Revue des tendances.
À la clôture des marchés, l’indice de Shanghai était en baisse de 1,58 % à 304507, l’indice de Shenzhen de 2,46 % à 108997 et l’indice GEM de 2,57 % à 231377. Le SSE 50 était en baisse de 1,17 % et le CSI 1000 de 3,1 %. En termes de secteurs, les banques (0,07 %) ont été le seul secteur à clôturer en hausse, les métaux non ferreux (-5,25 %), l’industrie de la défense (-3,75 %) et les équipements électriques (-3,7 %) menant la baisse. Le chiffre d’affaires des deux marchés s’est élevé à 647256 milliards de yuans, soit une baisse de 2,84 % par rapport à la journée de négociation précédente et de 1,22 % par rapport aux cinq jours précédents. Les fonds nordistes ont vendu un total de 3,84 milliards de yuans, dont 1,536 milliard de yuans à la Bourse de Shanghai et 2,304 milliards de yuans à la Bourse de Shenzhen.
Focus sur le marché.
Selon les informations de la télévision centrale chinoise, le 28 septembre, heure locale, le représentant spécial de l’Union européenne pour les affaires étrangères et la sécurité, M. Borelli, a publié une déclaration écrite, indiquant que l’Union européenne est gravement préoccupée par le sabotage du gazoduc “Nord Stream” en mer Baltique, et estime que les informations actuellement disponibles prouvent que le gazoduc a été délibérément saboté par l’homme, et que toutes les parties concernées doivent donc L’UE soutient les efforts des pays concernés pour établir la vérité sur cet incident. L’UE est favorable à ce que les pays concernés mènent une enquête approfondie sur les faits et les causes de l’incident et prendra des mesures pour renforcer encore la sécurité énergétique de l’UE.
Conseil stratégique.
Le thème principal de l’économie mondiale : divergence et inflation. En ce qui concerne le quatrième trimestre, la hausse excessive des prix restera l'”ennemi public” de l’économie mondiale, tandis que la tendance à la contre-mondialisation rend difficile la collaboration des gouvernements nationaux, et la probabilité est que chacun balaie encore la neige devant la porte, de sorte qu’à la fin, il sera également “triste et heureux n’est pas le même”. L’économie américaine est relativement résiliente, mais le reste du monde ne semble pas pouvoir échapper à la “récolte” du dollar fort, et le risque d’incertitude mondiale reste élevé.
La principale variable indépendante : la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. La variable centrale derrière la récente dépréciation rapide des taux de change dans de nombreux pays et la révision à la baisse des prévisions de croissance économique mondiale reste la hausse des taux d’intérêt de la Fed. Pour l’avenir, nous pensons que la Fed maintiendra de fortes hausses de taux au 2022T4, l’une étant l’augmentation de l’accessibilité financière, la seconde étant la gestion des attentes. Tout d’abord, l’économie américaine est encore résistante d’après les indicateurs de l’emploi et du boom, et il est trop tôt pour parler de récession au quatrième trimestre. Deuxièmement, les données sur l’inflation sont plus têtues, avant les élections de mi-mandat en novembre, laisser le public voir la détermination de la Fed à contrôler l’inflation est plus critique que les données réelles à la baisse. En outre, le fait de contrôler les attentes du marché en matière d’inflation par de fortes hausses de taux peut empêcher l’inflation de s’auto-réaliser et constitue un élément central du refroidissement de l’inflation. Par conséquent, les rendements obligataires américains ont encore de la marge pour augmenter, les obligations américaines à 10 ans dépasseront probablement “4” au cours de l’année. Taux de change, les fondamentaux économiques européens sont relativement faibles, les augmentations de taux d’intérêt, mais la Fed, et le Japon est toujours adhérer à la politique YCC pour protéger les taux d’intérêt, à court terme difficile de revenir en arrière, le dollar est encore forte.
La divergence économique mondiale s’est intensifiée, le risque d’endettement de la périphérie européenne et des pays émergents s’est accru. La zone euro pourrait à nouveau être confrontée au problème du resserrement de l’offre au milieu de la récession, les pénuries d’énergie seront davantage exposées au quatrième trimestre, couplées à une forte appréciation du dollar qui augmente encore le coût des importations d’énergie en Europe, en plus d’augmenter l’inflation importée, la production industrielle sera également confrontée à des contraintes plus sévères, de sorte que si l’ampleur du repli de la demande est inférieure à l’ampleur de la contraction de l’offre, l’impact net est encore sous-approvisionné. En outre, une politique monétaire difficile à assouplir pourrait à nouveau faire augmenter les risques d’endettement dans les pays européens marginaux et les pays émergents.
L’économie chinoise : stabilisation et reprise et amélioration des attentes. La tendance à la transformation structurelle du marché immobilier reste inchangée et il est difficile de la réaliser du jour au lendemain, mais une amélioration marginale des attentes est attendue dans le cadre d’une contraction du différentiel entre l’offre et la demande. Dans le contexte du ralentissement économique mondial, la tendance à la baisse est difficile à inverser, mais il n’est pas nécessaire d’être trop pessimiste après avoir déplacé la perspective de la demande extérieure vers l’offre étrangère, car la logique de base est que les opportunités alternatives dans l’offre étrangère bloquée peuvent compenser dans une certaine mesure. Dans l’ensemble, nous pensons que l’économie chinoise commencera probablement à montrer des signes de stabilisation et de reprise au quatrième trimestre, ce qui conduira à une réparation des attentes du marché.
La logique principale du marché de l’action A : catharsis et vitalité. Depuis juillet, l’action A a subi un choc à la baisse, a retiré la moitié des gains, le ratio de rotation, l’évaluation de l’indice sont situés dans le bas historique, a commencé à souligner progressivement l’allocation des avantages rentables. En regardant vers l’avenir, l’incertitude à l’étranger et la hausse des taux d’intérêt est prévu de répéter mai encore un impact sur le sentiment du marché, mais l’ensemble, après Q3 attentes pessimistes de la catharsis centralisée, avec le quatrième trimestre de la Chine des fondamentaux économiques de vérifier les signes de reprise, A actions de la fenêtre de mise en page est en train de s’ouvrir, la transformation structurelle est prévu de poursuivre la logique de l’essor élevé de la piste + élasticité de réparation fondamentale de l’industrie est prévu de récolter de meilleures performances.
