Vue principale.
Après les vacances, les actions A ont d’abord baissé puis augmenté, le volume des deux marchés a continué à augmenter ; d’après tous les indicateurs, le marché se trouve dans la zone inférieure, le style futur du marché dépend des changements de la politique économique. Le 20e Congrès du Parti a clairement proposé que l’économie se concentre sur l’économie réelle, et nous sommes optimistes quant à l’ensemble du marché au quatrième trimestre. Nous pensons que les anticipations pessimistes du marché ont été totalement dissipées, et qu’avec le rétablissement du sentiment des investisseurs, le marché sortira du marasme avec un rebond significatif. La question de savoir si ce rebond peut se transformer en un retournement reste à déterminer en fonction des nouvelles politiques économiques et de l’inversion de l’environnement macroéconomique en dehors de la Chine.
La première semaine après les longues vacances, les indices des actions A ont augmenté plus qu’ils n’ont baissé, l’indice des pierres précieuses est en tête, seul le Shanghai 50 a baissé ; les indices de l’industrie ont augmenté plus qu’ils n’ont baissé, les principales industries sont les industries pharmaceutiques et biologiques, les équipements électriques, l’agriculture, la sylviculture et la pêche, les principales industries sont l’alimentation et les boissons, le charbon, la banque.
Récemment, un total de 294 sociétés cotées en actions A ont divulgué les prévisions de performance pour les trois premiers trimestres, dont 264 préconcurrentielles, représentant 89,8%. Du point de vue de l’industrie, l’exploitation minière du lithium est un représentant des nouvelles entreprises d’énergie dans les trois premiers trimestres de la performance des brillants, la performance de l’industrie chimique de base de la société également plus positive.
L’enthousiasme pour la recherche institutionnelle a diminué, la première semaine après les vacances, la fréquence de la recherche a diminué par rapport à la période précédant les vacances. La première semaine après les vacances, la fréquence la plus élevée des entreprises de recherche institutionnelle pour Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Sinochem International Corporation(600500) , Lucky Harvest Co.Ltd(002965) , etc., les dix premières entreprises de l’industrie chimique, pharmaceutique et de divers types d’équipements plus ; la fréquence de recherche institutionnelle des trois premières industries pour les produits chimiques spéciaux, les produits chimiques diversifiés, les pièces et équipements automobiles.
Les sorties nettes de fonds vers le nord au cours de la semaine écoulée s’élèvent à 6,252 milliards de yuans ; les entrées d’industries sont concentrées sur la médecine et la biologie, les métaux non ferreux et les médias, et les sorties d’industries sont dominées par l’alimentation et les boissons, l’automobile et la banque.
Le dernier solde de deux financements de 1 544063 milliards de yuans sur les marchés de Shanghai et de Shenzhen a baissé récemment. Les secteurs les plus importants en termes de rachat de financement ont été les banques, le charbon et l’acier.
Au cours des dernières semaines, les trois principaux indices boursiers américains ont connu des hauts et des bas : le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 1,15 %, le S&P 500 a baissé de 1,56 %, le Nasdaq de 3,11 %. En termes de secteurs, le principal gagnant est la consommation essentielle et le principal perdant est la consommation non essentielle.
En termes d’indicateurs de liquidité, la liquidité s’est détendue récemment. Les taux SHIBOR ont baissé après la période des fêtes ; les rendements des obligations chinoises sont en baisse. La part des nouveaux fonds d’actions est restée à un niveau bas récemment ; en termes de financement social, les données de septembre ont continué à s’améliorer, avec une forte augmentation des prêts en RMB.
En termes d’indicateurs de prime de risque, avec la récente baisse du marché, les primes de risque des actions A ont à nouveau augmenté. Du point de vue de la position historique des ratios P/E des différents secteurs, les changements de valorisation de la semaine dernière ont été principalement à la baisse, les ratios les plus importants étant à la hausse dans les secteurs de la pharmacie et de la biologie, des soins de beauté et de l’alimentation et des boissons, et les ratios les plus importants à la baisse dans les secteurs de la défense et de l’armée, des métaux non ferreux et du pétrole et de la pétrochimie.
Recommandations d’allocation sectorielle.
Nous sommes optimistes quant à l’opportunité d’un renversement de tendance dans l’industrie médicale, et relativement optimistes quant à l’industrie informatique telle que Cintron et l’industrie militaire de la sécurité nationale.
Nous sommes également optimistes quant aux opportunités offertes par les secteurs de l’alimentation et des boissons, des services sociaux, du transport aérien, de l’hôtellerie et du tourisme, qui redynamisent la demande intérieure grâce à la réparation de l’épidémie et à la vigueur générale.
Les secteurs à forte croissance, tels que les nouvelles énergies, le photovoltaïque, le stockage de l’énergie et la fabrication haut de gamme, nécessitent une exploration ascendante des opportunités d’actions individuelles.
Avertissement de risque.
Épidémie récurrente, données économiques inférieures aux attentes, intensification des frictions sino-américaines, aggravation du conflit Russie-Ukraine, impact de l’environnement financier mondial instable, résultats des sociétés cotées inférieurs aux attentes, etc.
