Cinq points importants à retenir de ces données fiscales
Tout d'abord, dans l'ensemble, les recettes des finances publiques ont été légèrement rétablies pour le deuxième mois consécutif en septembre en raison de la reprise économique et du balayage du crédit d'impôt, mais la croissance des dépenses des finances publiques a ralenti séquentiellement en raison des réductions budgétaires et de la fenêtre vide pour les obligations spéciales.
Deuxièmement, le taux de croissance des dépenses liées aux infrastructures dans les finances publiques a encore augmenté, la croissance des infrastructures étant désormais principalement soutenue par des instruments financiers de développement fondés sur des politiques et des prêts et obligations spéciales pour les infrastructures.
Troisièmement, la baisse des recettes des fonds publics s'est accentuée par rapport à l'année précédente, et la 126e circulaire financière a souligné que "les recettes des transferts de terres ne doivent pas être gonflées par les achats de terres par les entreprises publiques", de sorte qu'il pourrait être difficile d'inverser la tendance à la baisse des recettes des fonds publics à court terme.
Quatrièmement, la baisse des recettes et des dépenses des fonds publics sera entraînée par la baisse des recettes et des dépenses des fonds publics, avec des recettes fiscales larges de 2,1 trillions de yuans ce mois-ci, en baisse de 1,1 % en glissement annuel, et des dépenses fiscales larges de 3,25 trillions de yuans, en baisse de 10 % en glissement annuel.
Cinquièmement, les déficits étroits et larges continuent d'augmenter, la taille du déficit large ayant atteint 7,16 trillions, avec une progression cumulée de 73,9%, dépassant de loin la progression de la même période en 2020 et 2021, les conflits de recettes et de dépenses fiscales restant élevés.
Les recettes des finances publiques ont connu deux mois consécutifs de croissance positive, tandis que la croissance des dépenses a encore ralenti à la marge.
Les recettes publiques, le stock de rabais fiscaux conservés approchant de la fin de la politique, le taux de croissance des recettes générales s'est amélioré de manière significative, janvier-septembre taux de croissance cumulatif en glissement annuel a chuté de -6,6% (précédemment -8%), la baisse de plus en plus de convergence, les recettes fiscales cumulatives ont atteint 65,6% de la progression budgétaire annuelle. 1,51 trillions de recettes budgétaires publiques générales en Septembre, en hausse de 8,44% en glissement annuel, réalisant deux mois consécutifs de croissance positive, et Le taux d'augmentation en septembre s'est encore accru par rapport à août.
En termes de répartition des recettes, le remboursement des taxes a été largement achevé en août, et la croissance des recettes fiscales en septembre a été légèrement inférieure à celle du mois précédent, mais a tout de même maintenu un taux de croissance positif, augmentant légèrement de 0,37 % en glissement annuel pour atteindre 1 112000 milliards de RMB. Parmi les principaux types d'impôts, la TVA et l'impôt sur le revenu des personnes physiques ont été les principaux éléments de soutien, avec des hausses respectives de 6,68 % et 11,22 % en glissement annuel ; les politiques immobilières stables de septembre ont été fréquemment publiées, les ventes immobilières ont augmenté par rapport à septembre, et les recettes fiscales liées à l'immobilier se sont améliorées ; l'impôt sur le revenu des sociétés a été affecté par des facteurs tels que l'épidémie affectant les bénéfices et la lenteur du paiement de l'impôt sur le revenu par les PME manufacturières, et est resté atone, enregistrant -12,18 % (valeur précédente -12,18 %). Les recettes non fiscales ont augmenté de 39,73 % pour atteindre 399,2 milliards de RMB, poursuivant la tendance à la forte croissance, et sont restées le principal contributeur à l'amélioration significative des recettes fiscales générales en glissement annuel.
Du côté des dépenses publiques, le taux de croissance des dépenses a ralenti au cours du mois, augmentant de 5,39% en glissement annuel pour atteindre 2,52 trillions de RMB. Le rythme des dépenses est resté relativement modéré car la pression sur les recettes et les dépenses budgétaires est restée élevée en raison des perturbations continues de l'épidémie et de la pression à la baisse sur l'économie. L'avancement des dépenses cumulées a été de 71,27%, inférieur à celui de 71,68% pour la même période en 2021.
En termes de ventilation des dépenses, le secteur des moyens de subsistance reste la principale orientation des finances publiques ce mois-ci, les dépenses de santé augmentant de manière significative, passant de 11,61 % à 24,63 % en glissement annuel ; la croissance des dépenses d'infrastructure a été négative pendant deux mois consécutifs en glissement annuel, le principal soutien aux infrastructures résidant désormais dans les politiques monétaires telles que les obligations quasi-fiscales et spéciales.
La diminution des recettes et des dépenses des fonds publics a entraîné une baisse des recettes et des dépenses budgétaires générales
Les recettes du fonds gouvernemental ont chuté de -19,19% en glissement annuel ce mois-ci (-1,95% précédemment), entraînées par la baisse des recettes des concessions foncières. 26,38% des recettes des concessions foncières ont été perçues en septembre, et la volonté des entreprises d'acquérir des terres reste faible. La circulaire 126 du ministère des Finances exige en outre qu'"il est strictement interdit de réserver des terres en s'endettant et de ne pas augmenter les recettes de transfert de terres par le biais d'achats de terres par des entreprises d'État". Nous pensons que les recettes des fonds publics risquent de ne pas s'améliorer à court terme et que la baisse simultanée risque de s'accentuer. La baisse des dépenses du fonds gouvernemental a également été entraînée par la diminution des recettes et la contraction de l'émission d'obligations spéciales en septembre, les dépenses du fonds gouvernemental ayant encore diminué de -40,35% en glissement annuel (-8,83% précédemment) par rapport au mois précédent.
Entraînées par la réduction des recettes et des dépenses des fonds publics, les recettes fiscales au sens large ont atteint 2 100 milliards de dollars ce mois-ci, en baisse de 1,1 % sur un an, tandis que les dépenses fiscales au sens large ont atteint 3 250 milliards de dollars, en baisse de 10 % sur un an.
Les déficits étroits et larges augmentent tous les deux et convergent davantage vers la taille cible du déficit.
Ce mois-ci, le budget public général et les fonds gouvernementaux ont enregistré un déficit de 101,04 milliards de yuans et 133,5 milliards de yuans, respectivement. De janvier à septembre, le déficit fiscal étroit a accumulé 3,72 trillions de yuans, avec une progression cumulée de 65,3% ; le déficit fiscal large a atteint 7,16 trillions de yuans, avec une progression cumulée de 73,9%, tous deux dépassant de loin la progression de la même période en 2020 et 2021, et le fiscal large ultérieur fait encore face à une plus grande pression sur les ressources financières.
Risques : changements de politique plus importants que prévu ; propagation de l'épidémie plus importante que prévu.
