Principales observations
Le mouvement des personnes pendant les vacances de novembre a accru la difficulté de la prévention des épidémies, l’épidémie circulant à nouveau en de multiples points et l’étendue des villes touchées par l’épidémie dépassant déjà le niveau de l’épidémie d’avril de cette année, avec une gestion statique plus fréquente. Sous l’influence de la perturbation épidémique et des facteurs saisonniers, les indices PMI de l’industrie manufacturière et des services sont repassés sous la ligne Rong Kuk en octobre. L’indice de production et l’indice des nouvelles commandes ont fortement chuté dans la fourchette de contraction, montrant que l’offre et la demande s’affaiblissent ; la prospérité des petites, moyennes et grandes entreprises a généralement chuté, les grandes entreprises affectées par la prévention et le contrôle des épidémies chutant le plus et les petites entreprises se trouvant dans la fourchette de contraction pour le 18e mois consécutif et déclinant dans l’anneau. A partir de données à haute fréquence.
Le taux de démarrage de la production industrielle a généralement diminué : à la fin de l’année, la demande hors saison et l’épidémie sur les transports, l’impact du début de la perturbation, l’industrie manufacturière de libération de la capacité de puissance n’est pas assez, Octobre taux de démarrage général de la baisse de l’anneau, y compris rebar, le taux de démarrage du fil machine est inférieur à la même période l’année dernière 3-5 points de pourcentage, le pneu de voiture tout en acier taux de démarrage est inférieur à la même période l’année dernière 11 points de pourcentage.
Le réapprovisionnement passif global des stocks des entreprises de production, l’expansion active de la volonté n’est pas forte : des changements relatifs dans les stocks de matières premières et les stocks de produits finis, les stocks de produits finis sont relativement plus, montrant que le fond de la demande léthargique entreprises principalement d’aller à l’inventaire comme l’objectif, le réapprovisionnement passif, et les indicateurs avancés de nouvelles commandes et les changements de stocks de produits finis également confirmer ce phénomène.
Le marché immobilier est resté atone : le marché foncier est resté atone, le problème de liquidité des entreprises privées n’a pas été résolu, la volonté des entreprises nationales et centrales d’acquérir des terrains s’est affaiblie, et le phénomène d’investissement urbain soutenant le marché foncier a été proéminent. Les ventes de biens immobiliers ne se sont pas stabilisées de manière significative et se trouvent toujours dans une phase difficile de retour à la normale, dans l’attente de nouveaux efforts politiques.
Le taux de démarrage des principaux produits liés à l’infrastructure a chuté dans la chaîne : sous l’impulsion des instruments financiers de la politique et des prêts de soutien, de la limite d’équilibre de la dette spéciale, les fonds d’investissement dans l’infrastructure sont relativement adéquats, maintenant un taux de croissance élevé en septembre, mais les données à haute fréquence montrent qu’étroitement liés à l’infrastructure, le ciment, l’asphalte et d’autres taux de démarrage en octobre, une tendance à la baisse dans la chaîne, principalement par la perturbation épidémique d’une grande zone.
Les ventes d’automobiles manquent d’élan : Les ventes de voitures particulières ont globalement diminué en octobre par rapport à l’année précédente, mais des signes d’amélioration des ventes sont apparus dans la seconde moitié du mois. Avec le retrait progressif des subventions pour les énergies nouvelles et l’activité d’achat concentrée en début de période par les politiques de stimulation de l’achat de voitures, la demande ultérieure de voitures a manqué de dynamisme.
La consommation hors ligne a été fortement touchée par l’épidémie : les recettes des guichets pendant les vacances de novembre représentaient 30 % de celles de la même période de l’année précédente et étaient inférieures aux données du festival de la mi-automne ; elles sont retombées rapidement après les vacances pour maintenir des niveaux déprimés.
Le risque de récession à l’étranger a augmenté, la demande étrangère de retour vers le bas est un événement probable : Novembre réunion du FOMC la Fed a augmenté les taux d’intérêt à nouveau 75bp, en ligne avec les attentes du marché, Powell a dit le point final de la hausse des taux d’intérêt plus élevé, durer plus longtemps, mais aussi ne nie pas la possibilité de la politique future mai retraite, la vue d’ensemble de discuter de la suspension des hausses de taux d’intérêt est encore précoce, mais le rythme des hausses de taux d’intérêt a ralenti. imf prédit que l’année prochaine le monde mai être un tiers des économies en contraction .
Perspectives du marché
Les marchés boursiers, obligataires et des matières premières ont connu de fortes fluctuations cette semaine, le pessimisme s’étant répandu après la publication des données PMI, puis le sentiment du marché s’étant inversé en raison de nouvelles non confirmées à court terme, le marché ayant commencé à jouer la politique de stabilisation de la croissance. À court terme, le jeu de nouvelles a conduit à une volatilité accrue dans les prix des actifs, à moyen et long terme, l’économie de maintenir une faible tendance à la reprise, les non-ferreux, les métaux, l’énergie et la demande de plaques chimiques à court, mais si une forte politique de stabilisation de la croissance est introduit, apportera un renversement rapide du marché.
La politique macroéconomique des conseils de risque dépasse les attentes ; la situation épidémique dépasse les attentes ; les conflits géopolitiques s’intensifient ; le rythme de la politique monétaire de la Réserve fédérale dépasse les attentes.
