La croissance des investissements a légèrement diminué et la structure de la croissance a divergé de manière significative. Les données de plein calibre de Tengjing ont montré que l’investissement en septembre 2022 était de 3,10 % en glissement annuel à prix constants, soit une légère baisse de 0,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent. En termes de composition, les travaux de construction et d’installation ont poursuivi leur tendance à la hausse, s’établissant à 1,83 % en glissement annuel à prix constants, soit une augmentation de 1,48 point de pourcentage par rapport au mois d’août ; les achats d’équipements et d’ustensiles se sont établis à 2,33 % en glissement annuel, en baisse de 5,59 points de pourcentage par rapport au mois précédent, tandis que la baisse du taux de croissance des investissements en actifs fixes dans la transformation et l’expansion l’a encore confirmé ; les actifs incorporels se sont établis à 10,81 % en glissement annuel à prix constants, soit une augmentation de 3,40 points de pourcentage par rapport au mois d’août. Cette évolution a été renforcée par la baisse du taux de croissance des investissements en actifs fixes dans la transformation et l’expansion.
D’un point de vue sectoriel, la tendance à la couverture entre les investissements en infrastructures et les investissements immobiliers a eu tendance à s’atténuer, la croissance des investissements en infrastructures se maintenant à un niveau élevé, tandis que les investissements immobiliers ont montré des signes de plafonnement, les investissements manufacturiers ont ralenti en un seul mois, mais sont restés résistants dans l’ensemble, et les investissements dans le secteur des services (hors infrastructures) sont restés pratiquement inchangés par rapport au mois précédent, le taux de croissance global se stabilisant. La structure de la croissance, les investissements dans l’industrie manufacturière ont diminué, les investissements dans les infrastructures ont continué à augmenter en septembre, devenant ainsi le principal facteur de croissance des investissements, tandis que les investissements dans l’immobilier restent le principal frein à la croissance des investissements.
Les investissements manufacturiers ont légèrement diminué, le taux de croissance du pivot reste stable. Les données complètes de Tengjing montrent que les investissements manufacturiers en septembre ont augmenté de 4,00% en glissement annuel à prix constants, soit une baisse de 3,20 points de pourcentage par rapport au mois précédent, avec un taux de croissance moyen sur deux ans de 2,71%. Bien que la rentabilité globale de l’industrie manufacturière et la volonté des entreprises d’investir se situent à un niveau faible, certaines industries de fabrication d’équipements affichent encore des performances stables, et le principe “fort en milieu de chaîne et faible en amont et en aval” reste une caractéristique structurelle importante de l’investissement manufacturier.
Plus précisément, dans l’industrie de la fabrication de matières premières en amont, l’industrie de la fabrication de matières premières chimiques et de produits chimiques est devenue le principal poste de soutien ; en raison de la récession dans l’industrie et la construction, l’industrie de la fabrication de minéraux non métalliques, l’industrie pétrochimique, l’industrie de la cokéfaction et l’industrie du traitement des combustibles nucléaires sont devenues le principal poste de soutien ; dans l’industrie de la fabrication d’équipements en milieu de chaîne, l’industrie de la fabrication d’ordinateurs, d’équipements de communication et d’autres équipements électroniques, l’industrie de la fabrication d’équipements spéciaux et l’industrie de la fabrication de machines et d’équipements électriques sont les trois principaux postes de soutien, contribuant ainsi à la croissance de l’économie. La distribution de l’industrie manufacturière de consommation en aval est relativement dispersée, l’élan de croissance provient principalement de l’industrie des biens de consommation, les trois premiers sont l’industrie agricole et alimentaire, le vin, les boissons et la fabrication de thé raffiné et les industries du textile et de l’habillement, contribuant à la principale énergie cinétique, si la consommation peut continuer à se redresser au quatrième trimestre est un facteur clé dans la croissance de l’investissement manufacturier de consommation.
À court terme, la force de la politique ne sera pas réduite, les investissements dans les infrastructures pour poursuivre la tendance à la croissance élevée. Tengjing plein-calibre données montrent que l’investissement dans les infrastructures en Septembre, les prix constants pour le mois a augmenté de 12,13% en glissement annuel, fondamentalement inchangé par rapport au mois précédent. Selon le déploiement du Conseil d’État, la nouvelle dette spéciale de 500 milliards de yuans de limite d’équilibre locale émise d’ici la fin du mois d’octobre, et sera émis à l’avance de certains de la limite de la dette spéciale de l’année prochaine, la force de la politique fera en sorte que l’infrastructure du quatrième trimestre pour maintenir la tendance de croissance élevée. En termes de structure de croissance, l’électricité, la production de chaleur et l’industrie de la fourniture, l’industrie de la gestion des installations publiques, la transmission de l’information, les logiciels et l’industrie de la gestion des technologies de l’information dans les trois premiers, l’augmentation totale a représenté plus de 70%, la première moitié de la croissance lente de l’industrie du transport routier a augmenté rapidement depuis Juillet, l’augmentation a représenté la quatrième place, tandis que l’industrie du transport aérien, l’industrie du transport par pipeline et d’autres sous-secteurs du transport continuent d’être léthargiques, devenant l’investissement dans l’infrastructure de l’industrie du transport routier. Le principal frein aux investissements dans les infrastructures.
L’investissement immobilier a montré les premiers signes d’un retour à la normale, avec une nette divergence entre l’offre et la demande. Les données complètes de Tengjing montrent que l’investissement immobilier en septembre a été de -12,61% en glissement annuel à prix constants, soit une amélioration de 3,79 points de pourcentage par rapport au mois précédent, et a continué à rebondir au cours des deux derniers mois, bien qu’il soit toujours dans une fourchette de croissance négative profonde à court terme, mais a montré les premiers signes de toucher le fond.
Du côté des capitaux, les investissements dans la promotion immobilière ont terminé à un niveau cumulé de -8,0 % en glissement annuel en septembre, en baisse de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent, le taux de baisse continuant à se réduire.
En termes de transactions foncières, la volonté des entreprises immobilières d’acquérir des terrains a continué à être léthargique, et la croissance cumulée en glissement annuel des prix des transactions foncières en septembre était de -46,20%, toujours dans une fourchette de croissance négative profonde.
Du point de vue de la progression de la construction immobilière, le déclin de la zone de construction de logements a ralenti en raison de la politique de “garantie de la livraison des bâtiments”, mais la zone d’achèvement des logements a diminué pour la première fois cette année.
Du côté des ventes, les ventes globales de biens immobiliers sont toujours secouées au fond, mais le taux de déclin a diminué ce mois-ci, il convient de noter que le taux de croissance actuel des logements à vendre est toujours élevé, la pression globale des stocks sur le marché immobilier est encore plus grande.
Pour résumer, la fin de la politique de la force continue a fait dans une certaine mesure pour améliorer les conditions de fonctionnement du marché immobilier, principalement dans la fin des ventes, la fin de la construction immobilière des premiers signes de rebondissement du fond, mais la fin des ventes de la conduction encore besoin de temps, les transactions foncières actuelles continuent d’être des problèmes très importants, reflétant principalement le marché des transactions foncières, le logement nouvelle zone de construction a continué à être léthargique.
