L’épidémie s’est à nouveau manifestée dans certaines parties de la Chine en octobre et, en tenant compte des facteurs saisonniers, l’indice PMI manufacturier a considérablement fluctué, chutant de 0,9 % à 49,2 % en glissement annuel. L’indice PMI non manufacturier s’est établi à 48,7 %, en baisse de 1,9 % par rapport au mois précédent, tombant dans la zone de contraction pour la première fois en cinq mois.
I. Industrie manufacturière : contraction aux deux extrémités de la production et de la demande, les prix continuent de rebondir.
Les vacances de novembre, combinées à l’impact de l’épidémie, ont perturbé la production des entreprises, ralenti les réparations et intensifié la contraction de la demande. Du côté de la production, l’indice de production a baissé de 1,9 % à 49,6 % en octobre, tombant dans une fourchette de contraction. La contraction globale de la demande s’est intensifiée, étouffée par les faibles attentes des entreprises et des résidents à l’intérieur, et affectée par le risque croissant de récession mondiale à l’extérieur, l’indice des nouvelles commandes a chuté de 1,7 % à 48,1 %, tandis que l’indice des nouvelles commandes à l’exportation a légèrement rebondi de 0,6 % à 47,6 %, mais est resté dans la fourchette de contraction.
La pression sur les coûts des entreprises a augmenté. D’une part, l’indice des prix des matières premières a augmenté de 2,0 % pour atteindre 53,3 %, car la demande de matières premières a augmenté pendant la haute saison d’automne et l’offre logistique était faible, ce qui a été dans la fourchette d’expansion pendant deux mois consécutifs. D’autre part, l’indice des prix départ usine s’est redressé modérément, rebondissant de 1,6 % à 48,7 % en octobre, le sixième mois consécutif dans la fourchette de contraction, reflétant la faiblesse persistante de la demande. Les coûts des entreprises ont été mal répercutés en aval et les marges bénéficiaires ont été davantage comprimées.
Le moral des entreprises a baissé et la divergence structurelle s’est poursuivie. La prospérité des grandes entreprises a diminué de 1,0 % pour atteindre 50,1 %, ralentissant l’expansion ; la prospérité des moyennes et petites entreprises a diminué de 0,8 % et 0,1 % pour atteindre respectivement 48,9 % et 48,2 %, intensifiant la contraction. Les prévisions des entreprises ont reculé, l’indice des prévisions ayant légèrement diminué de 0,8 % pour atteindre 52,6 %.
Les stocks de produits finis ont rebondi de 0,7 % pour atteindre 48,0 % en octobre, la mauvaise logistique et le manque de demande ayant ralenti le rythme du déstockage. La réparation de l’emploi a ralenti, l’indice des employés ayant légèrement baissé de 0,7 % pour atteindre 48,3 % en octobre, restant ainsi en territoire de contraction. La réparation de la chaîne d’approvisionnement a été entravée, l’indice des délais de livraison des fournisseurs ayant chuté de 1,6 % à 47,1 % ce mois-ci.
Secteur non manufacturier : le secteur de la construction reste très prospère, la restauration du secteur des services est limitée.
L’indice d’activité non manufacturière a chuté de 1,9 % à 48,7 %, tombant en territoire de contraction, les secteurs de la construction et des services divergeant en termes de prospérité. D’une part, les outils politiques successifs ont été renforcés, les projets se sont accélérés et les activités d’investissement telles que les infrastructures ont maintenu une croissance élevée ; d’autre part, l’épidémie récurrente a constitué un frein majeur à la vitesse de réparation du secteur des services.
Le secteur de la construction reste à un niveau élevé de prospérité, principalement grâce aux investissements dans les infrastructures. L’indice d’activité de la construction a baissé de 2,0pct à 58,2% ce mois-ci, le deuxième plus haut niveau de l’année ; l’indice d’activité du bâtiment a augmenté de 1,5pct à 64,2% ; l’indice d’activité du génie civil était de 60,8%, une légère baisse de 0,2pct. Le sentiment immobilier a augmenté de 1,3pct à 45,3%, toujours dans une fourchette de contraction.
La contraction du sentiment du secteur des services s’est intensifiée. L’indice de l’activité commerciale du secteur des services a baissé de 1,9 % à 47,0 % ce mois-ci, l’indice de l’activité commerciale du secteur des services de production ayant baissé de 4,7 % à 47,5 % et l’indice de l’activité commerciale du secteur des services aux consommateurs ayant légèrement baissé de 0,5 % à 47,5 %. En raison de l’impact de l’épidémie, la prospérité des secteurs du transport routier, aérien et ferroviaire, de l’hébergement et de la restauration a continué à décliner. L’indice des employés du secteur des services était de 45,8%, en baisse de 0,5pct par rapport à l’année précédente, et la pression globale sur l’emploi est restée élevée.
III. résumé : la dynamique de réparation économique sous pression
Les facteurs saisonniers combinés à l’impact de l’épidémie, la contraction de la production, le ralentissement des réparations ; les faibles attentes supprimées ainsi que la demande extérieure continuent de baisser, la demande globale est insuffisante, l’économie continue la faible tendance à la reprise. La stabilisation du paquet économique et les politiques successives ont continué à produire leurs effets, devenant un soutien important pour l’économie.
