Depuis le mois d’août, la Chine a été frappée par une succession de températures élevées, de restrictions d’électricité et d’épidémies, quel a été l’impact sur l’économie ? Une fois que les facteurs susmentionnés se seront progressivement atténués, quelle image l’économie chinoise présentera-t-elle ?
Caractéristiques de l’état actuel de l’économie et perspectives d’avenir
Le mois d’août a été un mois de tests multiples pour l’économie, les températures élevées, les coupures de courant et les épidémies se succédant. Dans des conditions météorologiques extrêmes, la dynamique économique de la Chine s’est affaiblie, avec une production moyenne et en aval, des ventes de biens immobiliers et des voyages d’affaires tous en baisse en juillet, comme le reflètent le PMI et les prix.
La bonne nouvelle est que les infrastructures et les exportations, les deux moteurs de l’économie de cette année, n’ont pas connu de ralentissement significatif. Selon les données à haute fréquence, les investissements en infrastructures sont restés élevés en août, tandis que la baisse des exportations était liée à l’effet de base et aux typhons. Dans l’ensemble, les données à haute fréquence montrent que l’économie globale a été soumise à certains chocs externes sur la voie de la reprise et que le boom s’est répété.
Au début du mois de septembre, les conditions météorologiques extrêmes se sont nettement affaiblies et l’impact des restrictions d’électricité sur la production industrielle s’est progressivement atténué. Selon les données à haute fréquence dans la première moitié de Septembre, l’industrie China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , la fabrication et d’autres demandes sont de retour à remplir, Septembre investissement lié, les données industrielles devrait dépasser les attentes du marché.
D’autre part, l’épidémie nationale s’est propagée en septembre, certaines villes ont renforcé leurs politiques d’accès, l’interaction interurbaine s’est affaiblie, et la consommation de voyages d’affaires et d’hôtels pourrait être inférieure à celle de la même période de l’année précédente. En termes de structure régionale, l’impact de l’épidémie sur l’économie s’est principalement concentré sur les villes de niveau 1 et 2, les villes de niveau 3 et 4 étant moins touchées. Dans l’ensemble, les chiffres de la consommation pourraient baisser en septembre.
Les températures élevées et les restrictions en matière d’électricité tirent la production en amont et freinent la production en aval.
En août de cette année, le pays a souffert de températures exceptionnellement élevées et de faibles précipitations. Dans un contexte de redondance insuffisante de l’électricité, ces conditions météorologiques extrêmes ont entraîné une divergence marquée entre la production en amont et en aval. D’une part, la production des industries en amont, telles que le charbon et l’électricité, a été forte ; d’autre part, le secteur manufacturier en aval a été endommagé par les restrictions imposées à la consommation d’électricité industrielle dans de nombreux endroits afin de protéger les moyens de subsistance de la population. D’après les données à haute fréquence, les données de démarrage en amont, telles que la consommation quotidienne de charbon et la production d’acier, étaient à la hausse en glissement annuel, et des indicateurs tels que les bobines chaudes, qui caractérisent l’intensité de production de l’industrie manufacturière en aval, étaient plus faibles que la saison, ce qui a entraîné une nette divergence entre la production en amont et en aval.
L’investissement global est faible, la promulgation de la politique à la mise en œuvre de la mise en œuvre est encore une distance
Le boom des barres d’armature et du ciment est révélateur de l’investissement global dans la construction dans le pays. Selon ces deux matériaux de construction clés, l’investissement national est resté faible en août, l’infrastructure étant plus forte que l’immobilier pour poursuivre cette tendance. Au sein de l’infrastructure, les investissements dans le secteur de l’électricité ont enregistré de meilleures performances que les deux autres. En termes de structure régionale, depuis le mois d’août, la région du sud-ouest a souffert de températures élevées successives, de restrictions d’électricité et d’épidémies, de sorte que la force de sa demande de construction est plus faible que celle des autres régions. Il convient de mentionner que les stocks de verre ont fortement diminué au début du mois d’août, et que la consommation apparente de fils avant la fête de la mi-automne a dépassé les attentes du marché, ce qui a déclenché des discussions sur les effets des politiques, notamment sur la question de savoir si l’immobilier s’est stabilisé et si la livraison d’obligations est encouragée, mais après avoir suivi les données des dernières semaines, nous n’avons constaté aucune amélioration significative de l’investissement immobilier.
Faible dynamique de la consommation en glissement annuel, la reprise en glissement annuel bénéficie d’une base faible
L’évaluation globale de la consommation résidentielle en août de cette année peut se résumer à une absence d’amélioration de la chaîne, mais la lecture en glissement annuel pour le mois d’août de cette année devrait être à la hausse après l’impact de l’épidémie sur la consommation en août dernier, qui a été affectée à la fois par l’épidémie et les températures élevées. Le sentiment de consommation peut être observé de deux manières.
La première consiste à observer le degré d’essor du secteur des services à travers les données sur les voyages et les flux de passagers. Les données sur les voyages pour l’ensemble du pays ont été plus faibles en août, la structure régionale des villes de troisième et quatrième rangs étant meilleure que celle des villes de premier et deuxième rangs.
Ensuite, la consommation a été répartie par catégorie. Nous avons constaté que la consommation de textiles et de vêtements, d’appareils électroménagers et autres est médiocre, la performance automobile est bonne.
Conseils en matière de risque : les tendances économiques ont dépassé les attentes ; le développement épidémique a dépassé les attentes ; la politique monétaire a dépassé les attentes.
