La banque centrale, le ministère des finances et la CBRC ont récemment mis en place des politiques intensives pour stabiliser le marché immobilier.
La Banque d’Angleterre a annoncé des mesures temporaires d’achat d’obligations
L’indice des prix PCE des États-Unis augmente plus que prévu en août
Nouveaux points à surveiller : 1) Politique chinoise de stabilisation de la croissance : le 29 septembre, la Banque centrale et la CBRC ont publié un avis selon lequel les villes éligibles (où les prix de vente des nouvelles unités résidentielles de base ont baissé de manière continue de juin à août 2022 en ringgit et en glissement annuel) peuvent décider indépendamment de maintenir, d’abaisser ou de supprimer la limite inférieure de la première série de taux d’intérêt des prêts au logement par étapes d’ici la fin de 2022. le 30 septembre, la Banque centrale a annoncé que, depuis le 1er octobre, la première série de taux d’intérêt des prêts au logement individuels le taux d’intérêt des prêts de la caisse de prévoyance de 0,15 point de pourcentage, les taux d’intérêt des prêts d’une durée inférieure ou égale à 5 ans et des prêts d’une durée supérieure à 5 ans étant ajustés à 2,6 % et 3,1 % respectivement. Le même jour, le ministère des finances et l’administration générale des impôts ont introduit une politique fiscale préférentielle pour les particuliers afin d’aider les résidents à échanger leur logement. Du 1er octobre 2022 au 31 décembre 2023, les personnes qui rachètent un logement dans la même ville dans l’année qui suit la vente de leur logement peuvent recevoir un remboursement d’impôt pour l’impôt sur le revenu des particuliers déjà payé sur la vente du logement actuel. 2) Politique de la Banque d’Angleterre : Après que le gouvernement britannique a lancé une réduction d’impôt massive le 23 septembre, la Banque d’Angleterre a lancé une politique de remboursement d’impôt pour les particuliers. Le 26 septembre, la Banque d’Angleterre a publié une déclaration indiquant que “le comité de politique monétaire n’hésitera pas à ajuster les taux d’intérêt si nécessaire dans le cadre de sa mission pour ramener l’inflation vers l’objectif de 2 % de manière durable à moyen terme”. La Banque centrale a annoncé qu’elle achèterait des obligations d’État britanniques à long terme sur une base temporaire à partir de cette date et à l’échelle nécessaire pour pouvoir atteindre l’objectif de rétablir l’ordre sur le marché. La Banque d’Angleterre a souligné que cette opération de marché serait strictement limitée dans le temps. En outre, la Banque d’Angleterre a déclaré que son objectif précédent de réduire son bilan de 80 milliards de livres de dette publique britannique au cours de l’année à venir reste inchangé. 3) Conflit Russie-Ukraine : Depuis le 26 septembre, quatre fuites ont été découvertes dans les gazoducs Nord Stream 1 et Nord Stream 2, qui acheminent le gaz russe vers l’Europe. Quatre fuites ont été découvertes dans les pipelines. Le 30 septembre, les dirigeants de quatre régions ukrainiennes (Donetsk, Louhansk, Zaporozhye et Kherson) ont signé un traité d’adhésion à la Russie avec le président russe Vladimir Poutine. Dans un discours national, M. Poutine a annoncé l'”admission” des quatre régions dans la Fédération de Russie.
Données macroéconomiques : Chine : 1) Le bénéfice cumulé des entreprises industrielles a baissé de 2,1% en glissement annuel en août (juillet : baisse de 1,1%). 2) L’indice PMI officiel de l’industrie manufacturière a enregistré 50,1 en septembre, mieux que prévu (août : 49,4) ; l’indice PMI officiel non manufacturier s’est établi à 50,6, moins que prévu (août : 52,6). 3) L’indice PMI Caixin de l’industrie manufacturière s’est établi à 48,1 en septembre, moins que prévu (août : 49,5). 49.5). Etats-Unis : 1) Les commandes de biens durables ont baissé de 0,2% en août, mieux que prévu (juillet : -0,1%). Les commandes de biens durables hors transport/hors défense hors aviation ont augmenté de 0,2 %/1,3 % par rapport au trimestre précédent, ce qui est conforme/très supérieur aux attentes (juillet : 0,2 %/0,7 %). 2) L’indice S&P/CS des prix des logements a baissé de 0,4 % par rapport au trimestre précédent en juillet et a augmenté de 16,1 % en glissement annuel, ce qui est inférieur aux attentes (juin : 0,2 % par rapport au trimestre précédent/18,7 % en glissement annuel). 3) Les logements neufs en août Les ventes ont augmenté de 28,8 % en glissement annuel pour atteindre 685000 unités, ce qui est mieux que prévu (juillet : -8,6 % en glissement annuel/532000 unités). 4) L’indice des ventes de logements contractés a diminué de 2,0 % en glissement annuel/22,5 % en glissement annuel en août, ce qui est inférieur aux attentes (juillet : -0,6 % en glissement annuel/ -22,2 % en glissement annuel). 5) Le revenu personnel a augmenté de 0,3 % en glissement annuel en août, ce qui est conforme aux attentes (juillet : 0,3 %). Les dépenses personnelles/les dépenses personnelles réelles ont augmenté de 0,4 %/0,1 % en août, ce qui est supérieur/conforme aux attentes (juillet : -0,2 %/-0,1 %). 6) Les indices de prix PCE/core PCE ont augmenté de 0,3 %/0,6 % en août, ce qui est supérieur aux attentes (juillet : -0,1 %/0,0 %). Les indices de prix PCE/core PCE ont augmenté de 6,2 %/4,9 % en glissement annuel. Encore une fois supérieur aux attentes (juillet : 6,4 %/4,7 %). 7) Indice final de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan à 58,6 en septembre, inférieur aux attentes (septembre préliminaire : 59,5 ; août final : 58,2). 7) Prévisions finales d’inflation à 1 an/5 ans de l’Université du Michigan à 4,7 %/2,7 % en septembre, supérieur/inférieur aux attentes (septembre préliminaire : 4,6 %/2,8 % ; août final. 4.8%/2.9%).
Aperçu du marché boursier : Les indices Hang Seng, MSCI China et CSI 300 ont reculé de 4,0 %, 2,6 % et 1,3 % respectivement au cours de la semaine écoulée. MSCI China : Le secteur de la santé (+3,1 %) a surperformé le marché en général, tandis que les secteurs des matières premières (-5,9 %) et des services publics (-5,8 %) ont sous-performé. Les indices Hang Seng/MSCI China/HSX 300 sont évalués respectivement à des ratios P/E à terme de 8,9x/10,1x/11,7x (médiane des trois dernières années : 11,0x/12,6x/13,2x). Le fort recul récent de l’indice HSI (proche du niveau le plus bas de 2011) reflète en grande partie la hausse des taux d’intérêt et la récession potentielle aux États-Unis et en Europe, mais semble ignorer les récentes données macroéconomiques chinoises meilleures que prévu et l’introduction de politiques plus positives. Le sentiment du marché est plus influencé par la liquidité que par les fondamentaux et/ou les valorisations. Les vents contraires à court terme devraient persister et nécessiteront une forte reprise en Chine pour compenser les vents contraires externes. Principaux risques : 1) épidémie mondiale ; 2) reprise molle en Chine ; 3) détérioration de la situation en Russie et en Ukraine, les pays occidentaux ayant recours à des sanctions au-delà des attentes ; 4) recul des actions américaines.
