L’avis de la semaine : La Banque centrale et le ministère des Finances ont publié des politiques deux jours consécutifs avant la Fête nationale afin de contribuer à la stabilisation de l’immobilier et de promouvoir la stabilisation des fondamentaux macroéconomiques. Le 29 septembre, la Banque centrale et la CBRC ont publié un avis décidant de mettre en place progressivement des politiques différentielles de crédit au logement. Le 30 septembre, la Banque centrale a décidé de baisser le taux d’intérêt de la première série de prêts individuels de prévoyance logement de 0,15 point de pourcentage à partir du 1er octobre 2022. Le même jour, le ministère des Finances et l’Administration générale des impôts ont publié une annonce Iris selon laquelle, du 1er octobre 2022 au 31 décembre 2023, les contribuables qui vendent leur propre maison et la rachètent sur le marché dans l’année qui suit la vente de leur maison actuelle bénéficieront d’un abattement fiscal. Auparavant, le 23 septembre, le chef du département compétent de la CBRC a déclaré que la dynamique de la bulle immobilière financiarisée avait été sensiblement inversée, que le risque supplémentaire avait été largement contrôlé et que la résolution du risque lié aux stocks progressait de manière ordonnée. Cette déclaration donne au marché une forte implication psychologique, indiquant que la régulation du marché immobilier va entrer dans une nouvelle phase, et le tiercé politique avant les vacances est une réponse positive à la déclaration, avec une signification historique. Cette année, le marché de l’immobilier est dans le marasme, les revenus des concessions foncières à tous les niveaux du gouvernement ont diminué, les droits d’approvisionnement pourris et brisés se produisent de temps en temps, les gouvernements locaux ont lancé des mesures de sauvetage, mais la mise en œuvre de l’effet limité. La banque centrale et le ministère des finances ont directement publié des politiques pertinentes, marquant le début de l’ascension de la force dirigeante des différents gouvernements locaux vers le département central au niveau de la réglementation et du contrôle, et la tendance à passer progressivement du contrôle strict au soutien et à la culture dans l’idéologie directrice de la réglementation. L’introduction d’une série de politiques au niveau central reflète l’urgence de faire face aux risques actuels sur le marché immobilier ; dans le même temps, il est également évident que le secteur immobilier et les finances locales de la Chine sont confrontés à des difficultés considérables. On s’attend à ce que les initiatives de renflouement des différents gouvernements locaux soient mises en œuvre de manière plus harmonieuse sous la direction macroéconomique du gouvernement central, et à ce que davantage de politiques de soutien soient mises en place. Si l’on prend ce point de départ, après que les effets des politiques de régulation et de contrôle de l’immobilier menées par le pouvoir central se soient progressivement fait sentir, cette régulation et ce contrôle de la politique menée par l’administration pourraient à l’avenir évoluer vers une régulation par les mécanismes du marché. Le marché boursier de l’immobilier deviendra probablement l’attribut fondamental de la prochaine phase, avec des cotations structurelles comme caractéristique de base et une différenciation de haute qualité comme principale forme de performance. La situation où les prix des logements dans les grandes, moyennes et petites villes augmentent et baissent ensemble ne sera plus la norme, et les villes centrales et les grandes villes auront encore une plus grande marge de développement. La tendance à la concentration dans le secteur de l’immobilier devrait s’accélérer, les avantages de marque et d’échelle des grandes entreprises devenant plus évidents et les petites et moyennes entreprises immobilières étant susceptibles de se retirer par le biais de fusions et d’acquisitions. Lorsque le marché de l’immobilier retrouvera une trajectoire normale, les principales entreprises immobilières parviendront à un développement stable et sain à long terme et pourront être concernées à long terme.
Les points chauds de la Chine : Tout d’abord, le Premier ministre Li Keqiang sur la stabilisation de l’économie dans le travail du quatrième trimestre à redéployer, promouvoir et mettre en œuvre. Deuxièmement, la People’s Bank of China et la CBRC ont progressivement assoupli la limite inférieure de la première série de taux d’intérêt des prêts au logement dans certaines villes. Troisièmement, la Banque populaire de Chine a décidé d’abaisser la première série de taux d’intérêt des prêts du fonds de prévoyance pour le logement individuel.
Points chauds internationaux : i. Fuite détectée dans le gazoduc sous-marin russe Nord Stream. ii. Le PIB des États-Unis s’est contracté de 0,6% au deuxième trimestre. Troisièmement, les réductions d’impôts au Royaume-Uni ont entraîné une volatilité des marchés et des interrogations.
Suivi des données à haute fréquence au cours de la semaine précédant le festival : les principaux indices boursiers ont chuté de manière générale au cours de la semaine précédant le festival, l’indice de la Bourse de Shanghai ayant baissé de 2,07 % pour clôturer à 302439 points, l’indice CSI 300 de 1,33 % pour clôturer à 380489 points et l’indice GEM de 0,65 % pour clôturer à 228897 points.
Risques : augmentation des prévisions de resserrement dans les principales économies d’outre-mer ; épidémies récurrentes en Chine récemment.
