Vue d’ensemble
L’innovation scientifique et technologique est au bon moment avec une croissance solide dans le rapport du troisième trimestre du Conseil de la science et de la technologie. Au 2 novembre 2022, 483 entreprises du Conseil de l’innovation scientifique et technologique ont divulgué leur troisième rapport trimestriel. Nous avons compilé des statistiques sur des indicateurs tels que le revenu, le taux de croissance annuel du bénéfice net attribuable à la société mère, le ratio d’endettement et le ratio des dépenses de R&D pour le troisième rapport trimestriel du conseil de l’innovation scientifique et technologique. Du point de vue global du conseil d’administration, au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires a atteint 778,1 milliards de RMB, soit une hausse de 32,9 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 88,5 milliards de RMB, soit une hausse de 24,3 % par rapport à l’année précédente. Horizontalement, le taux de croissance du chiffre d’affaires de KSC était légèrement inférieur à celui de NSC A (34,1%) et supérieur à celui de GEM (20,7%) et de SSE Main Board (7,9%) ; le taux de croissance du bénéfice net attribuable était supérieur à celui des trois autres secteurs, avec NSC A à 20,1%, GEM à 8,3% et SSE Main Board à 4,5%. En termes de rendement de l’actif net, les actions NSC A (9,8 %) >Conseil principal de l’ESS (8.0%) >Marché des entreprises en croissance (7,5%) >GEM (7,2%). En termes de ratio de dépenses de R&D, le STB était de 8,5%, bien plus élevé que le GEM (4,6%), les actions A du NSE (4,3%) et le SSE Main Board (1,6%), reflétant les attributs scientifiques et technologiques du STB. Les revenus des actions composant le Science and Technology 50 ont représenté près de la moitié de l’ensemble du Science and Technology Board au troisième trimestre, et tous les autres indicateurs ont également été meilleurs que l’ensemble du Science and Technology Board. Au 2 novembre, toutes les actions composant le Science and Technology 50 ont divulgué leur troisième rapport trimestriel, à l’exception de Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) . Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires des 50 sociétés scientifiques et technologiques s’est élevé à 378,5 milliards de RMB ; le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 40,24 milliards de RMB ; le taux de croissance moyen du chiffre d’affaires en glissement annuel a été de 43,9 %, le taux de croissance moyen du bénéfice net en glissement annuel a été de 28,5 %, le ratio moyen des dépenses de R&D a été de 23,1 % et le ROE moyen de 8,4 %.
La valeur marchande des positions institutionnelles dans le conseil de la science et de la technologie a augmenté de 2,7 points de pourcentage, et l’industrie ayant la valeur marchande la plus élevée des positions est celle des équipements électriques et des nouvelles énergies. 2022 Au troisième trimestre, la valeur marchande des positions des fonds publics dans le conseil de la science et de la technologie était de 202,13 milliards de yuans, représentant 6,53 % de la valeur marchande totale des positions des fonds publics, soit une augmentation de 2,7 points de pourcentage par rapport à la même période de l’année dernière. Par industrie (CITIC), la première industrie en termes de valeur de marché est l’équipement électrique et les nouvelles énergies, avec une valeur de marché de 54,40 milliards de yuans, représentant 26,91% de la valeur de marché totale des positions ; la deuxième est l’industrie électronique, avec une valeur de marché de 55,120 milliards de yuans, représentant 27,27% de la valeur de marché totale des positions ; les positions de l’industrie de la défense et militaire, des machines, des produits chimiques de base, des ordinateurs et de la médecine se situent dans une fourchette de 7% à 10%.
Le teneur de marché du conseil de l’innovation scientifique et technologique a été officiellement ouvert ce mois-ci, ce qui devrait améliorer la liquidité globale du conseil. À l’heure actuelle, 14 maisons de courtage se sont qualifiées pour l’activité de tenue de marché de la SFC, et les 14 teneurs de marché du conseil de l’innovation scientifique et technologique ont sélectionné un total de 42 actions. Du point de vue des performances, à l’exception de Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , tous ont publié leur troisième rapport trimestriel, réalisant un chiffre d’affaires de 269,1 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel moyen de 34,60 % ; réalisant un bénéfice net de 22,48 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel moyen de 25,9 % ; la valeur PE-TTM moyenne est de 37 fois, la valeur PS moyenne est de 10 fois et le ratio moyen des dépenses de R&D est de 11,4 %.
Stratégie de configuration
Cette année, le conseil de l’innovation scientifique et technologique a inauguré une période de dégroupage de trois ans pour les gros non-payeurs, couplée à la hausse attendue des taux d’intérêt par la Réserve fédérale et à l’impact de la situation périphérique, la valorisation du conseil a continué à baisser et la valorisation élevée a été progressivement digérée. Selon nous, les indicateurs fondamentaux du Science and Technology 50 sont meilleurs que ceux du Science and Technology Board dans son ensemble, et nous suggérons de nous concentrer sur les valeurs de qualité du Science and Technology 50.
Conseils sur les risques
Risque de non-interdiction ; risque d’épidémies répétées ; risque d’itération technologique plus rapide ; risque de concurrence accrue sur le marché ; risque que le développement du produit ne progresse pas comme prévu.
