Points forts de l’investissement :
A. Les écarts de taux entre les États-Unis et la Chine continuent de se creuser, les capitaux étrangers se retirent progressivement des actions A. Les attentes du marché concernant un resserrement de la politique monétaire de la Fed se sont intensifiées après la publication des données de l’IPC américain qui ont dépassé les attentes en septembre, le rendement des obligations américaines à 10 ans dépassant 4,2 %. Le 21 octobre, certains responsables de la Fed se sont inquiétés du fait que les hausses de taux d’intérêt étaient trop élevées et la trajectoire des hausses de taux de la Fed a divergé, ce qui a entraîné une petite sortie de capitaux étrangers en raison des rendements élevés des obligations américaines. Le dollar américain s’est également stabilisé par rapport au RMB. Le marché actuel s’attend à ce que la série actuelle de hausses des taux d’intérêt de la Fed se termine près de 5 %, et après une hausse de 75 points de base en novembre, la hausse des taux en décembre pourrait être de 50 points de base.
Deuxièmement, l’institution a une fois de plus ouvert la marée d’auto-achat, le fond des actions A plus solide. Selon des statistiques incomplètes, il y a eu cette semaine 27 fonds publics et institutions de gestion de capitaux de courtage qui ont annoncé l’auto-achat, l’auto-achat d’un montant total de près de 1,8 milliards de yuans. L’auto-achat massif par les institutions injectera des fonds supplémentaires dans les actions A. D’autre part, cela montre également la confiance des institutions dans le développement sain et stable à long terme du marché des capitaux chinois, ce qui contribue à stabiliser le sentiment du marché. En outre, les récentes politiques des marchés de capitaux ont été favorables, le taux de financement de transfert a été réduit de 40 points de base et l’expansion du financement sous-jacent et des titres de financement des bourses de Shanghai et de Shenzhen sont propices au renforcement de l’activité du marché et à l’attraction de fonds supplémentaires pour les actions A.
Troisièmement, les trois rapports trimestriels de l’entreprise, dans quelle direction la performance est attendue pour une croissance élevée ? Au 23 octobre 2022, un total de 626 sociétés cotées en actions A ont divulgué le troisième rapport trimestriel/rapport à court terme/projections, le taux de divulgation global étant de 13 %. Par secteur d’activité, le charbon, les métaux non ferreux, les équipements électriques, les services publics et les autres informations sont en tête. Parmi les entreprises divulguées, les métaux non ferreux, l’agriculture, la sylviculture et la pêche, le charbon, le pétrole et la pétrochimie, les équipements électriques, les produits chimiques de base et d’autres industries ont mené le taux de croissance médian en glissement annuel. La dominance relative du boom est la clé de l’incertitude indépendante de l’étranger, lorsqu’elle se reflète dans les trois résultats trimestriels et la politique industrielle du bon catalyseur. Trois citations trimestrielles ont été interprétées, en plus du charbon, du pétrole et du gaz et d’autres ressources en amont, les nouvelles énergies dans la mine de lithium, les produits chimiques au lithium, les batteries, le photovoltaïque, le stockage de l’énergie et d’autres domaines de la performance est encore forte.
Quatrièmement, la stratégie d’investissement : éperonner le fond, interprétation du marché structurel. Le cycle de hausse des taux d’intérêt de la Fed n’est pas encore terminé, mais la trajectoire des hausses de taux d’intérêt diverge. Le niveau récemment élevé des rendements obligataires américains a légèrement baissé, et le taux de change du dollar américain par rapport au yuan s’est également stabilisé, en se concentrant sur l’amélioration marginale attendue des liquidités à l’étranger après la réunion des taux d’intérêt de la Fed en novembre. Cette semaine, les institutions chinoises ont ouvert un auto-achat à grande échelle, la politique du marché des capitaux favorables fréquemment, sont propices à stimuler l’appétit pour le risque du marché, solide A-share bas. La structure, le boom est relativement supérieure direction est la clé de l’incertitude indépendante d’outre-mer, trois citations trimestrielles ont été interprétées, un cycle de citations de rebond se déroulera lentement.
La configuration, se concentrer sur la ligne principale de la configuration “2” + le thème “1”. 1) bénéficier de la “politique de la ville” politique continue à se détendre : immobilier, etc ; 2) nouvelle subdivision du secteur de l’énergie haute prospérité (2) la subdivision du secteur des énergies nouvelles en zones de forte expansion, telles que “le stockage de l’énergie, l’éolien, la lumière”, etc. ; le thème se concentre sur “la lettre de création, le militaire, le contrôlable indépendant, etc.
Risque : épidémie répétée ; fluctuations macroéconomiques plus importantes que prévu ; la force de la politique n’est pas celle attendue ; événements “cygne noir” à l’étranger.
