Points forts de l'investissement :
A. La phase la plus importante de la hausse des taux de la Fed est peut-être passée, ce qui a stimulé la hausse des taux obligataires américains. Lors de sa réunion de novembre, la Fed a relevé ses taux de 75 points de base, conformément aux attentes du marché. Concernant le rythme des hausses de taux ultérieures, le président de la Fed, M. Powell, a déclaré : "La Fed pourrait discuter d'un rétrécissement de la fourchette des hausses de taux en décembre, mais elle n'envisage pas actuellement une pause dans les hausses de taux, et le taux terminal pourrait être plus élevé que ce que la Fed avait prévu en septembre". Selon CME Watch, le taux terminal de la Fed sera porté à 5 %-5,25 %, soit une augmentation de 25 points de base par rapport aux prévisions précédentes, et la hausse des taux pourrait être réduite à 50 points de base en décembre et en février prochain, et à 25 points de base en mars de l'année prochaine. Cela signifie également que la phase la plus substantielle de la hausse des taux d'intérêt de la Fed est peut-être passée, la dépréciation la plus rapide du RMB est susceptible de prendre fin, superposée à la publication continue par la Chine de taux de change stables, le signal d'attentes stables, l'impact de la volatilité des investissements étrangers ou progressivement réduite.
Deuxièmement, trois rapports trimestriels montrent que les bénéfices des entreprises de l'action A sont toujours en phase de stabilisation. Les trois rapports trimestriels de 2022 pour l'ensemble de l'action A / l'ensemble de l'action A (pétrole non financier et pétrochimie) ont un taux de croissance des bénéfices nets attribuables de +2,6 % / +1,5 %, respectivement, par rapport au rapport de mi-année de 2022 -0,7 % / -1,2 %. Les militaires et les autres trois performances trimestrielles de croissance positive, et par rapport au taux de croissance à moyen terme pour améliorer encore ; la chaîne immobilière, les services sociaux et le secteur du voyage est le principal frein. Le cycle actuel du taux de croissance des bénéfices des entreprises de l'action A a atteint un sommet au premier trimestre de 2021, suivi d'une phase de baisse des bénéfices, le cycle actuel de la période de baisse des bénéfices a connu six trimestres, actuellement dans la période de creux de la croissance des performances. Avec le renforcement des politiques de stabilisation de la croissance et le faible effet de base, les bénéfices des entreprises de l'action A devraient s'améliorer progressivement après la mi-2023.
Troisièmement, le rapport "20" indique la direction, "croissance stable" devrait augmenter le code. Niveau politique : 1) Le rapport du 20e congrès du Parti indique clairement qu'il s'agit de "promouvoir le grand rajeunissement de la nation chinoise avec une modernisation à la chinoise", et qu'un nouveau cycle de réformes va recommencer. Les politiques de sécurité nationale dans des domaines tels que la lettre de création, les semi-conducteurs, l'industrie militaire, les nouvelles énergies et d'autres domaines continuent d'être lancées ; 2) du point de vue de la croissance et de l'emploi, la "politique de croissance stable" devrait encore augmenter ; 3) la politique de prévention et de contrôle des épidémies, les mesures de prévention et de contrôle des épidémies seront basées sur le "zéro dynamique" pour être plus scientifiques et précises. (3) En termes de politique de prévention et de contrôle des épidémies, les mesures seront optimisées dans une direction plus scientifique et précise sur la base du "zéro dynamique".
4. stratégie d'investissement : zone inférieure, accent sur la "sécurité" et le "développement". Le récent effet de gain du marché montre des signes d'amélioration de l'appétit des investisseurs pour le risque, tandis que l'évaluation et la prime de risque des actions A montrent que le marché actuel est susceptible de rester au bas de la région, et avec le sommet des taux de la dette américaine, l'impact de la volatilité des investissements étrangers devrait être réduite. bénéfices des entreprises A-actions sont encore dans la période de fond, après l'entreprise trois rapports trimestriels, Novembre au premier trimestre de l'année prochaine dans le vide de performance, l'étape actuelle est recommandé de mettre en page la politique intensive La direction du catalyseur. En ce qui concerne la configuration de l'industrie, nous recommandons deux lignes principales : 1) la ligne principale "sécurité", la sécurité de la défense nationale, la sécurité alimentaire, la sécurité énergétique, la sécurité de l'information, la sécurité de la santé publique, etc. ; 2) la ligne principale "développement", la Chine est à la tête de la troisième transformation énergétique, les nouvelles énergies. Une nouvelle énergie.
Risques : épidémies répétées ; force politique moins importante que prévu ; événements de type cygne noir à l'étranger, etc.
