Depuis que les bourses de Shanghai et de Shenzhen ont mis en œuvre la réforme pilote du système d’enregistrement, la valeur de la coquille des actions A “junk stocks” continue de diminuer, la spéculation sur les ressources de la coquille a pratiquement cessé, les fonds du marché affluent davantage vers la performance et le suivi.
Cependant, après l’entrée dans le troisième trimestre de cette année, les ressources de l’obus et la piste mais a commencé à “tourner la marée”.
Selon les statistiques du journaliste, à la clôture du 13 septembre, les actions de la classe ST en juillet depuis l’augmentation moyenne de 18,64%, ce qui présente le risque d’un retrait de la liste * Les actions ST en juillet depuis l’augmentation moyenne de 27,13%, la même période l’indice CSI 300 a chuté de 8,25%.
Derrière la brève hausse du prix des coquillagesCertains professionnels du secteur ont analysé qu’après la promulgation de la nouvelle version des règles d’admission à la cote de la bourse, la radiation financière décrivait plus précisément le critère de “perte de capacité d’exploitation” des entreprises, mais dans une certaine mesure, ce qui rendait moins difficile pour certaines entreprises de conserver leur coquille. En outre, le refroidissement de l’investissement de suivi et la dépendance de la voie du lobbying, font aussi indirectement que les performances à court terme des actions ST sont meilleures que celles du marché en général.
La restructuration nécessite toujours une force propreDans la matinée du 13 septembre, ST Intercontinental ( Geo-Jade Petroleum Corporation(600759) .SH), dont le nom a été donné par un célèbre acteur de talk-show, a brièvement atteint les sommets, puis est retombé après avoir été nommé et clarifié par la bourse à l’heure du déjeuner.
Le talk-show semble n’avoir rien à voir avec les activités de l’entreprise, mais les actions ST sont un peu le feu de l’action, mais la chaleur émotionnelle peut être un petit aperçu.
Une personne de capital-investissement de l’est de la Chine à l’analyse du journaliste, le comportement récent de la coquille de spéculation et le comportement du capital du marché sur le chemin de la dépendance, “peut être une certaine spéculation l’année dernière Shede Spirits Co.Ltd(600702) ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) .SH) et Zangge Holding Company Limited(000408) ( Zangge Holding Company Limited(000408) .SZ) hors du plafond des fonds, dans le détournement après la recherche de la nouvelle spéculation sujet causé. ”
Ce journaliste a découvert que ce cycle de spéculation sur les actions ST est soupçonné d’avoir commencé par les attentes de restructuration de la faillite de *ST Botian ( Poten Environment Group Co.Ltd(603603) .SH), puis s’est progressivement étendu à un grand nombre d’actions ST avec des attentes de restructuration.
Le 14 avril de cette année, *ST Botian a annoncé que ses créanciers avaient demandé une réorganisation de la faillite pour régler ses dettes.
Le 30 juin, *ST Botian a annoncé un appel ouvert pour la sélection d’investisseurs de restructuration ; et le 16 août, les investisseurs de restructuration Shenzhen High-Tech Investment, Hainan Everyday New Energy et China Merchants Ping An Assets ont signé un accord d’investissement de restructuration, dans lequel toutes les parties ont conclu des accords préliminaires sur des questions connexes.
Suspecté par cette influence, *ST Botian depuis mai une récolte totale de 36 jours de négociation de l’arrêt, le plus haut prix de l’action a augmenté une fois à plus de 265%, le maître de l’or dans le marché une fois de plus gagner l’attention.
Après le *ST Botian, dont *ST dans le potentiel ( China Dive Company Limited(300526) .SX), *ST Bikang ( Yanan Bicon Pharmaceutical Listed Company(002411) .SZ), *ST Qixin (082781.SZ), * Sichuan Western Resources Holding Co.Ltd(600139) ( Sichuan Western Resources Holding Co.Ltd(600139) .SH), *ST future ( Shanghai Topcare Medical Services Co.Ltd(600532) .SH) et d’autres sociétés ont repris le *ST Botian, devenu le nouvel emplacement du spéculateur. La plupart de ces entreprises sont entrées dans le processus de restructuration de la dette ou ont planifié d’importants projets d’acquisition d’actifs.
Et selon des statistiques incomplètes, cette année, un total de 41 entreprises ST ont libéré des actifs ou un plan de restructuration de la dette. L’opération proposée par chaque entreprise est également différente, les moyens comprenant, sans s’y limiter, la sélection d’investisseurs de restructuration, l’acquisition d’actifs, la restructuration de la dette, la procuration des droits de vote, etc.
Au troisième trimestre de cette année, *ST Qixin et *ST Bikang, qui ont augmenté respectivement de 84% et 67%, les deux sociétés ont révélé l’état d’avancement de la restructuration des actifs, et les deux ont obtenu une partie des documents de demande des investisseurs prévus pour la restructuration. Parmi eux, *STBikang a révélé l’intention de restructurer l’investisseur Lightfair Holdings (Shenzhen) Limited, ce dernier ou impliqué dans Everbright Financial Holdings Limited, qui est considéré comme un autre allégement du capital de l’État.
Les actions du concept ST par l’acquisition d’actifs ou l’émission dirigée pour atteindre la préservation de la coquille, une fois que les “oiseaux immortels” pour rester dans l’ensemble fixe A-action. Toutefois, dans le cadre de la promotion du système d’enregistrement intégral, les règles relatives aux transactions de cotation ont été révisées à plusieurs reprises et l’audit de restructuration a été renforcé.
Liu Dongying, directeur général adjoint de l’activité de fusion et d’acquisition de CIMB, a déclaré aux journalistes que, si la pratique consistant à sélectionner des investisseurs en vue d’une restructuration est un phénomène courant pour les valeurs *ST, de nombreuses sociétés qui étaient *ST l’année dernière espéraient également se redresser grâce à une restructuration, et le fait est que la plupart de ces tentatives ont échoué.
Outre le contexte de réglementation stricte, Liu Dongying estime que le redressement des actions de ST dépend surtout de l’entreprise elle-même.
“La réglementation de l’examen strict de la restructuration ou dans la seconde, la clé est la mauvaise qualité de ces entreprises elles-mêmes, la restructuration devrait rester principalement la spéculation du marché”, Liu Dongying a déclaré aux journalistes : “Mais toute légèrement mieux peut se battre pour ne pas être retiré de la liste, mais la plupart des entreprises sont ST est là “pit”, ne peuvent pas retourner plus de leurs propres raisons.”
le retrait des bouchons doit toujours se concentrer sur l’activité principaleDepuis le système d’enregistrement complet, la voie de l’introduction en bourse s’est encore élargie, dans l’espoir de tirer parti de la société qui ne compte plus sur les ressources de la coquille pour obtenir la cotation, c’est la logique de base sous-jacente de l’éclatement de la bulle de la valeur de la coquille.
Mais dans le même temps, le système d’évaluation des émissions d’IPO a renforcé la commercialisation, faisant de l’éclatement la nouvelle norme du marché.
Selon les statistiques du journaliste, au 13 septembre, le nombre de sociétés introduites en bourse cette année sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen a atteint 229, dont 47 sociétés cotées le premier jour du prix de clôture inférieur au prix d’émission, tandis que 72 sociétés ont un prix de clôture inférieur au prix d’émission.
Certains analystes pensent qu’en raison de l’émergence d’un grand nombre de ruptures d’IPO dans les actions A, l’évaluation relative des prix des coquillages est à nouveau au centre de l’attention, la spéculation sur les ressources en coquillages ou en accord avec une telle tendance et émerger.
À cet égard, Liu Dongying, directeur général adjoint de l’activité M&A de Liangshu Securities, a déclaré aux journalistes que, bien que les ruptures d’introduction en bourse soient fréquentes, elles ne sont pas nécessairement liées à la spéculation sur les coquillages. La spéculation peut avoir sa propre logique de fonctionnement, comme la difficulté réduite de la conservation des coquillages.
“La nouvelle version des règles de cotation a dépeint plus précisément la perte de critères de capacité d’exploitation, les indicateurs financiers de classe conditions de radiation de l’original trois ans de pertes continues, en deux années consécutives de pertes et de revenus de mais 100 millions, son plutôt faire certaines entreprises pour réduire la difficulté de la préservation de la coquille.”
À la mi-août de cette année, Baotou Huazi Industry Co.Ltd(600191) , Jiangsu Boxin Investing & Holdings Co.Ltd(600083) , Shenwu Energy Saving Co.Ltd(000820) , Shanghai Fenghwa Group Co.Ltd(600615) quatre entreprises officiellement “hors plafond”, et respectivement dans “l’industrie Huazi” “les actions Boxin”. “Shenwu Energy”, “Fenghua” ont commencé à négocier.
Parmi eux, Feng Hua shares 2021 a toujours un bénéfice net négatif, mais le revenu d’exploitation a atteint 157 millions de yuans, après déduction de l’activité principale non liée ou n’ayant pas de revenu commercial substantiel de 112 millions de yuans, pour atteindre le revenu de l’activité principale de plus de 100 millions de yuans afin de supprimer les conditions de plafonnement ; de même, Shenwu energy saving 2021 rapport financier déduisant le bénéfice et la perte non récurrents de -62,36 millions de yuans, toujours pas sorti du bourbier des pertes, mais après déduction de l’activité principale non liée et n’ayant pas de revenu commercial substantiel. Les recettes substantielles ont atteint 115 millions de RMB, satisfaisant à la condition de recettes supérieures à 100 millions.
Les deux sociétés ont pu retirer leurs plafonds récemment, toutes deux ayant bénéficié des nouvelles règles de cotation de la bourse. Le cours de l’action de la société a également augmenté de manière significative après le retrait du plafond, dont la hausse la plus élevée de Shenwu energy-saving a atteint plus de 85%.
Selon les statistiques incomplètes du journaliste, depuis le deuxième trimestre de cette année, un total de plus de 40 entreprises ont demandé la suppression des étoiles ou des plafonds, dont la plupart révoquent les questions de traitement spécial dans les principales conditions d’exploitation de l’entreprise s’améliorent.
Récemment, le régulateur a également fréquemment appelé à se concentrer sur l’industrie principale, pour éviter les fusions et acquisitions transfrontalières ou jouer le concept de l’appel est également apparu à plusieurs reprises.
Au début du mois d’août de cette année, Yi Huiman, président de la SFC, a publié un article dans le magazine Seeking Truth, dans lequel il déclarait que la SFC continuerait à faire de l’amélioration de la qualité des sociétés cotées une partie importante de l’approfondissement global de la réforme du marché des capitaux, qu’elle insisterait sur la double transmission de la divulgation d’informations et de la gouvernance d’entreprise, et qu’elle guiderait les sociétés cotées pour qu’elles normalisent leur gouvernance, se concentrent sur leurs activités principales et deviennent meilleures et plus fortes.
Fin juillet, Guo Jun, directeur adjoint du département de supervision des sociétés cotées de la SFC, a lancé un appel aux sociétés cotées pour qu’elles renforcent leur activité principale, se concentrent sur l’intégration et la synergie avec les actifs sous-jacents lors des fusions et acquisitions, évitent les opérations transfrontalières aveugles et la diversification excessive, et empêchent l’objet des fusions et acquisitions de devenir un “royaume indépendant”.
