Points forts de l’investissement.
Toutes les actions A ont enregistré une croissance des bénéfices de 2,61 % en glissement annuel au cours des trois premiers trimestres de 2022, les résultats de l’indice GEM passant de négatifs à positifs.
Bien que l’économie chinoise ait rebondi de manière significative au troisième trimestre 2022 par rapport au deuxième trimestre, le rebond global des bénéfices des actions A n’a pas été significatif et les performances sont toujours dans une période de creux. Le taux de croissance en glissement annuel du bénéfice net de toutes les sociétés cotées en actions A au cours des trois premiers trimestres de 2022 a été de 2,61 %, soit une baisse d’environ 0,69 point de pourcentage par rapport au premier semestre de 2022. Le taux de croissance du bénéfice net des actions GEM, KSC et NSC A au cours des trois premiers trimestres de 2022 a augmenté respectivement de 9,43, 5,17 et 2,82 points de pourcentage en glissement annuel par rapport au premier semestre de 2022. Le taux de croissance cumulé du bénéfice net de GEM en glissement annuel pour les trois premiers trimestres est passé de négatif à positif, avec une croissance des bénéfices en hausse et des performances plus fortes.
Le taux de croissance du chiffre d’affaires et la marge brute de l’ensemble A ont diminué au cours des trois premiers trimestres de 2022. le chiffre d’affaires cumulé de l’ensemble A et de l’ensemble A non financier a augmenté de 8,04 % et de 9,57 % respectivement en glissement annuel au cours des trois premiers trimestres de 2022, soit une diminution de 0,42 et de 0,34 point de pourcentage respectivement par rapport au premier semestre de 2022. les marges brutes de l’ensemble A, de l’ensemble A non financier et de l’ensemble A non financier du pétrole et de la pétrochimie au cours des trois premiers trimestres de 2022 ont été les suivantes. 17,88 %, 17,86 % et 17,78 %, soit une diminution de 0,42, 0,42 et 0,36 point de pourcentage, respectivement, par rapport au premier semestre 2022.
Les dépenses clés de l’entreprise et le rendement des actifs nets ont diminué. Le taux de croissance plus faible en glissement annuel du côté des dépenses que du côté des recettes peut refléter le fait que l’effet des diverses politiques visant à aider les entreprises à soulager leurs difficultés se fait progressivement sentir. Le ROE (TTM) de l’ensemble des sociétés All-A, des sociétés non financières All-A et des sociétés pétrolières et pétrochimiques non financières All-A pour les trois premiers trimestres de 2022 était de 9,03 %, 8,47 % et 8,39 % respectivement, soit une baisse de 0,07, 0,07 et 0,08 point de pourcentage par rapport au deuxième trimestre de 2022.
En termes d’industries, le niveau élevé des prix des matières premières industrielles a été affecté par les conflits géopolitiques, l’accélération des politiques de resserrement dans la périphérie et l’entrée en récession de l’économie mondiale, ce qui a conduit les performances des industries de matières premières en amont à maintenir une croissance élevée. La croissance des bénéfices de l’industrie manufacturière a divergé, avec une forte croissance dans le secteur des équipements électriques, tandis que les produits chimiques de base et les matériaux de construction étaient sous pression. L’industrie de l’agriculture, de la sylviculture et de la pêche a été stimulée par l’ouverture du cycle du porc, les performances de l’industrie s’améliorant considérablement, tandis que la prospérité globale des industries de l’immobilier, de la finance et des TMT a été relativement faible en raison de la pression à la baisse accrue sur l’économie. En aval, la volonté de consommer des résidents a été perturbée dans une certaine mesure par l’impact répété de l’épidémie dispersée en Chine, bien que la demande de nourriture et de boissons des résidents soit restée résiliente et que les performances de la nourriture et des boissons aient maintenu une solide tendance à la croissance, et avec l’optimisation de la politique de prévention des épidémies, la volonté de voyager des résidents s’est améliorée et les performances des services sociaux se sont nettement améliorées. Par conséquent, la certitude de la performance est relativement bonne ainsi que l’amélioration marginale de la performance de certaines industries, telles que le charbon, le pétrole, les équipements électriques, l’alimentation et les boissons, l’agriculture, la sylviculture et la pêche, les communications, la banque, les services sociaux, les services publics et d’autres secteurs peuvent continuer à se concentrer sur. L’impact de l’épidémie sur l’économie s’affaiblit à la marge et un ensemble de politiques de stabilisation de la croissance économique ont été mises en place, les données économiques récentes ont rebondi dans leur ensemble, et la structure du crédit a dépassé les attentes du marché avec l’ajout de politiques fiscales et monétaires supplémentaires, et la pression inflationniste globale est gérable pour les opérations de politique monétaire de la Chine. Avec l’ajustement et l’optimisation de la politique de prévention et de contrôle des épidémies, ainsi que la mise en œuvre successive de la politique de stabilisation de la croissance, les bénéfices ultérieurs des entreprises seront réparés à la hausse.
Risques : l’épidémie en Chine entrave de manière répétée le développement économique, ce qui accroît la pression à la baisse sur l’économie ; le conflit russo-ukrainien se poursuit, entraînant une hausse des prix des matières premières, ce qui accroît la pression sur les coûts des entreprises, les bénéfices de la fabrication industrielle sont constamment comprimés ; la Réserve fédérale accélère le processus de relèvement et de réduction des taux d’intérêt, ce qui resserre la surface de financement du marché chinois.
