Les Bourses de Shanghai et de Shenzhen ont publié un communiqué de presse le 21 octobre, indiquant qu’afin de promouvoir le développement sain à long terme des deux activités de financement, le champ d’application des deux actions sous-jacentes sera élargi respectivement, et le nombre total d’actions sous-jacentes passera de 1 600 à 2 200, avec un total de 600 nouvelles actions, soit une expansion de 38 %, et l’ajustement sera mis en œuvre à partir du 24 octobre 2022.
Le journaliste a noté que depuis le lancement de l’activité pilote de financement et de financement en 2010, elle a fonctionné pendant plus de dix ans et s’est déroulée sans problème dans l’ensemble. Au cours de cette période, les deux bourses de Shanghai et de Shenzhen ont élargi le nombre d’actions sous-jacentes à six reprises, la dernière fois en août 2019, conformément aux règlements pertinents et en suivant les principes de strict à large, de moins à plus et d’expansion progressive. Ces dernières années, avec le développement continu du marché des valeurs mobilières, de nombreux appels ont été lancés par le marché pour élargir le champ d’application du sous-jacent, dans l’espoir d’assouplir les restrictions sur le nombre de titres sous-jacents afin de répondre aux besoins d’investissement diversifiés des investisseurs.
Les nouveaux marchés de Shanghai et de Shenzhen comptent un plus grand nombre d’actions sous-jacentes : le SSE fait passer le nombre d’actions sous-jacentes sur le tableau principal de 800 à 1 000, soit 200 de plus ; le SZSE fait passer le nombre d’actions sous-jacentes autres que les actions enregistrées dans le SZSE de 800 à 1 200, soit 400 de plus.
À cet égard, Zhou Zhigang, membre du comité exécutif de China Securities Co.Ltd(601066) , a déclaré dans une interview accordée à l’agence de presse Cai Lian : ” Avec l’expansion de la capacité sous-jacente, l’activité de financement et de financement est devenue le système le plus complet et l’outil de financement normalisé en cours le plus fluide et le plus efficace, qui deviendra non seulement un véhicule important pour les sociétés de courtage afin de fournir des services complets à guichet unique à leurs clients, mais aussi un outil plus important pour stabiliser le marché des capitaux et promouvoir le commerce… “. Il deviendra non seulement un véhicule important pour les sociétés de courtage afin de fournir des services complets à guichet unique aux clients, mais aussi un outil important pour stabiliser le marché des capitaux et promouvoir l’activité commerciale.” Selon lui, l’expansion du sous-jacent aura trois impacts spécifiques.
Premièrement, cela permettra d’améliorer la liquidité des titres sous-jacents, en particulier l’activité de négociation de la majorité des sociétés à petite et moyenne capitalisation boursière, et de promouvoir le mécanisme de découverte des prix des deux facilités de financement.
Deuxièmement, l’élargissement du champ d’application des titres sous-jacents dans le cadre du système d’enregistrement intégral imposera également des exigences plus élevées en matière de capacité de gestion des risques indépendante, de capacité de service à la clientèle raffinée et de solidité du capital des sociétés de courtage, qui devront mettre en place un système de gestion des risques plus complet et adopter une approche plus raffinée de la gestion des titres sous-jacents afin de garantir le développement sain et ordonné des activités de financement et de financement des titres.
Troisièmement, elle permet de mieux répondre aux besoins diversifiés des investisseurs en matière d’investissement et de financement.
L’augmentation de la capacité de gestion des risques des sociétés de courtage, la sensibilisation accrue des investisseurs aux risques et l’augmentation de la liquidité et de l’activité du marché des valeurs mobilières sont les changements intervenus sur le marché au cours des dix dernières années de fonctionnement pilote des deux entreprises de financement. Selon les analystes du secteur, l’élargissement de l’orientation du sous-jacent des bourses de Shanghai et de Shenzhen est cette fois le résultat d’une réponse active aux demandes du marché sur la base du maintien des principes de la gestion du sous-jacent des deux financements.
On peut constater que cette expansion des titres sous-jacents permettra de mieux répondre à la demande du marché et de promouvoir le développement régulier et à long terme de l’activité de financement. Le secteur estime que l’augmentation de la couverture et de la représentativité des actions, l’amélioration de l’efficacité des prix et de la liquidité des nouvelles actions sous-jacentes, ainsi que l’élargissement de la gamme d’actions sous-jacentes devraient attirer des capitaux supplémentaires sur le marché.
Point I : Nouvelle augmentation de la couverture et de la représentativité des stocks sous-jacentsLe journaliste a noté que, à l’heure actuelle, en plus du premier jour de cotation des actions enregistrées dans le champ d’application des titres sous-jacents pour le financement et le financement, cette expansion augmentera encore la couverture et la représentativité des actions sous-jacentes.
Les données montrent que, à la fin du mois de septembre, le marché de Shanghai passera de 800 à 1 000, l’augmentation du nombre d’actions sous-jacentes représentées par le nombre de sociétés cotées au tableau principal de Shanghai, passera de 48 % à 60 % ; le ratio de la valeur marchande des actions sous-jacentes en circulation, passera de 89 % à 95 % ; le marché de Shenzhen passera de 800 à 1 200, les actions du tableau principal et les actions GEM cotées avant la réforme du système d’enregistrement, les actions sous-jacentes. Le nombre d’actions passera de 34% à 51% et la capitalisation boursière des actions sous-jacentes passera de 76% à 88%.
Dans le même temps, l’expansion des actions sous-jacentes permettra d’atteindre une couverture complète des actions constitutives de l’indice CSI 300 et de l’indice GEM, et d’augmenter considérablement la couverture des actions constitutives de l’indice CSI 500 et de l’indice CSI 1000, le nombre d’actions sous-jacentes pertinentes passant de 92 % et 61 % à 98 % et 85 % respectivement.
L’expansion des actions sous-jacentes inclura également davantage d’actions de sociétés cotées dans des domaines clés tels que la fabrication avancée, l’économie numérique et le vert à faible teneur en carbone, ce qui est propice aux fonctions de marché de base des deux fonds de financement pour promouvoir la découverte des prix et fournir des liquidités, et mieux répondre aux besoins de négociation des investisseurs.
Point 2 : Améliorer l’efficacité de la tarification et la liquidité des nouvelles actions sous-jacentesIl n’est pas difficile de constater que, étant l’un des fonds les plus actifs sur le marché des actions A, les deux fonds de financement contribuent à améliorer l’efficacité des prix et la liquidité des actions sous-jacentes.
Par rapport aux précédentes expansions du sous-jacent, les actions sous-jacentes nouvellement sélectionnées ont tendance à performer plus activement à court terme. la liquidité des 650 nouvelles actions sous-jacentes s’est nettement améliorée à court terme après l’expansion des actions sous-jacentes en 2019. Comparativement à la moyenne du mois précédant l’expansion, le taux de rotation quotidien moyen et le taux de rotation quotidien moyen des nouvelles actions sous-jacentes ont augmenté de 55 % et 79 % respectivement au cours du mois suivant l’expansion, dépassant de loin les augmentations de 39 % et 46 % de l’ensemble du marché.
L’expansion du sous-jacent inclura davantage de petites et moyennes capitalisations, ce qui permettra de mieux répondre à la demande des investisseurs pour la négociation en double transfert des actions concernées, d’améliorer l’efficacité de la tarification et la liquidité des actions concernées, et de stimuler davantage la vitalité du marché.
Point 3 : L’élargissement du champ des actions sous-jacentes devrait attirer des capitaux supplémentaires sur le marché.En outre, d’après l’expérience passée, l’élargissement de la portée des actions sous-jacentes est propice à l’augmentation de la taille globale des transactions de financement du marché et à l’attraction de capitaux supplémentaires sur le marché.
En août 2019, le nombre de sous-jacents des deux financements est passé de 950 à 1 600. L’expansion des sous-jacents a un effet significatif sur l’activité des opérations de financement et l’ampleur des financements sur les deux marchés.
Après l’expansion du sous-jacent, le ratio des rachats de financement par rapport au chiffre d’affaires des actions A est passé de 7,25 % à 9,24 % en un mois ; le ratio du solde de financement par rapport à la capitalisation du marché en circulation a également augmenté régulièrement, passant de 2,06 % à 2,35 % en un an. En comparant l’échelle de financement des actions sous-jacentes avant et après l’expansion de la
Les données montrent que le solde de financement des 950 actions sous-jacentes initiales en pourcentage de leur capitalisation boursière en circulation s’est fondamentalement stabilisé autour de 2,1 % à 2,3 % depuis 2019, tandis que le pourcentage des 650 nouvelles actions sous-jacentes a progressivement augmenté pour atteindre 2,7 % dans l’année suivant leur inclusion dans le sous-jacent, dépassant le niveau des actions sous-jacentes initiales et restant stable.
Par conséquent, combiné aux changements de données ci-dessus, l’élargissement du champ d’application des actions sous-jacentes a encore apporté des fonds supplémentaires au marché sur la base du non détournement du capital des actions. Cette mesure visant à élargir l’éventail des actions sous-jacentes pour les deux régimes de financement contribuera à attirer des capitaux supplémentaires, à renforcer la confiance du marché et à améliorer l’activité commerciale du marché grâce à l’effet de levier.
Point 4 : Promouvoir conjointement le développement sain à long terme de l’activité de bifinancementLa SSE continuera d’adhérer à la politique de “construction d’un système, de non-interférence et de tolérance zéro” et au concept réglementaire de “quatre peurs et une synergie” afin de promouvoir le développement sain de l’activité de financement et de financement et de guider les sociétés de courtage pour qu’elles fassent un bon travail de gestion des risques. Dans le même temps, nous espérons que les investisseurs prêteront une attention particulière aux risques liés à l’activité et établiront un concept d’investissement rationnel.
La SZSE, sous la direction unifiée de la SFC, mettra en pratique la politique de “construction du système, de non-intervention et de tolérance zéro”, suivra les exigences de “quatre peurs et une synergie”, continuera à optimiser le système de base du financement et du financement des titres, améliorera continuellement le mécanisme de prévention et de contrôle des risques, et guidera les sociétés de courtage pour qu’elles aillent plus loin. Nous continuerons à optimiser le système de base du financement et des titres de financement, à améliorer continuellement le mécanisme de prévention et de contrôle des risques, à guider les sociétés de courtage pour qu’elles améliorent encore leur niveau de gestion des risques, à promouvoir conjointement le développement sain à long terme des deux activités de financement et à maintenir efficacement le fonctionnement stable et ordonné du marché des capitaux. Dans le même temps, les investisseurs sont censés accorder une grande attention aux caractéristiques de l’effet de levier et aux risques commerciaux des opérations de financement et de financement de titres, établir un concept d’investissement rationnel et prévenir les risques d’investissement.
