Le montant total des données sur le financement social en août a moins augmenté et la structure a été différenciée. La moindre augmentation du financement social total provient du changement du rythme d’émission d’obligations locales. Étant donné que des obligations spéciales ont été émises, le frein au financement social provenant des obligations gouvernementales se poursuivra à l’avenir. Le crédit a divergé entre les résidents et les entreprises, les premiers continuant à se contracter et les secondes ayant tendance à se développer, mais la durabilité reste à voir.
Comme il est peu probable que ces deux éléments s’améliorent sensiblement à court terme, l’expansion future du crédit sera lente, ce qui sera plus favorable au marché obligataire.
Risques : (1) le développement des épidémies dépasse les attentes ; (2) les risques géopolitiques.
