Analyse des financements : le paiement des impôts se superpose à l’approche de la saison croisée, l’injection nette de la banque centrale sur le marché ouvert, les prix des financements ont continué à augmenter ; ils devraient rester relativement élevés pendant la période croisée de la semaine prochaine. Cette semaine, le public et le marché de la banque centrale ont 8 milliards de yuans de prises en pension inversées et 40 milliards de dépôts en espèces du Trésor expirant, cette semaine la banque centrale ouvre le marché total de 100 milliards de yuans d’opération de prise en pension inversée, donc cette semaine le plein calibre net mis 52 milliards de yuans. La surface de financement a été resserrée une fois pendant la période fiscale, et le resserrement de la surface de financement s’est atténué lorsque la banque centrale a injecté plus d’argent. La semaine prochaine, le marché des fonds sera encore confronté à la pression intersaisonnière, le prix des fonds devrait rester relativement élevé, avec les fonds 7d a commencé à croiser la saison, son prix sera à la hausse, continuer à prêter attention aux opérations d’open market de la banque centrale.
Obligations à taux d’intérêt : l’attitude de la Fed est difficile, les deux derniers mois peuvent encore apporter des hausses de taux trop attendues, les préoccupations concernant le taux de change et les sorties de capitaux étrangers continuent de perturber les taux d’intérêt, continuer à mettre l’accent sur la suppression des taux d’intérêt chinois seulement dans la fin du sentiment, les préoccupations concernant les données économiques, les changements de données de la finance sociale, les pullbacks apporteront à nouveau des opportunités de négociation. Bien que la Réserve fédérale ait augmenté les taux d’intérêt comme prévu, mais sous la perturbation des données économiques, chaque hausse de taux a dépassé les attentes précédentes, ce qui peut être décrit comme “prévu de dépasser les attentes”, l’attitude de Powell de supprimer l’inflation est extrêmement ferme, peut ne pas être en mesure de 2023 et commencer à baisser les taux d’intérêt canal, dans l’obligation américaine percée 3,8% retour vers le bas, l’indice du dollar américain percée 113, le taux de change de la Chine. La pression exercée sur les sorties de capitaux étrangers continuera de perturber les taux d’intérêt chinois, mais nous soulignons à nouveau que la poursuite de l’inversion de l’écart entre les États-Unis et la Chine ne se reflète que du côté des sentiments, la politique monétaire “orientée vers moi” et les conditions économiques de la Chine déterminant en fin de compte le pivot des taux d’intérêt. Dans le même temps, le deuxième lot de nouveaux instruments financiers de la politique de 300 milliards sera bientôt achevé, faites attention à la Septembre données de crédit de la finance sociale, l’injection susmentionnée progrès dépasse les attentes, formera un fort soutien pour les données de crédit Septembre, ou le marché obligataire de former une phase de négatif. Dans l’ensemble, on s’attend à ce que le pivot des taux d’intérêt n’existe pas pour relever la base du modèle d’oscillation du pivot bas ne changera pas.
Obligations convertibles : les transactions sur le marché des actions ont été léthargiques, les indices ont continué à clôturer en baisse, près de 70% des obligations convertibles ont enregistré un marché en baisse, se concentrant sur les banques, les infrastructures, la chaîne de l’industrie immobilière, les énergies nouvelles et anciennes, les secteurs manufacturiers haut de gamme. L’épidémie locale en Chine, la faiblesse de l’immobilier n’a pas encore changé, la reprise économique est encore lente, les perturbations à l’étranger se poursuivent, la réunion du FOMC de septembre devrait augmenter les taux d’intérêt de 75 points de base et émettre des signaux hawkish, les tensions en Russie et en Ukraine se sont intensifiées, le sentiment du marché des actions A est faible, l’appétit des investisseurs pour le risque est faible, la pression d’ajustement à court terme existe toujours, les obligations convertibles se concentrent sur les banques, les infrastructures, la chaîne de l’industrie immobilière, les énergies nouvelles et anciennes, les secteurs manufacturiers haut de gamme.
Marché des actions : baisse négative de l’indice de Shanghai, les valeurs de croissance subissent à nouveau un lourd recul. Cette semaine, l’indice de Shanghai a fortement augmenté, Shanghai fort et profond faible, les sorties de capitaux vers le nord de 6,134 milliards de yuans légèrement, l’indice composite de Shanghai a finalement clôturé à 308837 points. L’infrastructure du mois d’août continue à tirer vers le haut, le leader de l’infrastructure préférable ; les importations de diamants bruts cultivés en Inde +54% en glissement annuel, se concentrer sur la culture des opportunités d’investissement dans le diamant ; le lancement mondial de Pico4, suggérer l’attention au matériel VR domestique, la chaîne de l’industrie écologique ; la restauration lente reprise, se concentrer sur Opportunités d’investissement dans la chaîne industrielle. En ce qui concerne le marché, la hausse des taux de la Fed est en marche, le marché va reculer ou rebondir à court terme, mais le marché actuel manque d’une tendance claire. Dans l’immobilier, le crédit est relativement faible, le manque de pouvoir des consommateurs a tiré vers le bas la performance des actions à grande capitalisation, tandis que le style de croissance représenté par la science et la technologie 50, l’indice GEM dans le resserrement des liquidités à l’étranger, la faiblesse des exportations, la suppression récente des États-Unis d’Amérique de la Chine semi-conducteurs et de nouvelles énergies et d’autres domaines de l’environnement a également été retraité. À moyen terme, on s’attend à ce que la croissance régulière de l’immobilier et des infrastructures conduise à la stabilisation des actions à grande capitalisation ; la croissance, le style de croissance dans le contexte du jeu va encore profiter des dividendes de croissance des industries émergentes, l’espace de croissance est encore grand, l’industrie militaire, la demande en aval est forte, il est recommandé de se concentrer sur la performance du point d’inflexion vers le haut de l’avion militaire et d’autres équipements de l’industrie de l’aviation. Nouvelle énergie, la performance à court terme par des facteurs externes ou plus choquant, mais l’espace de croissance à moyen et long terme est encore plus grand, après la correction ou peut choisir de mettre en page.
Or : le relèvement des taux de la Réserve fédérale américaine (Federal Reserve hawkish) pour supprimer les prix de l’or, mais le ralentissement économique mondial et les tensions géopolitiques apportent également un certain soutien. Cette semaine, le prix de l’or a connu une chute brutale, y compris celle de vendredi, principalement en raison de la résolution de la Fed de relever les taux d’intérêt, ce qui a entraîné une forte pression sur le prix de l’or et une diminution de la demande d’investissement dans l’or, mais les inquiétudes liées au ralentissement économique mondial, les tensions géopolitiques et d’autres raisons limitent également la baisse du prix de l’or. Face à une inflation élevée, l’avenir de la plupart des banques centrales de maintenir la politique de resserrement inchangé, si l’inflation dépasse les attentes collant, n’excluent pas la possibilité de continuer à augmenter fortement les taux d’intérêt. Mais d’un autre côté, l’épidémie mondiale est toujours pour la fin, couplé avec l’intensification possible du conflit russo-ukrainien provoqué par les sanctions à augmenter, perturbant encore la croissance économique mondiale, la demande de refuge pour l’or existe toujours. Dans l’ensemble, les prix de l’or sont toujours orientés à la baisse, mais ils n’ont pas beaucoup de marge de manœuvre.
Pétrole brut : une nouvelle hausse brutale des taux par la Réserve fédérale et un risque accru de récession mondiale ont entraîné une forte baisse des prix du pétrole. Cette semaine, les prix du pétrole ont encore baissé et la baisse s’est accentuée en raison d’un certain nombre de banques centrales dans le monde qui ont augmenté les taux d’intérêt de référence, dont la Fed a annoncé cette semaine une troisième hausse des taux de 75bp. après que les principales banques centrales ont accéléré les hausses de taux, le risque d’une récession mondiale a éclipsé les questions d’approvisionnement en pétrole, vue à court terme, le marché du pétrole brut principalement autour du cycle de hausse de la Fed est prévu pour le commerce, la Fed et d’autres grandes banques centrales de la politique monétaire continue d’être hawkish, sur l’Europe et les États-Unis. Les politiques monétaires de la Fed et des autres grandes banques centrales restent belliqueuses, et les craintes d’une récession en Europe et aux États-Unis et d’un ralentissement en Chine feront que les prix du pétrole baisseront plus facilement qu’ils n’augmenteront. Toutefois, l’OPEP est incitée à accroître les réductions de production lorsque la demande est faible, ce qui peut également avoir un certain effet de soutien sur les prix du pétrole.
La chaîne de l’industrie noire : l’amélioration globale de l’environnement économique, en particulier la demande en aval devrait s’améliorer, continuer à faire rebondir les prix des matières premières noires. Les données économiques du mois d’août, le taux de croissance en glissement annuel s’accélère marginalement, l’industrie immobilière est toujours au fond du choc mais il y a des attentes d’amélioration, couplé à la survente après le rebond de la demande, les prix à terme des matières premières noires continuent à augmenter. Par la suite, la demande réelle de barres d’armature s’est améliorée à court terme, et on s’attend à ce que la demande reste forte, avec un soutien des matières premières toujours à un niveau de prix élevé, et les prix des barres d’armature pourraient être choquants. Les prix du coke sont plus susceptibles de suivre la tendance du fer à béton, et devraient connaître une tendance oscillante à court terme. Quant au charbon à coke, la tendance dépend davantage de l’offre, car le marché devrait resserrer l’offre de charbon à coke, les prix du charbon à coke ont encore une demande de rebond.
Analyse du taux de change du yuan contre le dollar américain : la Réserve fédérale américaine a relevé les taux d’intérêt de 75 points de base lors de la réunion du FOMC de septembre, le graphique en points montre que le point culminant des hausses de taux d’intérêt a augmenté, l’indice du dollar a fortement augmenté, le taux de change du yuan contre le dollar américain est tombé en dessous de 7,1. Ce jeudi matin (heure chinoise), la résolution de la réunion de septembre du FOMC de la Réserve fédérale a été annoncée, cette réunion a permis à la Fed de relever les taux de 75 points de base, après la réunion, le graphique en points montre que la Fed sera plus agressive dans les futures hausses de taux, évidemment au-delà des attentes du marché, bien qu’avant la réunion l’indice du dollar ait augmenté, mais après la réunion l’indice du dollar a continué à augmenter. Ce jeudi, la Banque d’Angleterre a annoncé une hausse des taux de 50 points de base, ce qui a entraîné une volatilité à court terme de l’indice du dollar américain. Affecté par la forte hausse de l’indice du dollar américain, le taux de change au comptant du RMB par rapport au dollar américain est tombé en dessous de 7,1% cette semaine.
Alerte aux risques : resserrement de la politique monétaire au-delà des attentes Concentration du risque de crédit
