Après la hausse générale des performances en 2021, les performances des entreprises cotées du secteur de l’incinération des déchets ont divergé de manière significative au cours du premier semestre 2022.
Au premier semestre de l’année, parmi les 10 sociétés cotées du secteur des actions A qui se consacrent principalement à l’incinération des déchets et à la production d’électricité, Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) ( Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) .SH), Zhongke Environmental Protection (301175.SZ), Wangneng Environment Co.Ltd(002034) ( Wangneng Environment Co.Ltd(002034) .SZ) et Junxin (301109.SZ), quatre sociétés ont enregistré une croissance de 1 % à 17 % de leur bénéfice net, tandis que les six autres ont connu une baisse allant de 5 % à 68 %. Les six autres entreprises ont connu une baisse allant de 5 à 68 %.
Parmi eux, Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) ( Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) .SZ) sources ont déclaré au journaliste de “China Business News” : “Avant, le développement de l’industrie est relativement bâclé, les entreprises se disputent activement les projets pour améliorer l’efficacité en élargissant l’échelle. À l’heure actuelle, il reste peu de bons projets dans les villes de premier et deuxième rangs, et de nouveaux projets doivent être lancés dans les villes de troisième et quatrième rangs. Il existe un écart important entre les villes de troisième et quatrième rangs et les villes de premier et deuxième rangs en termes de production de déchets, de valeur calorifique des déchets et de retour sur investissement, de sorte que les avantages économiques des projets sont souvent faibles et que les entreprises sont naturellement moins motivées pour ces projets.”
Dans le contexte du ralentissement de la croissance de l’industrie, Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) et Wangneng Environment Co.Ltd(002034) et d’autres entreprises du secteur ont commencé à aménager de nouveaux champs énergétiques au-delà des frontières pour chercher de nouveaux points de croissance. Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) sources ont déclaré aux journalistes que “le projet de matériaux en lithium de la société à Wenzhou a également obtenu récemment une phase de terrain, selon l’avancement actuel de la construction, la société vise à produire des produits dans la seconde moitié de l’année prochaine.” En outre, l’activité de recyclage des batteries Wangneng Environment Co.Ltd(002034) au premier semestre lui a également rapporté 0,83 milliard de yuans.
Divergence des bénéficesLes données de l’annuaire statistique de la construction urbaine en Chine ont montré que le volume de l’incinération des déchets domestiques en Chine a représenté plus de 50% du traitement inoffensif pour la première fois en 2019, marquant le remplacement des décharges par l’incinération comme méthode principale de traitement des déchets domestiques.
L’incinération des déchets désigne le processus consistant à placer les déchets domestiques dans un incinérateur à une température de 850 ou plus, où les composants chimiquement actifs des déchets sont entièrement oxydés et où la chaleur est libérée par la combustion, produisant des gaz de combustion à haute température et une petite quantité de résidus de nature stable. Les gaz de combustion à haute température peuvent être utilisés pour la production d’électricité ou de chaleur.
Au cours du premier semestre 2022, outre les actions de la lettre militaire qui n’ont pas divulgué les données de capacité pertinentes, Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) ( Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) .SH), Shanghai Environment Group Co.Ltd(601200) ( Shanghai Environment Group Co.Ltd(601200) .SH), Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) ( Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) .SH), Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) , Grandblue Environment Co.Ltd(600323) ( Grandblue Environment Co.Ltd(600323) .SH), Wangneng Environment Co.Ltd(002034) , China Tianying Inc(000035) . ( China Tianying Inc(000035) .SZ), Zhongke Environmental Protection et Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) avec une capacité d’incinération des déchets de 43 000 tonnes/jour, 39 000 tonnes/jour, 34 000 tonnes/jour, 28 000 tonnes/jour, 26 000 tonnes/jour, 20 000 tonnes/jour, 13 000 tonnes/jour, 0,8 million de tonnes/jour et 0,5 million de tonnes/jour, respectivement, et des tarifs de rachat de 2,13 milliards de kWh, 2,41 milliards de kWh, 1,69 milliard de kWh et 1,22 milliard de kWh, respectivement. 1,69 milliard de kWh, 1,27 milliard de kWh, 1,62 milliard de kWh, 1,15 milliard de kWh, 0,63 milliard de kWh, 0,35 milliard de kWh et 0,79 milliard de kWh respectivement.
En termes de bénéfices, Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) , Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) , Grandblue Environment Co.Ltd(600323) , Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) , Wangneng Environment Co.Ltd(002034) , Shanghai Environment Group Co.Ltd(601200) , Junxin, China Tianying Inc(000035) , Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) et Zhongke Environmental Protection ont réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 900 millions de yuans, 590 millions de yuans, 550 millions de yuans, 420 millions de yuans, 330 millions de yuans, 280 millions de yuans respectivement au premier semestre. milliards de yuans, 190 millions de yuans, 120 millions de yuans, 120 millions de yuans et 110 millions de yuans, soit une augmentation de 15%, -22%, -12%, -5%, 1%, -33%, 13%, -64%, -68% et 17% en glissement annuel.
Parmi elles, Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) , Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) et Grandblue Environment Co.Ltd(600323) ont toutes réalisé un bénéfice net supérieur à 500 millions de RMB, se classant parmi les trois premières du secteur en termes de rentabilité. La rentabilité supérieure de Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) est la seule société cotée du secteur à avoir maintenu une croissance positive de ses revenus, de son bénéfice net attribuable à la mère et de son bénéfice net attribuable à la mère après déductions.
Le rapport de recherche Huatai Securities Co.Ltd(601688) indique qu’au cours du premier semestre de l’année, Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) un total de 10 projets d’incinération des déchets ont été mis en service officiellement, et l’exploitation est entrée dans la période de pointe. 10 projets ont été mis en service pour faire grimper les recettes d’exploitation de 46 % en glissement annuel à 1,11 milliard de yuans. À la fin de la période, 14 projets d’incinération de déchets étaient en cours de construction, et le revenu de la société provenant de l’exploitation des déchets solides devrait maintenir une croissance solide au cours du second semestre de l’année, à mesure que la capacité des projets nouvellement mis en service augmente.
Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) a déclaré aux journalistes : “La société est actuellement en activité, en cours de construction et de planification de l’incinération des déchets projet de production d’électricité échelle de capacité de plus de 50.000 tonnes / jour, le suivi sera activement participer à l’appel d’offres de projets de haute qualité et l’intégration du stock de projets. Dans le même temps, la société prêtera également attention aux opportunités des projets de production d’électricité par incinération des déchets sur les marchés étrangers et procédera à l’expansion des activités à l’étranger.”
Il convient de noter que les bénéfices nets de Grandblue Environment Co.Ltd(600323) , Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) , Shanghai Environment Group Co.Ltd(601200) et Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) ont tous diminué dans une certaine mesure, tandis que les bénéfices nets de China Tianying Inc(000035) et Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) ont tous deux chuté de plus de 60 %.
En réponse, Grandblue Environment Co.Ltd(600323) , dont les activités couvrent l’énergie et la protection de l’environnement, a déclaré que la croissance de ses activités liées aux déchets solides, notamment l’incinération des déchets, était le principal moteur du développement de l’entreprise. Cependant, les coûts d’approvisionnement en gaz naturel de la société ont augmenté en raison de la hausse continue des prix internationaux de l’énergie, et l’activité énergétique (gaz) de la société a perdu environ 0,9 milliard de RMB au cours du premier semestre de l’année, avec des bénéfices en baisse d’environ 180 millions de RMB par rapport à la même période de l’année dernière, ce qui a freiné ses performances.
Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) a déclaré que la performance de l’entreprise a chuté d’une année sur l’autre, principalement en raison de la reconnaissance unique des revenus de subvention d’énergie renouvelable de trois projets dans la même période l’année dernière, Fuling et Kulle dans l’année précédente, résultant en une base élevée, tels que excluant l’impact des revenus de subvention, le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la mère de 30% de croissance en glissement annuel.
En outre, en raison de la vente de la totalité de la participation de sa filiale Urbaser, S.A.U en octobre 2021, un certain nombre d’indicateurs financiers, dont le bénéfice net attribuable à la société mère, ont diminué de manière significative ; Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) en raison de la comptabilisation ponctuelle des subventions aux énergies renouvelables l’année dernière, ce qui a entraîné une augmentation de la base, une diminution des revenus d’investissement et une augmentation de la provision pour créances douteuses, ce qui a entraîné une baisse significative du bénéfice net de la société.
Entrer dans une nouvelle énergie“À l’avenir, l’industrie de l’incinération des déchets et de la production d’électricité a encore de la place pour la croissance, mais le taux de croissance sera plus faible que pendant la période du “13e plan quinquennal”.” Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) a déclaré dans son rapport semestriel.
Les Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) sources susmentionnées ont déclaré aux journalistes qu’il existe actuellement un plafond dans l’industrie de l’incinération des déchets et que l’incrément futur est limité. Par conséquent, l’industrie se concentre de l’échelle des années précédentes à la qualité, les entreprises de l’industrie accordent également plus d’attention à la gestion fine, comme par une variété de moyens pour améliorer le niveau des tonnes de déchets de cheveux (électricité), etc.
La personne a dit, avant le développement de l’industrie est relativement négligé, les entreprises activement en cours d’exécution, se bousculant pour les projets, tous les espoirs d’accroître l’efficacité en augmentant l’échelle. À l’heure actuelle, il reste peu de bons projets dans les villes de premier et deuxième rangs, et les nouveaux projets doivent être transférés dans les villes de troisième et quatrième rangs et dans le nord-ouest. Cependant, il existe un écart important entre les seconds et les premiers en termes de production de déchets, de valeur calorifique des déchets et de retour sur investissement, de sorte que les avantages économiques des projets ne sont pas bons et que les entreprises ne sont pas très motivées pour entreprendre de nouveaux projets.
Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) a également déclaré que le marché incrémental de l’incinération des déchets domestiques se rétrécit, et que la zone de marché se déplace et s’enfonce vers les zones centrales et occidentales, préfectorales et de comté, ce qui rend de plus en plus difficile l’acquisition, la construction et l’exploitation de nouveaux projets. Deuxièmement, il existe de nombreux participants et une concurrence féroce dans le domaine de la collecte et du transfert des déchets et du traitement complet des déchets solides, et l’expansion de la synergie de la chaîne industrielle est limitée par des conditions objectives telles que le marché, la géographie et la technologie. Dans le même temps, avec le retrait progressif des subventions aux énergies renouvelables, il existe une incertitude quant au prix concurrentiel de l’accès au réseau, ce qui a un impact négatif sur la rentabilité des nouveaux projets de valorisation énergétique des déchets. Le développement de l’industrie des déchets solides est donc confronté à de nombreux défis, et le secteur s’adapte et explore constamment pour trouver une nouvelle direction.
“Dans ce contexte, de nombreuses entreprises du secteur ont cherché de nouveaux points de croissance, et plusieurs d’entre elles ont traversé le domaine de la protection de l’environnement pour aménager les énergies nouvelles.” Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) sources ont dit.
En janvier et en août 2022, Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) a signé deux accords de coentreprise de projet avec Merit International Capital Limited, Hong Kong Xinwei Electronics et d’autres sociétés pour investir dans la construction de projets de nickel à haute teneur en glace au sein du parc industriel de Weda Bay (IWIP) sur l’île de Hamrahela, en Indonésie, avec une capacité totale de 80 000 tonnes/an pour deux projets et un investissement total ne dépassant pas 10 millions d’euros. Les deux projets auront une capacité combinée de 80 000 tonnes/an et un investissement total de 780 millions de dollars.
Dans le même temps, Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) se prépare activement à un projet de matériau ternaire à haute teneur en nickel de soutien en Chine. L’annonce correspondante montre que la société a l’intention d’investir 11,5 milliards de yuans à Wenzhou pour construire un projet de matériaux cathodiques ternaires à haute teneur en nickel d’une capacité annuelle de 200000 tonnes.
“Après l’achèvement de l’approbation préliminaire du projet de nickel à haute teneur en glace en Indonésie, le cycle normal de construction est d’environ 1~1,5 an ; la période de construction du projet de nouveaux matériaux à Wenzhou est prévue pour deux ans et demi, qui sera mis en œuvre par phases en fonction de la situation spécifique.” Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) sources ont déclaré aux journalistes que, à l’heure actuelle, le projet de nickel à haute teneur en glace de l’Indonésie a obtenu la Commission du développement et de la réforme de la province du Zhejiang sur les projets d’investissement à l’étranger pour l’avis d’enregistrement et le certificat d’investissement à l’étranger de l’entreprise du Département du commerce de la province du Zhejiang, le projet de nouveaux matériaux de Wenzhou a également obtenu récemment une phase de terrain. “Selon l’avancement actuel de la construction, l’entreprise devrait fabriquer des produits au cours du second semestre de l’année prochaine.”
Le même Wangneng Environment Co.Ltd(002034) basé à Zhejiang n’est pas loin derrière, la société a coupé dans le domaine du recyclage des batteries au lithium par l’acquisition en Janvier 2022, et a terminé l’opération d’essai d’une phase de projet de recyclage des batteries électriques à la fin de Mars. Elle a déclaré que le projet est actuellement en bonne condition de production et qu’il devrait atteindre sa pleine production en 2023, correspondant à 3 000 tonnes/an de purification de nickel-cobalt-manganèse et à 1 000 tonnes/an de purification de carbonate de lithium.
Il convient de mentionner qu’au premier semestre de l’année, l’activité de recyclage des batteries Wangneng Environment Co.Ltd(002034) a rapporté à l’entreprise 0,83 milliard de yuans de revenus, mais a représenté moins de 6 % des revenus ; l’activité de matériaux pour les nouvelles énergies Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) est toujours en phase de préparation, n’a pas réussi à former des revenus ; China Tianying Inc(000035) et Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) ont divulgué des projets de nouvelles énergies tels que le stockage de l’énergie, le photovoltaïque, l’énergie hydrogène, ou parce que l’échelle est trop petite, ou parce qu’elle n’a pas encore atterri, et… n’est pas encore devenu un climat.
Croissance de l’ampleur du financement par actionsL’incinération des déchets est un secteur typique où les actifs sont lourds, et l’expansion rapide de ces dernières années a également créé un grand nombre de dettes pour les entreprises du secteur.
À la fin du mois de juin 2022, le passif de Grandblue Environment Co.Ltd(600323) , Shanghai Environment Group Co.Ltd(601200) , Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) , China Tianying Inc(000035) , Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) , Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) , Wangneng Environment Co.Ltd(002034) , Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) , Junxin et Zhongke Environmental Protection s’élevait respectivement à 20,4 milliards RMB, 17,6 milliards RMB, 15 milliards RMB, 13,5 milliards RMB, 12,9 milliards RMB, 8,7 milliards RMB, 7,7 milliards RMB et 4,9 milliards RMB. Le ratio d’endettement était respectivement de 65%, 60%, 67%, 56%, 57%, 47%, 58%, 60%, 46% et 59%.
Parmi elles, Grandblue Environment Co.Ltd(600323) et 5 autres entreprises ont des dettes de plus de 10 milliards de yuans, Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) et 2 autres entreprises ont des dettes de plus de 60%.
Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) a déclaré à plusieurs reprises dans ses rapports réguliers que le ratio d’endettement de l’entreprise est supérieur à la moyenne du secteur en raison du nombre élevé de projets en cours de construction. Si le resserrement monétaire de la Chine se produit, cela peut avoir un impact négatif sur le fonctionnement et la situation financière de l’entreprise. Elle a indiqué que la société maintient des lignes de crédit adéquates auprès des banques d’une part, et sollicite l’aide financière de son actionnaire de contrôle si nécessaire, tout en étudiant les moyens de réduire son ratio d’endettement par le biais de financements par actions et d’autres moyens.
Dans ce contexte, l’échelle globale du financement par capitaux propres des entreprises du secteur a maintenu une tendance à la croissance ces dernières années. Les données montrent que depuis 2022, l’échelle du financement par capitaux propres pour les 10 entreprises cotées en bourse de l’industrie ci-dessus est de 7,62 milliards de yuans, bien plus que les 1,4 milliard de yuans en 2021, et déjà proche du niveau annuel de 7,9 milliards de yuans en 2020.
Plus précisément, les actions de lettres militaires et China Science and Technology Environmental Protection ont été des introductions en bourse réussies en avril et juillet de cette année, respectivement, en réalisant l’expansion des sociétés cotées dans l’industrie, respectivement, la première émission pour lever 2,38 milliards de yuans et 1,4 milliard de yuans ; Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) et Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) ont été en février et juillet, respectivement, par l’émission d’obligations convertibles pour réaliser le refinancement de 2,36 milliards de yuans et 1,48 milliard de yuans.
Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) a déclaré que l’émission de 2,36 milliards de RMB d’obligations convertibles en actions A a permis d’améliorer la structure de la dette de l’entreprise et de fournir une sécurité financière pour un développement durable à l’avenir.
En outre, Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) a récemment déclaré dans les activités de relations avec les investisseurs, les besoins de financement du projet de nouveaux matériaux énergétiques de la société, en plus de s’appuyer sur les flux de trésorerie générés par l’activité existante de déchets solides, seront également envisagés en temps voulu par le biais d’un financement direct (en actions) pour lever les fonds nécessaires.
