continuer à baisser en glissement annuel, avec la possibilité d’une croissance négative au quatrième trimestre. À l’avenir, les prix internationaux du pétrole devraient fluctuer à la baisse sous la pression de la demande, et étant donné que le manque actuel de demande reste la principale contradiction de l’économie chinoise, il pourrait entraîner une baisse continue des prix des produits de base tels que l’acier. D’autre part, le boom économique en Europe et aux États-Unis a continué à tomber, les principales économies mondiales en août PMI généralement en baisse, le PMI mondial de nouvelles commandes à des niveaux historiquement bas, août la croissance des exportations a également chuté fortement, la demande étrangère est évidemment affaiblissement, combiné avec la seconde moitié de l’IPP facteur de queue pour accélérer l’impact de la chute, est prévu de suivre l’IPP en glissement annuel est prévu de continuer à baisser, le quatrième trimestre il peut y avoir une croissance négative.
Dans l’ensemble, l’IPC et l’IPP en août ont tous deux chuté au-delà des attentes, le marché pour les préoccupations inflationnistes affaibli, en regardant en arrière, en tenant compte du prix du porc est prévu d’augmenter modérément, les articles de service à court terme ou difficile de voir une réparation évidente, l’augmentation subséquente de l’IPC en glissement annuel dans l’élan ou ralentie ; IPP, la pression de la demande en vertu des prix internationaux du pétrole sont attendus dans le canal de choc à la baisse, tout en tenant compte de l’absence actuelle de la demande du marché, ou sera sur l’acier et d’autres vrac Et l’Europe et les États-Unis boom économique a continué à tomber, les grandes économies mondiales en août PMI généralement en baisse, août la croissance des exportations a également chuté fortement, la demande d’outre-mer est évidemment affaiblissement, combiné avec la seconde moitié du facteur de queue pour accélérer l’impact de la chute, PPI en glissement annuel devrait continuer à baisser. La dynamique de hausse de l’IPC peut ralentir, l’IPP devrait continuer à baisser, la pression inflationniste globale n’est pas importante, compte tenu de la réparation économique actuelle doit encore être solide, l’insuffisance de la demande est encore la principale contradiction de l’économie, “croissance stable” est encore à lancer, l’inflation à court terme sur l’assouplissement monétaire est difficile de constituer une contrainte évidente. Le marché a été enthousiaste à l’idée de faire plus, mais on s’attend à ce que la baisse des taux d’intérêt soit plus susceptible d’être un événement de faible fréquence, les fonds devraient être difficiles à baisser de manière significative à court terme, couplé avec la politique de “croissance stable et de prévention des risques” soufflant et la direction de la reprise de la faiblesse économique n’a pas été complètement inversé, les obligations de taux d’intérêt seront probablement dans une oscillation de pivot inférieur, nous continuons à adhérer à l’actuel “. Nous continuons à adhérer à la vision stratégique “coupon based + trading thickening”. À l’avenir, que l’économie atteigne son sommet ou que la fermentation de la “rétroaction négative” de l’immobilier soit propice au retour du marché obligataire à la hausse. Par conséquent, nous suggérons que, tout en “gardant un coupon positif”, nous devrions “chercher une bonne affaire” dans les transactions.
Avertissement de risque : le prix du pétrole dépasse les attentes, l’épidémie dépasse les attentes, etc.
