La stabilité des prix est propice à une croissance stable
1. IPC de base faible, demande intérieure stable, croissance stable “pas de temps à perdre”. L’IPC de la Chine a augmenté en glissement annuel en septembre, enregistrant sa valeur la plus élevée en 2022. En plus d’être influencée par l’effet de base faible en 2021, elle est liée à la hausse de la demande des consommateurs pour la constitution de réserves alimentaires et d’autres biens pendant les vacances. Outre la réduction des hausses de l’IPC de base pour l’alimentation et l’énergie, la plupart des sous-positions des articles non alimentaires ont également diminué d’une année sur l’autre, ce qui prouve que la demande intérieure peut encore progresser et que la reprise de l’économie réelle doit encore être consolidée et renforcée. Surtout après l’entrée dans le quatrième trimestre, la stabilisation de l’économie pour promouvoir le travail de la réunion a souligné que l’économie dans le quatrième trimestre de l’année porte le plus de poids, un certain nombre d’expansion de l’investissement pour promouvoir la consommation, mobiliser l’enthousiasme des acteurs du marché politique ou sera efficace dans le quatrième trimestre.
2. le PPI et la production divergent après 2020. Le PPI et la croissance industrielle ont une tendance courante relativement similaire entre 2017 et 2019 jusqu’à ce qu’ils divergent après l’épidémie. Cela est probablement dû au fait que l’IPP est principalement influencé par l’intérieur jusqu’en 2019 et qu’il suit davantage la tendance de la production chinoise. Après 2020, l’IPP est principalement influencé par des facteurs externes tels que le pétrole brut et les coûts d’approvisionnement. En septembre 2022, l’IPP est affecté par une base élevée et des relevés plus faibles dus à la chute des prix du pétrole brut, mais en raison de la divergence entre l’IPP et la croissance industrielle, cela ne signifie pas que la production est moins bonne, mais plutôt qu’un certain nombre d’indicateurs reprennent des fréquences élevées, tels que les démarrages de hauts fourneaux et la production d’acier.
3) Une baisse de l’IPP peut maintenir l’avantage de prix des exportations chinoises. La hausse de l’IPP de la Chine a continué à se réduire en raison de la base élevée et de la chute des prix du pétrole brut et d’autres secteurs basés sur l’énergie. Par rapport à d’autres pays, comme les États-Unis, l’IPP de septembre se situe à un niveau élevé, tandis que l’IPP de septembre de la Chine se situe toujours à un niveau bas et présente toujours un avantage de prix important par rapport aux autres pays. La croissance des exportations peut être plus faible et former un nouvel équilibre sous la demande étrangère et la base élevée, mais la part des exportations mondiales de la Chine peut l’emporter sous l’avantage du prix.
Le taux d’augmentation de l’IPP continue de diminuer, en juillet et août, après l’impact des températures élevées et des épidémies, la chaîne de déclin s’est également stabilisée, mais l’IPP reste à un niveau bas. Si l’IPP est faible, la baisse des prix des biens industriels, alors la charge de travail physique plus formé après cela, ce qui favorise tels que l’infrastructure et la croissance des autres investissements, le taux de croissance économique globale sera également en hausse.
5. pour le marché obligataire, avec la poursuite de l’augmentation des mesures de stabilisation de la croissance, couplé avec la baisse de l’IPP pour former plus de charge de travail physique, aider à conduire l’économie à la hausse, doivent être attentifs au risque d’ajustement dans le marché obligataire, haussier et la demande intérieure tranches liées.
Le taux d’augmentation de l’IPC de septembre est tiré par les produits alimentaires
En septembre, l’IPC de la Chine a augmenté de +2,8% en glissement annuel (+2,5% précédemment, idem ci-dessous). Par poste, les produits alimentaires ont augmenté de 8,8 % en glissement annuel (+6,1 %), ce qui constitue l’effet d’entraînement le plus évident sur l’IPC. Parmi eux, le prix du porc a augmenté de +36% (+22,4%) en glissement annuel, élargissant ainsi le taux d’augmentation. Le rebond saisonnier de la demande de porc, combiné à une partie de la pression exercée sur les enclos pour vendre, a entraîné une hausse du prix du porc, qui est devenu le taux de croissance le plus élevé en glissement annuel.
En septembre, l’IPP de la Chine a augmenté de +0,9% en glissement annuel (+2,3%), le taux en glissement annuel s’étant fortement replié en raison d’une base élevée et d’une baisse des prix du pétrole brut. Par poste, la hausse des prix des matériaux de production s’est réduite à +0,6% sur un an (+2,4%). Parmi elles, l’industrie extractive a connu la plus forte baisse sur un an, +3,5% (+10,1%). Au niveau des industries, plus de la moitié des industries ont vu leur taux d’augmentation diminuer ou augmenter. L’extraction de charbon a connu une forte baisse de -2,7% en glissement annuel (+8,6%). Les prix de l’extraction du pétrole et du gaz naturel ont diminué en glissement annuel en raison de la baisse des prix du pétrole. Les secteurs noir et coloré ont enregistré des baisses d’une année sur l’autre, de l’extraction à la transformation. L’offre d’électricité a été de +10,1% en glissement annuel (+9,2%), avec une augmentation plus large en glissement annuel, ou en raison d’un rebond du début de la construction sur la forte demande d’électricité.
Risques : changements de politique plus importants que prévu ; changements de prix plus importants que prévu ; changements épidémiques plus importants que prévu.
