Résumé exécutif
La Banque centrale a annoncé des données financières pour septembre 2022 : (1) Nouveaux prêts en RMB de 2 470 milliards de yuans, contre des attentes du marché de 1 800 milliards de yuans et une valeur précédente de 1 250 milliards de yuans. (2) L’échelle du financement social est de 3 530 milliards de yuans, les attentes du marché sont de 2 725 milliards de yuans, la valeur précédente de 2 430 milliards de yuans. (3) M2 12,1% en glissement annuel, attente du marché 11,9%, valeur précédente 12,2% ; M1 6,4% en glissement annuel, valeur précédente 6,1% ; M0 13,6% en glissement annuel.
La forte augmentation du crédit et du financement social en septembre a continué à refléter l’effet de soutien de la politique, poursuivant l’effet de la politique depuis août, avec une expansion significative en glissement annuel des prêts à moyen et long terme aux entreprises soutenus par les obligations financières de la politique et les lignes de crédit des banques de la politique. Les instruments financiers stratégiques lancés précédemment, d’une valeur de Strait Innovation Internet Co.Ltd(300300) milliards, ont été investis pour l’essentiel en septembre, auxquels s’ajoutent 200 milliards d’emprunts spéciaux pour les logements cautionnés, ce qui montre le rôle important de soutien des banques stratégiques pour la stabilité du crédit, les infrastructures et les bâtiments cautionnés étant la principale orientation. Cependant, le désendettement des résidents n’a toujours pas été inversé. Dans le contexte d’une base faible causée par une pénurie de lignes de crédit et un durcissement des politiques d’achat de logements à la même période l’année dernière, les prêts à moyen et long terme aux résidents ont encore augmenté nettement moins en glissement annuel en septembre. La faiblesse des attentes des résidents ne s’est pas encore améliorée, les prévisions de baisse des prix de l’immobilier et les inquiétudes concernant la livraison de logements à terme freinant la volonté des résidents de s’endetter et la demande de financement restant faible. L’assouplissement marginal récent de la politique immobilière se poursuit, les trois flèches de la politique immobilière à la fin du mois de septembre, début octobre, la réglementation et les orientations aux banques pour augmenter le soutien au financement de l’immobilier, mais les données de haute fréquence des ventes immobilières ne sont toujours pas améliorées, l’effet de la politique doit encore être transmis.
À l’avenir, les caractéristiques de la finance sociale, axées sur les politiques, se poursuivront, et l’ampleur des prêts de soutien accordés après la mise en place des instruments financiers stratégiques continuera de soutenir le crédit aux entreprises au cours de l’année. Dans le même temps, la demande de l’immobilier côté de la politique continue à se détendre est prévu de crédit résidentiel, plus 500 milliards de dette spéciale limite émise en Octobre progressivement, le quatrième trimestre de la croissance des finances sociales il ya un certain soutien. Cependant, la stabilisation actuelle du financement social montre encore une structure axée sur les politiques >Structure axée sur le marché, les résidents n’ont toujours pas inversé le désendettement, la contradiction de la faible demande de financement du marché reste, la durabilité de l’amélioration continue de la finance sociale reste à voir, le sentiment du marché ou attendre.
Conseils sur les risques
Le développement des épidémies dépasse les attentes, la force des politiques n’est pas aussi forte que prévu, les conflits géopolitiques dépassent les attentes.
