L’ère du market making sur le conseil d’administration de Ke Chuang est officiellement arrivée. Le journaliste de l’agence de presse Cai Lian vient d’apprendre que le premier lot de teneurs de marché lancera officiellement l’activité de tenue de marché des actions du KCI Board le 31 octobre (lundi), approuvée par la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme.
Au fur et à mesure que les teneurs de marché démarrent leur activité, des fonds supplémentaires devraient entrer sur le marché. Le journaliste a noté que 14 teneurs de marché ont publié un total de 50 annonces de stocks de négociation de tenue de marché, impliquant un total de 42 stocks sur le tableau, dont 22 sont 50 composants du tableau, avec une pondération de 67%. Les données montrent que les 50 actions constitutives ont une performance stable et bonne, et que leur valeur d’investissement a été mise en évidence.
Depuis la proposition d’introduire un mécanisme de tenue de marché au sein du Science and Technology Venture Board, en passant par l’introduction de directives commerciales et de documents d’accompagnement correspondants, jusqu’à l'”annonce officielle” de 14 teneurs de marché en deux lots, la tenue de marché au sein du Science and Technology Venture Board est en gestation depuis longtemps. Parmi les mesures de soutien, le 28 octobre, le site officiel de la SSE a annoncé que CSI Finance, la SSE et la China Clearing and Settlement Corporation avaient conjointement formulé les règles de tenue de marché et de prêt de titres sur le conseil, qui sont entrées en vigueur à la date de publication.
Avec l’introduction des règles, certains participants du secteur ont analysé que l’activité de tenue de marché et de prêt de titres du Science and Technology Venture Board vise à promouvoir le mécanisme de tenue de marché pour donner toute sa place aux fonctions du marché, à élargir activement les sources de titres de l’activité de tenue de marché et à assurer le développement harmonieux de l’activité de tenue de marché et de négociation des actions du Science and Technology Venture Board.
Le système est progressivement amélioré et préparé pour tous. Les journalistes de Caixin suivent depuis longtemps le processus de promotion du système de tenue de marché sur le STB. En intégrant les points de vue des teneurs de marché, des acteurs du secteur, des experts et des universitaires, et en se référant à la situation de la tenue de marché sur le New Third Board et les marchés internationaux, l’introduction de teneurs de marché sur le STB a trois impacts positifs majeurs.
Pour le développement institutionnel, il contribuera à améliorer la liquidité des actions, à libérer la dynamique du marché et à accroître la résilience du marché.
Pour les investisseurs, elle contribuera à réduire les coûts de transaction et à améliorer l’efficacité de la tarification du marché.
Pour les teneurs de marché, elle peut apporter de nouveaux points de croissance de la performance, optimiser leur propre structure de capital et renforcer leurs capacités de service global.
L’introduction de teneurs de marché au conseil d’administration est une mesure importante pour améliorer continuellement le système de base du marché des capitaux et jouer davantage le rôle de “terrain d’essai” pour la réforme du conseil d’administration, ce qui est le reflet de l’optimisation continue de l’écologie du marché des capitaux et une autre pratique utile pour approfondir la réforme afin de promouvoir globalement le développement de haute qualité du conseil d’administration et de construire un marché des capitaux aux caractéristiques chinoises.
Il est entendu que les informations sur les actions pour lesquelles les teneurs de marché effectuent des transactions de tenue de marché seront publiées dans la section “Market Maker Information” du site officiel de la SSE pour que les investisseurs puissent y accéder facilement. Sous la direction unifiée de la SFC, l’ESS continuera à faire du bon travail en protégeant l’activité de tenue de marché du Science and Technology Venture Board, en adhérant au positionnement ” science et technologie dures ” du Board, en améliorant les mécanismes de soutien pertinents et en servant mieux l’autonomie et l’auto-amélioration scientifiques et technologiques de haut niveau.
14 courtiers prêts à intervenirQuels seront les avantages de l’introduction de la commercialisation au sein du Science and Technology Venture Board ? 14 chefs d’entreprise ou équipes de commercialisation ont récemment été interviewés par des journalistes pour partager leur point de vue. Caitong Securities Co.Ltd(601108) a déclaré que pour le Conseil de l’innovation scientifique et technologique, depuis l’ouverture du conseil il y a plus de 3 ans, l’échelle du marché s’est élargie et un grand nombre de petites et moyennes entreprises orientées vers la science et la technologie ont obtenu la cotation, mais il y a une tendance à la différenciation de l’activité de négociation sur le marché, et il est encore possible d’explorer davantage le cycle vertueux de la découverte de valeur, de l’allocation des ressources et de la croissance durable. Avec l’introduction du système commercial des teneurs de marché sur le STB, ces derniers fourniront activement des liquidités en tant qu’acteurs importants du marché afin d’activer davantage les échanges. En tant que découvreurs de valeur dotés de capacités professionnelles, ils corrigeront activement les échanges irrationnels et guideront vers des valeurs raisonnables, favorisant ainsi le développement sain et durable du STB.
Le responsable de Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) a déclaré que le lancement actuel, en temps opportun, de l’activité de tenue de marché du Science and Technology Venture Board par la Bourse peut améliorer efficacement la liquidité de la tenue de marché sous-jacente, réduire la volatilité du prix du marché des valeurs mobilières et améliorer la stabilité, permettant aux capitaux à long terme de mieux s’allouer aux actions du Science and Technology Venture Board et d’augmenter l’activité de négociation des actions sous-jacentes concernées.
Le responsable de la tenue de marché de Galaxy Securities a indiqué que l’entrée des teneurs de marché est d’une grande importance pour stabiliser le marché, améliorer le mécanisme de négociation du marché des valeurs mobilières et promouvoir la stratégie de réforme du marché des capitaux chinois, ce qui est propice à la promotion du développement sain du marché des capitaux en améliorant la liquidité du marché pour renforcer la capacité du marché à allouer des ressources et mieux jouer la fonction de financement et la fonction de découverte des prix du marché.
La personne en charge de l’activité de tenue de marché de Sinolink Securities Co.Ltd(600109) discute spécifiquement de l’impact sur le marché découlant de l’introduction du système de tenue de marché sur le conseil de Ke Chong, comme suit .
Améliorer la liquidité du marché et renforcer la continuité des transactions des investisseurs, ce qui renforce l’activité des transactions sur le marché.
Fournir au marché des cotations de référence pour les entreprises cotées, stabiliser les attentes du marché sur les prix des entreprises sur le marché secondaire, ce qui renforce la volonté des investisseurs de participer aux échanges et favorise le retour des prix des entreprises à leur valeur intrinsèque.
Fournir un certain degré de liquidité en période de forte volatilité du marché, calmer les transactions irrationnelles et jouer un certain rôle de “stabilisateur” des prix du marché secondaire.
Le chef du Conseil de l’innovation scientifique et technologique montre la voie en termes de performancesOutre les multiples impacts mentionnés ci-dessus, l’introduction du système de teneur de marché sur le STB est plus propice à mieux servir les entreprises d’innovation scientifique et technologique.
Jusqu’à présent, les sociétés inscrites au conseil sont principalement des entreprises d’innovation scientifique et technologique, qui se concentrent sur le soutien aux industries de haute technologie et aux industries stratégiques émergentes telles que les technologies de l’information de nouvelle génération, les équipements haut de gamme, les nouvelles énergies et la biomédecine. Le lancement du système de teneur de marché améliorera la liquidité du conseil et facilitera le processus d’inscription et de financement des entreprises d’innovation scientifique et technologique sur le conseil, ainsi que le refinancement des entreprises déjà inscrites.
En réponse à ce qui précède, une société de courtage en chef chargée de l’activité de tenue de marché a souligné dans une interview que les teneurs de marché peuvent améliorer la fonction de découverte de valeur du STB en donnant toute sa place au pouvoir professionnel des investisseurs institutionnels en matière d’évaluation, guidant ainsi les fonds pour mieux servir les entreprises de haute technologie dotées de solides attributs scientifiques et innovants et de capacités de R&D, et mieux promouvoir le développement des industries scientifiques et technologiques nationales.
Le journaliste a noté que, selon les données, jusqu’à présent, 309 sociétés de conseil en innovation scientifique et technologique ont divulgué leurs performances au cours des trois premiers trimestres, réalisant un revenu d’exploitation combiné de 433378 milliards de RMB, en hausse de 29 % en glissement annuel, et un bénéfice net de 61,063 milliards de RMB, en hausse de 48 % en glissement annuel. Les entreprises les plus performantes ont montré la voie en contribuant à l’amélioration générale du conseil. La moitié des entreprises KCI dont la capitalisation boursière est supérieure à 30 milliards de RMB ont publié leurs résultats, avec une augmentation moyenne des revenus de 75,78 % et une augmentation moyenne du bénéfice net de 127,78 %. L’exploitation du troisième trimestre s’est améliorée et la croissance du ringgit a été réjouissante.
Parmi les 52 sociétés qui ont divulgué leur troisième rapport trimestriel, 30 d’entre elles ont enregistré une croissance en ringgit du bénéfice net attribuable à la société mère en un seul trimestre au troisième trimestre. Parmi elles, la tendance à la croissance du ringgit de la nouvelle génération de l’industrie des technologies de l’information est la plus évidente, 12 sociétés ont vu leur bénéfice net augmenter de plus de 50 %, dont cinq ont vu leur ringgit augmenter de plus de 50 %.
En se concentrant sur les 50 composants de la science et de la technologie, y compris Pylon Technologies Co.Ltd(688063) et d’autres 50 composants de l’augmentation du bénéfice net du troisième trimestre de 156%, Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) augmentation du bénéfice net de 83%. Les 50 sociétés constitutives qui ont divulgué leurs rapports du troisième trimestre ou leurs prévisions de performance ont toutes enregistré une croissance positive de leurs résultats, six sociétés ayant enregistré une croissance de leur bénéfice net de plus de 100 % et deux sociétés non rentables ayant transformé une perte en un bénéfice.
Grâce à la performance positive des sociétés cotées, la KCI formera une situation gagnant-gagnant avec les teneurs de marché. Le responsable de l’activité de tenue de marché de Soochow Securities Co.Ltd(601555) a souligné dans une interview accordée à l’agence de presse Caixin que l’activité de tenue de marché du conseil d’innovation scientifique et technologique deviendra l’une des principales orientations commerciales des sociétés de courtage à l’avenir. “L’effet de la tenue de marché sur l’amélioration de la liquidité et le lissage de la volatilité irrationnelle du conseil pour la science et l’innovation est unanimement attendu par diverses institutions de recherche, et l’activité de négociation et la capacité de marché du conseil devraient être encore améliorées, formant un bon effet de bénéfice mutuel et une situation gagnant-gagnant entre les sociétés de courtage et le conseil pour la science et l’innovation.”
Orient Securities Company Limited(600958) a déclaré que devenir un teneur de marché peut fournir de la liquidité au marché, jouer la fonction de fixation des prix du marché et de découverte des prix, et remplir la responsabilité sociale des sociétés de valeurs mobilières pour servir l’économie réelle.
Le journaliste a également noté qu’avant de former une situation gagnant-gagnant, les sociétés de courtage doivent également cultiver leurs compétences internes. China Industrial Securities Co.Ltd(601377) a déclaré que pour l’activité de tenue de marché des actions sur le Science and Technology Venture Board, les sociétés de courtage participant à la tenue de marché sur le Board sont tenues d’acheter des actions avec leurs propres fonds afin de réaliser une cotation bidirectionnelle des actions, et donc l’expansion de l’échelle de tenue de marché apportera certains défis à l’occupation du capital des sociétés de courtage. Dans le même temps, l’activité de tenue de marché présente souvent de fortes caractéristiques techniques, et la recherche et la fixation du prix des actions sont un test de la force de la recherche en investissement des sociétés de courtage.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) a également souligné que, d’autre part, l’activité de tenue de marché est assez différente de l’activité traditionnelle d’investissement en titres pour compte propre, les teneurs de marché ne portent généralement pas de jugement subjectif sur la direction du marché et contrôleront strictement le risque directionnel de leurs positions et essaieront de couvrir le risque directionnel du marché pendant le processus de négociation afin d’éviter des fluctuations importantes des résultats d’exploitation.
Les teneurs de marché font une gestion des risques suffisanteAvec l’introduction du système de tenue de marché au conseil d’administration de KCI, la prévention et le contrôle des risques sont devenus une priorité absolue. La qualification des teneurs de marché et la mise en place de mécanismes de gestion des risques par les teneurs de marché ont considérablement réduit la possibilité d’émergence de risques.
Tout d’abord, selon les documents pertinents, les sociétés de courtage qui peuvent participer à la tenue de marché au conseil doivent remplir deux conditions majeures, telles que disposer d’un capital net non inférieur à 10 milliards de RMB au cours des 12 derniers mois et d’une cote de classification de classe A (incluse) au cours des trois dernières années. Toutes les maisons de courtage agréées sont de grandes maisons de courtage dotées d’une gouvernance d’entreprise normalisée, de solides mécanismes de contrôle interne, d’opérations saines et d’une forte résistance aux risques, ce qui montre que les teneurs de marché ont eux-mêmes de fortes capacités d’évitement et de prévention des risques.
Deuxièmement, toutes les maisons de courtage actuellement agréées ont clairement défini leurs processus de contrôle des risques en ce qui concerne les différents risques qui peuvent survenir dans le cadre de l’exercice d’activités de tenue de marché sur le STB, notamment le risque de marché, le risque de liquidité et l’exploitation, et ont établi des dispositions détaillées sur les mécanismes de contrôle des risques avant, pendant et après l’événement. Dans le même temps, afin de renforcer la gestion d’urgence des situations imprévues, les sociétés de courtage ont élaboré des plans d’urgence commerciaux pertinents pour faire face à la situation.
Auparavant, il y avait également une discussion sur la question de savoir si les teneurs de marché auraient une impression négative sur le marché, et de l’avis des teneurs de marché, le résultat de cette discussion était sans aucun doute “non”.
Citic Securities Company Limited(600030) dit, tout d’abord, la qualification des teneurs de marché est très stricte, doivent répondre à une série d’exigences de la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme et de l’échange de diverses inspections et de tests stricts, cette partie de la maison de courtage est la plus excellente de la Chine de l’entreprise de courtage de marché, ont une conformité très stricte et le système de contrôle des risques, le système de contrôle interne et le système de négociation ne sont pas autorisés à manipuler le marché.
Deuxièmement, les teneurs de marché adopteront une stratégie neutre par rapport au marché lorsqu’ils seront en mesure de financer des titres, et la stratégie de tenue de marché maintiendra essentiellement un équilibre entre l’achat et la vente au cours de la journée, et les opérations du teneur de marché n’auront aucun impact sur la tendance à long terme du cours de l’action.
Selon Huatai Securities Co.Ltd(601688) , outre les indicateurs durs tels que la cote de classement et le capital net, l’activité de négociation des actions sur le Science and Technology Venture Board a mis en avant des exigences très élevées pour les courtiers en termes de systèmes, de capital, de personnel, de contrôle des risques, de conformité et de stratégie, et les teneurs de marché ont investi massivement dans les caractéristiques du marché boursier du Science and Technology Venture Board.
Par rapport aux acteurs traditionnels du marché, les teneurs de marché ont une attitude plus neutre vis-à-vis de la direction du marché, avec moins de conflits d’intérêts et des conditions de contrôle des risques plus strictes, et ne présentent pas de risques pour le fonctionnement stable du marché et sont les mainteneurs de l’ordre du marché.
