Le 13 octobre, le ministère américain du Travail a publié les données de l'IPC de septembre : l'IPC a augmenté de 8,2% en glissement annuel, attendu 8,1%, précédent 8,3% ; la croissance trimestrielle de l'IPC de 0,4%, attendu 0,2%, précédent 0,1%. Septembre des prix des services de base sont plus résilientes, le rythme de resserrement de la Fed est difficile à tourner rapidement, Novembre, Décembre mai continuer à augmenter les taux d'intérêt de 75bp, la volatilité des prix des actifs ou sera Continué.
Le taux de croissance de l'IPC s'est réduit en septembre, reflétant toujours l'impact du ralentissement de la croissance des prix de l'énergie, le taux de croissance en glissement annuel passant de 23,8 % le mois dernier à 19,8 %, réduisant l'effet d'attraction de l'IPC de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois dernier ; alimentation Le taux de croissance en glissement annuel des prix des denrées alimentaires a moins changé et l'effet d'attraction sur l'IPC a été le même que le mois dernier ; toutefois, le taux de croissance de l'IPC de base a atteint 6,6 %, un niveau record depuis septembre 1982. Dans l'indice de référence, les prix des services se sont accélérés, les services de transport ajoutant 0,2 point de pourcentage à l'IPC, et les services médicaux et les loyers ajoutant tous deux 0,1 point de pourcentage ; la croissance des prix des matières premières a ralenti, les prix des voitures d'occasion contribuant 0,1 point de pourcentage de moins à l'IPC que le mois précédent.
En termes de taux de croissance en chaîne, l'IPC américain a augmenté de 0,4% en septembre, soit une amélioration de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent et 0,2 point de pourcentage de plus que les attentes du marché. Le taux de croissance en chaîne de l'IPC de septembre a augmenté, principalement en raison d'une baisse plus lente des prix de l'énergie, qui sont passés de -5,0% le mois précédent à -2,1%, réduisant l'attraction négative sur l'IPC de 0,2 point de pourcentage. Le taux de croissance des prix des produits alimentaires est resté inchangé par rapport au mois précédent, ne contribuant que de 0,1 point de pourcentage à l'IPC. Dans l'IPC de base, les prix des biens ont progressé à un rythme nul en glissement annuel, mais les prix des services se sont accélérés, en particulier les loyers, les services de transport et les services médicaux, ces trois éléments contribuant ensemble à l'IPC à hauteur de 0,4 point de pourcentage.
Dans l'ensemble, le ralentissement de la croissance en glissement annuel des prix de l'énergie et la réduction de la baisse du ringgit ont été les principales raisons de la baisse de la croissance de l'IPC en glissement annuel en septembre, mais de l'expansion de la croissance du ringgit. Au cours du mois, le prix au comptant du pétrole brut Brent a poursuivi sa tendance à la baisse par rapport au mois précédent, tombant à 88 USD le baril à la fin du mois, ramenant le taux de croissance mensuel moyen en glissement annuel à 21 % et le taux de déclin en chaîne à 10 %. La croissance économique étant susceptible d'être plus faible que prévu, l'EIA a révisé à la baisse ses prévisions de prix du pétrole Brent pour le quatrième trimestre de 2022, les faisant passer de 98 USD/b à 93 USD/b au plus tard, les prévisions de prix du pétrole pour octobre-décembre étant respectivement de 94 USD, 93 USD et 92 USD/b. En septembre, le taux de croissance des prix des produits alimentaires aux États-Unis a peu varié par rapport au mois précédent, tandis que la croissance des prix des produits de base a ralenti. Nous avons souligné à plusieurs reprises que les services de base seront plus résistants, tant en ce qui concerne la performance de la croissance des prix des logements que l'inflation des salaires aux États-Unis. L'accélération de la croissance des prix des loyers, des transports et des services médicaux dans les services de base en septembre a continué de confirmer notre jugement.
Après la publication des données de l'IPC, le marché a vu la probabilité d'une hausse des taux de 75 pb en décembre passer à 66,6 %, contre 32,5 % lors de la session précédente. Après la publication des données de l'IPC, l'indice du dollar américain a augmenté rapidement, dépassant les 113,9. Les prix de l'or ont été brièvement sous pression, les actions américaines ont plongé en début de séance et les rendements obligataires américains ont dépassé 4,0 %. Au quatrième trimestre, sous la forte résilience de l'inflation, on s'attend à ce que le rythme de resserrement de la Fed soit encore difficile à tourner rapidement, la volatilité des prix des actifs mondiaux se poursuivra, l'indice du dollar américain pourrait rester élevé, les devises non américaines pourraient continuer à être sous pression, mais la politique de stabilisation de la croissance de la Chine continue à produire ses effets, ce qui aidera à stabiliser le taux de change du RMB.
Avertissement sur les risques : la situation géopolitique dépasse les attentes, le resserrement de la politique monétaire de la Fed dépasse les attentes.
