Lorsque l’industrie mondiale des semi-conducteurs est entrée dans un cycle baissier, le gestionnaire de fonds Cai Song Song, connu pour sa forte position dans les actions de semi-conducteurs, a choisi d’augmenter sa position à contre-courant de la tendance.
Selon l’annonce publiée le matin du 14 septembre Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) , la direction de Cai Song Song du Noonan Growth Mix le 8 septembre, a augmenté ses participations de Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) 519500 actions, ce qui fait que les participations des produits du fonds de Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) actions en pourcentage du capital social total ont dépassé la ” ligne de levée “, atteignant 5,0065 %.
Affectée par cette nouvelle, Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) a ouvert une fois en hausse de 3,24 %, puis le cours de l’action a reculé. À la clôture du 14 midi, Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) a augmenté de 0,91%, a rapporté 95,97 yuans / action, la valeur totale du marché de 51,2 milliards de yuans.
Une fois de plus, la contre-tendance à l’augmentation des postesLe matin du 14 septembre, Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) a publié une annonce selon laquelle la société a récemment reçu un actionnaire Noonan Fund a publié un “rapport abrégé sur les changements d’intérêts”, Noonan Fund le 8 septembre par le biais de transactions d’enchères centralisées pour augmenter les actions de la société un total de 519500 actions.
Après les changements d’intérêts ci-dessus, la participation de Noonan Fund est passée à 26 722100 actions, représentant 5,0065 % du capital total de la société. Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) a indiqué que cette modification des capitaux propres n’entraînera pas de changement de contrôle de la société et n’aura pas d’impact important sur la structure de gouvernance et les activités courantes de la société. Selon le rapport abrégé sur les changements d’intérêts susmentionné, au cours des 12 prochains mois, Noonan Fund n’exclut pas la possibilité d’augmenter ou de réduire sa participation dans la société cotée en fonction de sa situation réelle.
Le détenteur réel des actions susmentionnées est Noonan Growth Mix, un produit de Noonan Fund, dont Song Song Cai est le gestionnaire de fonds. Les informations publiques montrent que le mélange de croissance Noonan au troisième trimestre de 2019 parmi les Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) dix premiers actionnaires en circulation, détenant alors 470000 actions. Ensuite, Noonan Growth Mix a considérablement augmenté sa position pour atteindre 1,38 million d’actions au quatrième trimestre 2019, et est devenu le Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) premier plus grand actionnaire en circulation. À la date du rapport semestriel de 2022, il était le cinquième plus grand actionnaire en circulation en Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) .
Au cours de cette période, le secteur des semi-conducteurs de l’action A a connu un “moment fort” pendant plus de deux ans, mais a également subi un “moment froid” qui se poursuit à ce jour.
Prenons l’exemple de Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) , elle a atterri sur le GEM en juin 2019, le prix d’émission de l’IPO étant de 35,29 yuans. Le cours de son action a atteint un nouveau sommet de 339,28 RMB en intrajournalier le 30 juin 2021, selon l’ancien calibre composé, mais il a depuis baissé de tout son poids, ayant chuté de près de 70 % par rapport au sommet.
En outre, les données de Dong Cai Choice montrent que la valeur nette de Noonan Growth Mix est passée d’un sommet de 2,6260 RMB le 30 juillet 2021 à 1,4440 RMB le 13 septembre 2022, soit une baisse cumulée de 43,01 %.
Les opportunités du secteur sont optimistesQuel est le courage d’augmenter les positions à contre-courant de la tendance ? Un aperçu des idées partagées par Cai Song Song dans le rapport régulier du fonds.
“Il est loin d’être temps de s’inquiéter de la fin du cycle d’expansion de l’industrie”. Cai Song Song a écrit dans le rapport Noonan Growth Mix 2021 : “En ce qui concerne 2022, d’une part, les augmentations de prix de la pénurie dans l’industrie des puces peuvent devenir plus intenses, la livraison actuelle de certaines catégories de puces a atteint depuis le pic de 2017, et est toujours en cours d’extension ; d’autre part, la technologie clé indépendante est sur le point de percer.”
Cai Song Song a agi rapidement et a ajouté un certain nombre de valeurs phares de la puce au premier trimestre, comme Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) , Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) , National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) , etc. Il a déclaré dans le rapport trimestriel de Noonan Growth Mix, “Du point de vue de l’industrie des semi-conducteurs elle-même, bien que l’offre et la demande de l’industrie seront affectées dans une certaine mesure en raison de l’épidémie, mais à long terme, le boom de l’industrie provoqué par l’innovation technologique ne changera pas facilement ……. Nous ne devons pas être affectés par le déclin actuel du marché et ne devons pas fermer les yeux sur le développement de l’industrie. Notre philosophie d’investissement suit l’investissement industriel, ainsi que la croissance des entreprises exceptionnelles du secteur, mais inévitablement, il y a des étapes où le marché réagira à certaines perturbations extrêmes, ce qui nous oblige à maintenir une analyse rationnelle et un jugement objectif.”
Au deuxième trimestre, le marché des semi-conducteurs de l’action A ne s’est pas inversé de manière significative. Cai Song Song a déclaré dans le rapport du deuxième trimestre, le deuxième trimestre en raison de l’impact de l’épidémie, la plus grande application en aval de l’industrie des puces de l’électronique grand public a fait face à une plus grande pression. En juin, la baisse s’est réduite, mais n’a toujours pas retrouvé le niveau normal de la même période de l’année dernière. Bien qu’il existe des opportunités structurelles dans certaines catégories tirées par l’aval, comme les véhicules électriques et les nouvelles énergies, mais par rapport à la faiblesse de l’ensemble du secteur, c’est une goutte d’eau dans l’océan. Dans le cas d’un environnement macroéconomique relativement favorable, la plaque de puce du marché réel indépendant a besoin de l’électronique grand public apparaissent point d’inflexion substantiel, et ce point dans le temps approchant progressivement, mais doit encore être observée, le prix actuel des actions dans la gamme inférieure.
Baisse de la performance opérationnelleDans le contexte de l’effondrement de la demande dans le secteur de la téléphonie mobile, Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) il est également difficile de rester seul. Au premier semestre de cette année, Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) a réalisé des recettes d’exploitation de 2,235 milliards de yuans, en baisse de 5,27 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 752 millions de yuans, en baisse de 25,86 % en glissement annuel.
Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) est la première puce RF de Chine, se concentrant sur la recherche, le développement, la production et la vente de circuits intégrés RF, principalement au marché pour fournir des commutateurs RF, des amplificateurs RF à faible bruit, des filtres RF, des amplificateurs de puissance RF et d’autres dispositifs discrets d’entrée RF et diverses solutions de produits de modules, tout en fournissant une puce microcontrôleur Bluetooth externe à faible puissance. Les dispositifs discrets d’entrée RF et les modules RF de la société sont principalement utilisés dans les téléphones intelligents et autres terminaux mobiles intelligents.
En ce qui concerne l’avenir, Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) a déclaré dans son rapport semestriel, est prévu de réduire davantage l’impact de l’épidémie, ainsi que la reprise progressive de l’économie mondiale, les expéditions en aval des produits électroniques de consommation seront attendus à la reprise, conduira les produits de l’entreprise à une augmentation régulière de la demande. Le développement et l’application de la 5G et la tendance du module frontal RF fournira également de nouveaux points de croissance pour le développement de la performance de l’entreprise.
Il convient de noter qu’à la fin du mois de juin, l’inventaire des Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) est passé à 1,818 milliard de yuans, contre 1,476 milliard de yuans au début de l’année, soit une augmentation de 23,18 %. “L’augmentation des stocks de l’entreprise est principalement due à la planification de la chaîne d’approvisionnement, ainsi qu’à l’augmentation des stocks pour les produits nouvellement lancés. Actuellement, la plupart des produits dans les stocks de l’entreprise sont des produits à usage général avec un long cycle de vie, et l’entreprise va accélérer la vitesse de mise sur le marché des produits, renforcer la cohérence entre les ressources de production et la demande du marché, et réduire le risque lié aux stocks.” Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) a dit récemment.
Cai Song Song estime qu'”investir à contre-courant de la tendance est douloureux, et que d’importantes opportunités d’investissement se présentent souvent lorsqu’il y a une divergence majeure sur le marché.” L’annonce a montré que, outre l’ajout à sa position le 8 septembre, Noonan Growth Mix avait augmenté sa participation dans Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) de 304300 300 actions du 8 juillet au 7 août, avec un prix d’achat de 132,71 RMB à 134,99 RMB par action.
