D’abord, le marché a ensuite atteint son point d’inflexion à la fin.
Après le rallye de mai-juin, le marché a montré une tendance relativement faible depuis le troisième trimestre. Toutefois, l’ajustement soutenu précédent est l’indice à grande capitalisation représenté par le Shanghai 50, tandis que les actions à petite capitalisation au cours de la période de maintenir une relativement forte, il est la force relative des actions à petite capitalisation du marché pour couvrir le marché global faible modèle.
Le marché de la force relative des actions de petite capitalisation de début juillet à fin août n’est qu’un marché de diffusion, et n’a pas de Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) support de tendance. depuis fin août, l’absence de Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) support de tendance, sous l’incertitude des performances, le marché de remplissage des petites valeurs comme prévu. À l’heure actuelle, le marché complémentaire des petites capitalisations approche de la fin, ce qui s’explique par les raisons suivantes : 1) si l’on compare la différence cumulée des gains et des pertes entre le SSE50 et le CSI1000 depuis cette année, au 30 septembre, il n’y a pratiquement aucune différence entre les deux gains cumulés ; 2) depuis le mois de juillet, après la baisse du marché, la différence cumulée entre les deux gains et pertes n’est pas significative.
II. Prix de base : les bénéfices en Chine dépassent les attentes, les attentes de resserrement à l’étranger s’atténuent.
Chine : l’amélioration des marges pourrait être particulièrement notable au troisième trimestre. Sur la base de l’amélioration des marges dans le rapport intermédiaire, les marges brutes des sociétés cotées pourraient encore s’améliorer de manière significative au troisième trimestre dans le contexte de la crise des matières premières fin juin et début juillet. Et l’épidémie affecte les voyages et l’environnement de taux d’intérêt bas, le ratio des dépenses continuera la tendance à la baisse. Pris dans son ensemble, l’amélioration des marges bénéficiaires au cours du troisième trimestre ou des performances est particulièrement significative.
Outre-mer : ne doivent pas trop s’inquiéter de l’impact de la hausse des taux de la Fed, la hausse des taux devrait être modérée n’est pas un événement de faible probabilité. 21 Septembre réunion des taux d’intérêt de la Réserve fédérale dot plot sur la prochaine 1-2 ans hausse des taux gamme présenté hawkish. Et indépendamment des attentes de la Fed dot plot historiquement ne sont pas tous en vérification, le cycle actuel de la lutte de la Fed contre les attentes d’inflation suivi de gestion reste à être observée en permanence, il est clair que le rythme des hausses de taux ultérieures dépend de la performance de l’inflation américaine et le marché du travail. Perspective fondamentale, les prix du pétrole continuent de chuter à des niveaux élevés, une fois l’économie américaine progressivement affaiblie, l’inflation des salaires perdra également son soutien.
Troisièmement, ouvrez l’imagination du renversement du marché : les grands billets sur scène, les petits billets chantent.
On peut s’attendre à ce que le marché du quatrième trimestre répète le niveau de retournement du marché. Si nous considérons la fin du mois d’avril de cette année comme le creux du marché à moyen terme, alors, en référence au rendu du marché après le creux à moyen terme fin 2018 et mars 2020, le marché connaîtra une série de cotations de retournement évidentes après le creux à moyen terme, telles que les cotations de retournement en février-avril 2019 et les cotations de retournement en juillet 2020. Puisque le marché de rebondissement après mai-juin de cette année, il y aura un marché de retournement similaire par la suite, nous pensons que le marché du quatrième trimestre vaut la peine d’être attendu. Nous n’excluons même pas un marché de retournement similaire au marché de retournement de février-avril 2019 et au marché de retournement de juillet 2020.
Le nouveau cycle de hausse du marché devrait répéter l’histoire : “les grands billets ouvrent la scène, les petits billets chantent l’opéra”. C’est-à-dire que le marché à la hausse dans la phase initiale, avec les actions de grande capitalisation comme leader, le marché dans la dernière partie des actions de petite capitalisation les plus actives. D’après l’expérience historique, la phase d’ajustement du marché est souvent plus résistante pour les actions à grande capitalisation par rapport aux actions à petite capitalisation, mais le cycle actuel du marché, qu’il s’agisse de la reprise de mai-juin ou de l’ajustement faible de juillet, le marché montre que les actions à grande capitalisation continuent de perdre les caractéristiques des actions à petite capitalisation. Ce scénario n’est pas courant et, historiquement, il a présenté des caractéristiques similaires de décembre 2019 à mars 2020. Pour tirer les leçons de l’histoire, lorsque le marché a atteint son point le plus bas, les actions de grande capitalisation se sont d’abord stabilisées et ont rebondi, tandis que les actions de petite et moyenne capitalisation ont été nettement plus fortes au milieu et à l’arrière du marché.
Quatrièmement, configuration de l’industrie : stockage de l’énergie photovoltaïque, machines ; vin, automobile, appareils ménagers ; courtage, or.
L’une des principales lignes : se concentrer sur la plaque de vérification des performances. Cette année, depuis les rebondissements du marché, de nombreuses assiettes sont tombées de l’opportunité, mais la prémisse est que la performance peut aussi continuer à se vérifier. En ce qui concerne l’avenir, la croissance de la performance de cette année peut continuer à être vérifiée par l’orientation de base de l’ancien et du nouveau secteur de l’énergie, et avec le pétrole brut et d’autres prix des ressources retomber, la performance de l’énergie traditionnelle ou face à une certaine pression, le nouveau secteur de l’énergie dans le domaine de la photovoltaïque et le stockage de l’énergie de la performance de la croissance élevée certitude est encore relativement élevé.
La deuxième ligne principale : la mise en place de la politique industrielle, la ligne principale du marché des actions A chaque année et la politique industrielle et d’autres facteurs sont étroitement liés. Par exemple, le carbone neutre et le nouveau spécial en 2021, indépendant et contrôlable en 2019, la réforme de l’offre en 2016, l’Internet + en 2015, la Ceinture et la Route et la réforme des entreprises d’État en 2014, etc. Au moment de la deuxième dixième session, le quatrième trimestre était axé sur le développement économique et la politique industrielle et d’autres changements marginaux dans la direction.
Direction spécifique de la configuration de l’industrie : 1) croissance : stockage de l’énergie photovoltaïque, machines ; 2) consommation : alcool, automobile (pièces), appareils ménagers ; 3) autres : courtage, or.
Conseils en matière de risques : la reprise économique ne se déroule pas comme prévu, risque de contraction des liquidités au niveau macro, événements “cygne noir” à l’étranger.
