Dans le cadre des attentes pessimistes, la dette américaine à “une hausse supplémentaire des taux” les inquiétudes deviennent légères. Mais l’indice américain de retour vers le bas ou le retard des taux d’intérêt, la pression du taux de change doivent encore être vigilants.
1. les prix du porc se consolident à un niveau élevé. Le prix de gros moyen du porc au ministère de l’agriculture a oscillé au-dessus de 35 yuans/kg cette semaine, en baisse de 0,01 % par rapport à l’année précédente et en hausse de 59,97 % par rapport à l’année précédente ; l’indice des prix de gros des légumes du Shandong a baissé de 7,84 % par rapport à l’année précédente et de 26,41 % par rapport à l’année précédente. La semaine dernière, l’indice des prix des produits comestibles Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) s’est réduit à 7,03 % en glissement annuel. La pression de l’IPC alimentaire s’atténue marginalement.
2. les responsables de la Réserve fédérale rassurent le marché, la structure du PIB américain est mauvaise. Vendredi, Timiraos, un éminent journaliste de Wall Street, a écrit que la Fed pourrait envisager de réduire la hausse des taux en décembre. Le même jour, le président de la Fed de San Francisco, M. Daley, a déclaré que “la Fed ne veut pas trop resserrer sa politique”. Les inquiétudes du marché concernant des hausses de taux supplémentaires au-delà de la “trajectoire de septembre” (75BP en novembre, 50BP en décembre et 25BP l’année prochaine) se sont estompées. Cette semaine, la publication de la croissance globale du PIB américain au troisième trimestre a dépassé les attentes du marché, mais la structure de la performance : une expansion modérée de la consommation personnelle, les importations de matières premières et l’investissement privé a chuté ; les achats gouvernementaux et les exportations de matières premières sont les principaux éléments de la croissance, les principaux éléments de la demande intérieure à ralentir, les préoccupations du marché sur la durabilité de sa croissance endogène n’ont pas diminué. Les rendements obligataires américains sont repartis à la baisse, le 10 ans ayant rendu les gains de la semaine dernière à environ 4 %. Nous maintenons notre opinion, exprimée dans le dernier rapport, selon laquelle les pressions inflationnistes liées à l’expansion de l’emploi s’atténuent, les emplois non agricoles aux États-Unis se rapprochant de leurs niveaux potentiels. La prochaine hausse de taux de la Fed sera probablement basée sur la “trajectoire de septembre”. Même si une ou deux hausses de taux supplémentaires sont effectuées pour préserver l’effet anti-inflationniste, il est probable qu’elles seront rapidement annulées ; il est plus plausible que les taux obligataires américains entrent dans un état de “sommet de mouture”.
Toutefois, l’expérience historique montre également que la baisse de l’indice du dollar américain peut être en retard sur les taux d’intérêt. Si le marché estime que la hausse des taux d’intérêt est limitée, de sorte que la dette américaine “taux d’intérêt élevés pour attirer l’épargne” effet, l’indice du dollar dans le niveau élevé de temps peut durer plus longtemps que les taux d’intérêt.
Le pétrole brut international est tiraillé entre le risque de récession aux États-Unis et en Europe, un éventuel ralentissement des hausses de taux d’intérêt et les réductions de production des pays exportateurs. Les prix à terme du pétrole brut Brent et WTI ont augmenté en moyenne de 3,32 % et 2,69 %, respectivement, pour la semaine. Le total des stocks américains de pétrole brut et de produits pétroliers (y compris les réserves stratégiques) a atteint son plus bas niveau depuis mars 2005.
Les prix au comptant des métaux non ferreux au LME ont principalement augmenté cette semaine, le cuivre et l’aluminium progressant respectivement de 1,58 % et de 1,28 % ; le rapport cuivre-or a augmenté de 0,91 %.
L’indice des prix du ciment en Chine a augmenté de 0,38% cette semaine ; les entreprises de cokéfaction ayant une capacité de production de plus de 2 millions de tonnes ont commencé à travailler à un taux de 1,74% ; l’indice des prix du minerai de fer en Chine a chuté de 5,68% ; l’indice des prix des barres d’armature a diminué de 1,53% ; les stocks de barres d’armature ont diminué de 3,43% ; le taux d’exploitation des hauts fourneaux de 247 aciéries à l’échelle nationale a diminué de 0,69%.
3. 30 marché immobilier de la ville de maintenir la réparation. la semaine du 23 Octobre, 100 grandes villes de taille moyenne de la transaction de la terre anneau prix total a augmenté de 21,98% ; transaction de la terre taux de prime anneau a chuté de 29,32%. 30 grandes villes de taille moyenne de la transaction de la zone de logement de marchandises anneau a augmenté de 2,52% ; première et deuxième ville de l’anneau de la zone de transaction a augmenté de 8,62%, 3,28%, les villes de troisième niveau a diminué de 6,01%. Après la fin des longues vacances, la situation des transactions de logements de marchandises dans 30 villes est restée rétablie, avec une moyenne de transactions quotidiennes supérieure à 400000 ping. Avec la tendance à la nouvelle urbanisation, la demande de logements urbains a encore un potentiel de croissance à long terme. Toutefois, le sentiment du marché à court terme peut être perturbé dans une certaine mesure par la mentalité de “jeu de prix” des acheteurs de maisons.
Risques : changements exceptionnels dans l’économie réelle en dehors de la Chine, inflation à la hausse comme prévu, développement des épidémies en dehors de la Chine comme prévu, etc.
