Événements
Le 11 octobre, la Banque centrale a annoncé les données financières pour septembre 2022 : les prêts en RMB ont augmenté de 2,47 trillions de yuans en septembre, soit une augmentation de 810,8 milliards de yuans en glissement annuel ; les nouveaux financements sociaux ont augmenté de 3,53 trillions de yuans, soit une augmentation de 624,5 milliards de yuans en glissement annuel ; le taux de croissance du stock de financements sociaux à la fin septembre était de 10,6 %, soit 0,1 point de pourcentage de plus que le mois précédent ; M2 était de 12,1 % en glissement annuel, soit 0,1 point de pourcentage de moins que le mois précédent, M1… M2 s’est établi à 6,4% en glissement annuel, en hausse de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent. (Banque populaire de Chine)
Commentaire
Le nouveau financement social a dépassé les attentes. En termes de volume total, le nouveau financement social en septembre s’est élevé à 3,53 billions de yuans, soit une augmentation de 624,5 milliards de yuans en glissement annuel ; le taux de croissance du stock de financement social à la fin du mois de septembre a atteint 10,6%, soit 0,1 point de pourcentage de plus que le mois précédent, et l’ampleur du crédit et du financement social a été nettement supérieure aux attentes du marché et aux variations saisonnières. En septembre, les nouveaux prêts en RMB ont augmenté de 2,47 trillions de yuans, soit une augmentation de 810,8 milliards de yuans en glissement annuel, principalement en raison d’une augmentation significative des prêts aux entreprises. 3038 milliards de nouveaux prêts à court terme pour les résidents en septembre, soit une augmentation de 18,1 milliards de moins que la même période de l’année dernière, affectée par l’épidémie, l’affaiblissement de la demande de consommation résidentielle ; les prêts à moyen et long terme pour les résidents ont augmenté de 121,1 milliards de moins que la même période de l’année dernière à 345,6 milliards, la stabilisation actuelle de la politique immobilière fréquemment, dans la politique immobilière. La politique actuelle de stabilisation de l’immobilier a été fréquemment émise, sous l’impulsion d’une amélioration marginale, la demande des résidents pour des logements améliorés a été soutenue, et la demande de logements des résidents devrait progressivement rebondir au quatrième trimestre. Les prêts à court terme aux entreprises ont augmenté de 0,66 trillion en septembre, soit une augmentation de 474,1 milliards en glissement annuel ; les prêts à moyen et long terme aux entreprises ont augmenté de 1,35 trillion, soit une augmentation de 654 milliards en glissement annuel, les obligations spéciales émises plus tôt ont atterri, formant une charge de travail physique, et le financement des infrastructures a joué un rôle plus important dans la promotion du crédit aux entreprises. Le financement par billets a diminué de 82,7 milliards en septembre, soit 218 milliards de plus en glissement annuel. La moindre augmentation du financement par billets et l’augmentation significative des prêts à moyen et long terme indiquent que la demande de financement réel a été sensiblement réparée avec l’aide des politiques de stabilisation de la croissance, et que la structure du crédit a été améliorée.
En termes de financement direct, le financement net des obligations d’État a augmenté de 0,55 trillion de yuans en septembre, soit une augmentation de 0,25 trillion de yuans en glissement annuel, devenant le principal frein au financement social en septembre. 500 milliards de yuans d’obligations spéciales pour les gouvernements locaux seront émis en octobre, ce qui pourrait conduire à une amélioration du financement des obligations d’État et continuer à jouer un rôle dans la promotion d’investissements efficaces. Cela reflète le fait que la demande de financement des entreprises reste faible. Dans l’ensemble, la politique immobilière devrait continuer à s’assouplir au quatrième trimestre, les outils financiers de la politique de développement seront utilisés en fonction de la situation réelle, le taux de croissance des finances sociales devrait continuer à être stable au cours de l’année.
M1 et M2 ont tous deux maintenu des taux de croissance élevés, avec une croissance de M1 de 6,4 % en glissement annuel en septembre, soit une augmentation de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; la forte hausse de M1 est liée à la reprise post-épidémique, avec une accélération progressive des investissements en infrastructures et une reprise des ventes immobilières ; la croissance de M2 s’est maintenue à un taux élevé, principalement lié à l’amélioration significative des finances sociales, avec un assouplissement du crédit attendu au quatrième trimestre.
Risques : risque de fluctuation des épidémies à l’étranger, demande en aval non conforme aux prévisions, changements de politique monétaire.
