L'énigme de Triffin : sous l'impact de l'épidémie soudaine de 2020, la Réserve fédérale a commencé à acheter à grande échelle des bons du Trésor américain, s'appuyant sur la position dominante du dollar dans le système monétaire international pour mettre en œuvre massivement la monétisation des déficits budgétaires. Le système hégémonique du dollar américain peut sauvegarder la position absolue du dollar américain, même dans une spirale économique descendante et sans garantie de crédit, en contrôlant la masse monétaire et les taux d'intérêt. Les pays ont donc également commencé à chercher à modifier leurs systèmes monétaires dans la nouvelle normalité post-épidémique. De plus en plus, la part du commerce mondial, notamment dans le domaine de l'énergie et des matières premières, continue de se déplacer vers l'euro, le renminbi et le rouble, et la contre-mondialisation et le découplage du commerce mondial sont en hausse.
Populisme et contre-mondialisation : Le populisme a ses racines dans la démocratie, mais sa montée est une conséquence inévitable du développement des systèmes politiques dans les pays développés, car les écarts accumulés de longue date entre les riches et les pauvres et le retranchement des classes sociales sont confrontés à l'impact du déclin de la croissance économique en termes de pertes d'emplois et de migration vers l'intérieur au fur et à mesure que la démocratie se développe. Les leaders populistes forts ont une plus grande influence sur les médias et la population, et le rôle que joue le populisme dans le façonnement des conditions économiques est susceptible d'être plus puissant que les politiques monétaires et fiscales traditionnelles, tout en ayant également un impact significatif sur la politique fiscale elle-même. Les mesures protectionnistes ont accéléré le processus de contre-mondialisation et l'hégémonie du dollar américain est donc menacée.
La baisse des réserves de change du dollar : A l'heure où les problèmes de crédit du dollar font surface, où la vague de contre-mondialisation s'accélère et où le monde évolue vers la multipolarité, le système monétaire international évolue à nouveau vers la diversification. À l'heure actuelle, toutes les grandes banques centrales mondiales réduisent leurs avoirs en dollars américains. Au deuxième trimestre de 2022, les réserves officielles mondiales en dollars américains s'élevaient à 665,23 milliards de dollars américains, en baisse de 440,3 milliards de dollars américains par rapport au sommet du troisième trimestre de 2021, et la part des réserves étrangères en dollars américains a continué de diminuer.
Changements dans les mécanismes de règlement du pétrole : les producteurs de pétrole de l'OPEP+ continuent d'augmenter le taux de mise en œuvre des réductions de production et explorent de nouveaux moyens de règlement du pétrole. L'Irak a décidé de régler ses transactions pétrolières en euros dès 2003, et après le démantèlement de l'accord sur le nucléaire iranien, le RMB, l'euro et le dirham des Émirats arabes unis ont été ajoutés aux trois principales devises de change de l'Iran, ce dernier utilisant le RMB au lieu du dollar comme nouvelles réserves de change pour acheter des produits chinois. Les pays qui utilisent actuellement le RMB pour régler le commerce du pétrole sont la Russie, l'Iran et les Émirats arabes unis. Si le système de règlement du pétrole en pétrodollars continue à évoluer vers un système multidevises, les changements dans le système monétaire international pourraient se tourner davantage vers des ressources et des actifs plus sûrs comme point d'ancrage d'un nouveau système monétaire.
Au cours des périodes de l'histoire où le système monétaire a subi des chocs dramatiques, le prix de l'or a eu tendance à afficher une tendance à la hausse dans une fourchette à long terme. En cette période où le système monétaire de crédit dominé par le dollar américain montre progressivement des fissures et où le paysage monétaire mondial est en train d'être remodelé, les attributs monétaires de l'or augmentent à nouveau. Par conséquent, contrairement aux deux cycles précédents de crises du système monétaire, le cycle actuel des prix de l'or sera affecté par l'effondrement du système monétaire souverain en plus de l'impact des variations des taux d'intérêt réels sur la volatilité des prix des actifs. Le mouvement à la hausse du prix de l'or dans le cycle actuel est susceptible d'être un processus plus long et la hausse de l'or pourrait ne pas prendre fin avant qu'un système monétaire international stable ne soit à nouveau en place.
Le changement du prix de l'or dépend du taux d'intérêt réel mondial, de la ligne du temps peut apparaître le scénario est, quatre données trimestrielles de l'inflation américaine peut encore continuer à dépasser les attentes, le marché a mal jugé le ralentissement de resserrement de la Fed devrait être corrigé, le taux d'intérêt réel américain à nouveau à la hausse, les prix de l'or légèrement sous pression, dans le ralentissement de resserrement devrait être révisé dans le même temps, la récession de l'économie européenne devrait apparaître matérialisée chauffage, le taux d'intérêt réel européen vers le bas, le prix de l'or. Conduire les prix de l'or dans le canal ascendant ; 2023, les États-Unis ou une récession substantielle, les taux d'intérêt réels des États-Unis vers le bas à nouveau catalysé les prix de l'or à la hausse. Dans la hausse des taux d'intérêt ne devrait pas être complètement digéré avant, l'indice du dollar a encore la possibilité de continuer à se précipiter vers le haut, de la sélection des variétés d'or, à l'or libellé dans d'autres devises par rapport à l'or libellé en dollars peuvent avoir une plus grande élasticité des prix, par conséquent, nous croyons que l'or récent est entré dans une gamme de prix plus approprié, mais l'occasion peut encore être sur le côté gauche, peut être faible disposition et prendre la stratégie d'investissement fixe pour l'allocation de l'or.
Avertissement : risque d'accélération du resserrement monétaire de la Fed, risque d'emballement de la guerre en Russie et en Ukraine, risque d'aggravation de l'épidémie, risque d'emballement de l'inflation, risque d'emballement de la liquidité du dollar, risque d'événements géopolitiques.
