La réunion des taux de la Réserve fédérale cette semaine est l’événement central pour le marché. Bien que le marché ait précédemment spéculé que la Fed signalerait un changement de politique imminent (FedPivot) après avoir augmenté les taux de 75 points de base. Cependant, en fait, après la publication d’une série de données économiques, la Fed ne donnera probablement pas le signal d’un changement imminent de politique lors de cette réunion.
Pour la Fed, le marché du travail reste solide et l’économie n’a pas marqué le pas de manière significative, mais l’indice des prix PCE de base est toujours à un niveau record, et une série de données suggèrent que la pression salariale sera probablement encore la principale source de contribution à l’inflation, et parce que la hausse des salaires est plutôt une pression à moyen et long terme sur l’inflation, la probabilité que Powell lâche prise à ce stade est assez faible.
Dans le même temps, le marché a commencé à spéculer pour savoir si le programme de rachat d’obligations du Trésor américain implique un certain degré d’assouplissement quantitatif. Cela a fait de la version fiscale de l’assouplissement quantitatif l’un des principaux sujets de discussion sur le marché récemment.
En fait, une telle opération est plus proche d’une opération de “distorsion” que du QE, et la position de la Fed reste dominante pour le marché massif du Trésor américain. Le rythme de la réduction progressive de la dette est encore assez clair dans les bilans des principales banques centrales.
