Evénement : Selon les données publiées par le Déploiement des Douanes, en dollars US, les exportations en octobre 2022 ont diminué de 0,3% en glissement annuel, par rapport à une augmentation de 5,7% de la valeur précédente ; les importations ont diminué de 0,7% en glissement annuel, par rapport à une augmentation de 0,3% de la valeur précédente.
Les interprétations spécifiques sont les suivantes.
Premièrement, la croissance des exportations en octobre a diminué pour le troisième mois consécutif et a connu la première croissance négative en glissement annuel depuis près de 29 mois, ce qui est inférieur aux attentes du marché, principalement en raison d’un ralentissement de la demande extérieure, ce qui montre également que la récente dévaluation du RMB n’a pas beaucoup aidé les exportations. Plus précisément.
1, la pression actuelle à la baisse sur l’économie mondiale s’est accrue, ce qui a eu un impact important sur les exportations de la Chine vers les États-Unis, l’Europe, le Japon et d’autres économies développées. Les données montrent que l’indice PMI manufacturier mondial de JP Morgan est tombé à 49,4 % en octobre, ce qui correspond à deux mois consécutifs de contraction ; dans le même temps, les données du Centre d’information logistique de Chine montrent que l’indice PMI manufacturier mondial était de 49,4 % en octobre, en baisse de 0,9 point de pourcentage par rapport au mois précédent, soit cinq mois consécutifs de baisse de la chaîne. Avec les récentes hausses rapides des taux d’intérêt par les banques centrales américaines et européennes et la volatilité des risques géopolitiques, l’économie mondiale a connu une dynamique de baisse significative, avec un risque de récession aux États-Unis et en Europe qui s’intensifie, ce qui ne manquera pas d’exercer une pression importante sur les exportations de la Chine – les données historiques montrent également que le taux de croissance des exportations de la Chine maintient une corrélation élevée avec l’indice PMI mondial.
Les exportations de la Chine vers les États-Unis ont diminué de 12,6 % en glissement annuel en octobre, soit une baisse d’un point de pourcentage par rapport au mois précédent et trois mois consécutifs de croissance négative en glissement annuel. Nous pensons que les exportations de la Chine vers les États-Unis continuent de croître négativement, en plus de la base élevée de la même période l’année dernière, principalement liée au taux de croissance de la consommation de produits de base de la Chine a chuté plus rapidement. Octobre Les exportations de la Chine vers l’UE ont chuté de 9,0% en glissement annuel, une forte baisse de 14,6 points de pourcentage par rapport au mois précédent, est la principale raison de la croissance des exportations de la Chine dans la croissance négative en Octobre. Une analyse précédente a suggéré que, parallèlement à l’aggravation de la crise énergétique en Europe, certaines entreprises manufacturières ont été contraintes d’arrêter leur production, ce qui a potentiellement augmenté la demande d’exportations chinoises. Toutefois, au cours des trois derniers mois, la croissance des exportations de la Chine vers l’Europe a continué de baisser. La question de savoir si ce jugement peut être vérifié est sujette à une observation plus approfondie. Enfin, les exportations de la Chine vers le Japon ont augmenté de 3,8 % en glissement annuel en octobre, soit un taux de croissance de 2,1 points de pourcentage inférieur à celui du mois précédent, ou lié à la récente forte dépréciation du yen et à la baisse de la demande d’importations chinoises japonaises.
2, Octobre le taux de croissance des exportations de la Chine a chuté, et la tendance de la croissance des exportations des principaux pays commerciaux mondiaux est fondamentalement la même, montrant que dans la pression économique à la baisse, le commerce mondial actuel dans l’affaiblissement synchronisé. Parmi eux, l’un des baromètres macroéconomiques mondiaux, le taux de croissance des exportations de la Corée du Sud en octobre a été de -5,7 %, soit une forte baisse de 8,4 points de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui constitue également la première croissance négative en glissement annuel depuis près de 24 mois.
3. la récente dévaluation du RMB n’a pas beaucoup aidé les exportations. Il y a deux raisons principales à cela : tout d’abord, la dépréciation du RMB augmentera considérablement les gains de change des exportations, mais les exportateurs seront plus prudents dans les ajustements de prix pour des raisons telles que la stabilité des clients, ce qui signifie que les commandes d’exportation n’augmenteront guère de manière significative avec la dépréciation du RMB. Les données historiques montrent qu’en 2015 à 2016, puis à nouveau en 2019, le RMB s’est déprécié dans une certaine mesure par rapport à l’USD, mais le taux de croissance des exportations chinoises a baissé plutôt qu’augmenté au cours de cette période. Cela indique que les tendances à l’exportation sont davantage influencées par des facteurs tels que la demande étrangère et les politiques commerciales, et que l’impact des fluctuations du taux de change sur les prix est relativement faible. Deuxièmement, le RMB s’est déprécié plus fortement, principalement par rapport au dollar américain, depuis le début de l’année, alors qu’il s’est surtout apprécié par rapport aux autres monnaies non américaines. Dans un contexte de dépréciation accrue des monnaies des autres pays, il est difficile pour la dépréciation du RMB par rapport au dollar américain d’améliorer à grande échelle la compétitivité des prix à l’exportation des produits chinois.
4) Il convient de noter que le taux de croissance des exportations de la Chine vers l’ANASE a atteint 20,3 % en octobre, ce qui est resté très élevé malgré une baisse de 9,2 points de pourcentage par rapport au mois précédent. Cette situation s’explique par le fait que le RCEP est entré en vigueur au début de l’année, et que les accords de concession tarifaire et la facilitation des échanges ont encore réduit le coût de la coopération commerciale entre la Chine et l’ANASE. En outre, les prix des produits d’exportation en octobre ont joué un rôle de soutien dans le taux de croissance des exportations pour le mois. Les données montrent qu’en octobre, les principaux produits d’exportation de la Chine, les chaussures et les bottes, les produits céramiques, les produits pétroliers raffinés, les circuits intégrés et autres prix unitaires ont augmenté par rapport à septembre, les appareils ménagers, les téléphones mobiles et les prix de l’acier et le mois précédent sont restés fondamentalement inchangés. Cela indique également, d’une certaine manière, que l’affaiblissement de la demande extérieure est la principale raison de la croissance négative des exportations en octobre en glissement annuel.
Pour l’avenir, avec la même période de l’année dernière, le taux de croissance des exportations a diminué, mais il ne faut pas exclure la possibilité que les exportations de novembre deviennent légèrement positives en glissement annuel. Cependant, l’impact du ralentissement économique à l’étranger sur les exportations chinoises continuera à se manifester, couplé à l’effet d’attraction de la hausse des prix des produits de base à l’exportation s’affaiblira généralement, nous estimons que la croissance des exportations chinoises en novembre est susceptible d’osciller autour de la croissance zéro, et il est difficile de montrer une amélioration de la tendance à court terme. Cela signifie que le quatrième trimestre de croissance stable sera plus dépendant de la demande intérieure pour être alimenté.
Deuxièmement, les importations d’octobre ont diminué de 0,7 % en glissement annuel, le taux de croissance perdant 1,0 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui constitue la première fois au cours des deux dernières années que le glissement annuel devient négatif. Cette situation est en partie liée à la poursuite de l’affaiblissement de l’effet d’attraction des facteurs de prix, d’autre part, elle reflète également l’impact combiné de l’atonie de la demande intérieure, ainsi que l’affaiblissement de la demande d’importation générée par les liens d’exportation et d’autres facteurs.
1, du facteur prix, malgré l’impact récent de l’OPEP + a annoncé des plans de réduction de la production, les prix internationaux du pétrole brut rebondi, et conduire les prix des produits de base internationaux dans l’ensemble pour arrêter la baisse de retour à la stabilité, mais l’année précédente en Octobre base des prix des produits de base internationaux a augmenté de manière significative, par conséquent, en Octobre de cette année, les prix des produits de base internationaux continuent de réduire la dynamique de l’augmentation d’une année sur l’autre plus rapidement – -La moyenne mensuelle de l’indice des prix des produits de base RJ-CRB en octobre n’a que légèrement diminué de 0,4 % par rapport au mois précédent, mais le taux d’augmentation en glissement annuel a chuté de 8,1 points de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui a entraîné un nouvel affaiblissement de l’influence des facteurs de prix sur le taux de croissance des importations en glissement annuel.
2, des facteurs quantitatifs, malgré la stabilisation des politiques de croissance pour stimuler l’accélération de l’investissement dans les infrastructures, mais en raison de la baisse continue de l’investissement immobilier, couplé avec le rebond de l’épidémie en Octobre pour perturber la production industrielle et la consommation, l’aspect général de la demande intérieure sur la traction de la demande d’importation est encore faible. Dans le même temps, depuis le mois d’août, la croissance des exportations a sensiblement diminué, les exportations d’octobre sont devenues négatives en glissement annuel, les liens d’exportation générés par la demande d’importation se sont également affaiblis en conséquence. L’atonie de la demande d’importations s’est également reflétée dans l’indice PMI des importations qui a plongé dans la zone de contraction en octobre, perdant 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent pour atteindre 47,9 %.
3, parmi les principales importations de produits de base, les prix internationaux du pétrole ont rebondi en octobre, mais comme les importations sont comptabilisées sur une base CAF, ce qui entraîne un décalage des prix à l’importation par rapport aux prix du marché international, les prix des importations de pétrole brut de la Chine sont restés faibles en octobre, et le taux d’augmentation en glissement annuel a continué de reculer plus rapidement. Cependant, la baisse des prix a stimulé la demande d’importations de pétrole brut, et avec une base inférieure au même mois l’année dernière, les importations de pétrole brut sont redevenues positives en glissement annuel, entraînant le taux de croissance des importations en glissement annuel à 43,8 %, soit 9,7 points de pourcentage de plus que le mois précédent.
Les prix à l’importation du soja ont continué à baisser en septembre, couplés à la baisse des niveaux d’eau du fleuve Mississippi bloquant les canaux de navigation, ce qui a sérieusement affecté les exportations de soja des États-Unis dans le Golfe, les importations de soja de la Chine ont diminué de manière significative en octobre, ce qui, ensemble, a affecté le ralentissement des importations du mois à 6,1 % en glissement annuel par rapport à la croissance de 33,9 % du mois précédent. Les prix à l’importation des circuits intégrés ont augmenté en octobre, le taux d’augmentation en glissement annuel augmentant sensiblement, de sorte que le taux de baisse en glissement annuel du volume des importations a été de 4,5 points de pourcentage supérieur à celui du mois précédent, pour atteindre 1,1 %, malgré un taux de baisse en glissement annuel plus important du volume des importations.
Comme on peut le constater, à l’exception du soja, les importations de nos principaux produits de base ont soit augmenté à un rythme plus rapide, soit diminué en glissement annuel en octobre, ce qui constitue une rupture par rapport à la baisse des importations en glissement annuel du mois, en territoire de croissance négative. La raison principale en est que nos statistiques concernent principalement les matières premières en vrac et que la demande d’importations de produits connexes a été stimulée par des facteurs tels que la chute des prix des produits de base au début de l’année et la vigueur des investissements en infrastructures de la Chine. Mais d’autres liens d’exportation impliquant des biens intermédiaires et la consommation finale correspondant à la demande d’importation de produits manufacturés n’est pas entraîné ou l’affaiblissement marginal, ce qui entraîne le taux de croissance globale des importations de cette partie de la marchandise a chuté.
4, attendons le suivi, est prévu à court terme l’immobilier à la baisse, les perturbations épidémiques et le ralentissement des exportations continuera à supprimer la demande d’importation, dans le même temps, malgré la stabilisation des prix des produits de base en Octobre, depuis Novembre a rebondi, mais le rebond est limité, le facteur prix sur le taux de croissance des importations de l’effet d’attraction est difficile d’être beaucoup plus forte. La croissance des importations devrait continuer à osciller autour de 0 % avant la fin de l’année.
