Revue des tendances.
Les indices se sont redressés, avec près de 4000 actions en baisse sur les deux marchés. L’indice de Shanghai a baissé de 1,2% à 305123, l’indice de Shenzhen de 0,4% à 1096256 et l’indice GEM de 0,83% à 232305. Le Shanghai 50 a baissé de 0,57% et le CSI 1000 de 1,26%. En termes de secteurs, les soins de beauté (2,02%), l’alimentation et les boissons (1,39%) et les équipements électriques (1,22%) ont été les principaux gagnants, tandis que le pétrole et la pétrochimie (-4,23%), l’industrie de la défense (-3,35%) et l’acier (-3,21%) ont été les principaux perdants. Le chiffre d’affaires des deux marchés s’est élevé à 667955 milliards de yuans, soit une hausse de 0,06 % par rapport aux cinq jours précédents et de 2,5 % par rapport aux cinq jours précédents. Les fonds du Nord ont acheté un montant net de 4,277 milliards de yuans, avec un achat net de 1,154 milliard de yuans à Shanghai et de 3,123 milliards de yuans à Shenzhen. La lecture de l’indicateur de concentration du chiffre d’affaires était de 38,46%, à la position la plus basse depuis presque un an.
Focus sur le marché.
Le 26 septembre, la Banque centrale a publié une annonce indiquant qu’afin de stabiliser les attentes du marché des changes et de renforcer la gestion macroprudentielle, elle a décidé d’augmenter le ratio de réserve de risque de change pour les activités de vente de devises à terme de 0 à 20 % à partir du 28 septembre 2022. L’augmentation du taux de réserve pour risque de change pour les ventes de devises à terme augmentera le coût des ventes de devises à terme par les banques, réduira la demande d’achats de devises à terme par les entreprises, et réduira donc la demande d’achats de devises sur le marché au comptant, ce qui contribuera à équilibrer l’offre et la demande sur le marché des devises et à stabiliser les anticipations de taux de change.
Recommandations stratégiques.
Nous pensons que le choc d’ajustement des actions A depuis juillet est principalement affecté par la liquidité et le mouvement marginal à la baisse des bénéfices des entreprises, qui est encore dans la phase d’ajustement à moyen terme, et est susceptible d’être difficile à démarrer rapidement un nouveau cycle de cotation de la tendance, principalement pour les trois raisons suivantes : premièrement, les facteurs politiques, bien que la Chine et les États-Unis viennent de signer un accord de coopération en matière d’audit et de réglementation, mais le découplage de la Chine et des États-Unis et même la poursuite de l’escalade du conflit sino-américain est encore très incertaine, tandis que la Russie-Ukraine Deuxièmement, bien que l’on s’attende à un nouvel assouplissement de la politique immobilière, la récession mondiale devrait s’intensifier et il sera toujours difficile d’améliorer la pression à la baisse sur l’économie chinoise ; troisièmement, la hausse significative des taux d’intérêt de 75 points de base en euro et en dollar américain l’un après l’autre ce mois-ci signifie que les liquidités mondiales seront encore resserrées afin de lutter contre l’inflation, et la libération de liquidités chinoises après la baisse du taux LPR pour se couvrir contre le resserrement continu des liquidités en dollar américain et en euro sera plus difficile. Ce sera plus difficile. Toutefois, d’un point de vue global, l’évaluation globale des actions A est entrée dans une fourchette nettement sous-évaluée, il est recommandé de mettre progressivement en place un espace de réparation de l’industrie résilient, rentable et de meilleure croissance et évaluation.
