L’IPC a enregistré une hausse de +2,1% en glissement annuel en octobre, ce qui est inférieur au mois précédent et aux attentes du marché. Si l’on exclut les facteurs liés à l’alimentation et à l’énergie, l’IPC de base était de +0,6 % en octobre en glissement annuel, inchangé par rapport au mois précédent et toujours faible. En novembre et décembre, les prix du porc et du pétrole brut devraient avoir une influence plus faible sur l’IPC en glissement annuel, et l’atonie persistante des dépenses de consommation tire l’IPC de base vers le haut, associé au facteur de queue toujours à un faible niveau, l’IPC devrait encore avoir du mal à dépasser 3.
L’indice des prix à la consommation (IPC) d’octobre a enregistré une baisse de 1,3 % en glissement annuel, ce qui est supérieur aux attentes du marché. Le facteur de queue est à un faible niveau, combiné à la chute des prix internationaux du pétrole et à la faiblesse relative des prix de l’acier et du ciment, l’IPP est devenu négatif pour la première fois de l’année en octobre. En ce qui concerne les mois de novembre et décembre, l’indice des prix à la consommation (IPC) est toujours à un niveau faible, combiné à l’affaiblissement attendu des prix du pétrole brut dans le cadre du ralentissement économique mondial et à la faiblesse attendue des prix de l’acier et du ciment dans le cadre de l’effondrement de l’immobilier en Chine et du déclin marginal de l’essor de l’industrie manufacturière, l’IPC devrait rester négatif en glissement annuel.
L’IPC a augmenté moins que les attentes du marché et l’IPP a baissé plus que les attentes du marché en octobre, après le mois de septembre, continuant à refléter du côté des prix que la demande reste faible du côté de l’industrie et de la consommation en Chine et que les bases de la reprise économique de la Chine ne sont toujours pas solides. Avec la reprise économique récurrente et la nécessité d’un soutien politique plus important pour stabiliser la croissance, la sensibilité du marché aux changements marginaux des politiques économiques augmentera considérablement. Le marché est actuellement dans la période de jeu politique, la politique existante a un changement clair ou une forte politique de stabilisation de la croissance incrémentale sera en mesure de fournir un soutien à la hausse au marché.
L’analyse spécifique de l’IPC et de l’IPP en octobre est la suivante.
L’augmentation de l’IPC d’octobre en glissement annuel continue d’être inférieure aux attentes du marché, l’atonie de la consommation se superpose au facteur de queue, l’IPC devrait continuer à baisser en novembre, l’IPC est difficile à franchir la barre des 3 au cours de l’année.
La chaîne des IPC d’octobre +0,1%, nettement plus faible que la valeur moyenne de +0,3% sur la même période au cours des cinq dernières années. L’IPC alimentaire a été de +0,1% en glissement annuel, inférieur à la moyenne sur 5 ans de +0,6%, principalement en raison du fait que les prix des légumes frais, des produits aquatiques et des fruits frais ont été nettement inférieurs à la moyenne sur 5 ans. L’IPC non alimentaire s’est établi à 0,0 % en glissement annuel, en dessous de la moyenne sur 5 ans de +0,2 %, les prix de l’habillement, du logement, des transports et communications et des soins de santé étant nettement inférieurs à la moyenne sur 5 ans. Si l’on exclut les produits alimentaires et l’énergie, l’IPC de base était de +0,1% en glissement annuel en octobre, ce qui est plat par rapport aux variations saisonnières et constitue une reprise par rapport à septembre, qui était nettement inférieur aux variations saisonnières, mais qui n’est toujours pas fort.
L’IPC a été de +2,1 % en glissement annuel en octobre (les attentes du marché étaient de +2,4 %), -0,7 PCTS par rapport à septembre. L’IPC alimentaire a été de +7,0 % en glissement annuel, -1,8 PCTS par rapport à septembre. Alors que les prix du porc ont enregistré +51,8 % en glissement annuel en octobre, +15,8 PCTS par rapport à septembre, le grand nombre de légumes et de fruits frais sur le marché a entraîné une baisse de 20,2 PCTS et de 5,2 PCTS en glissement annuel des prix des légumes et des fruits frais respectivement par rapport à septembre. L’IPC non alimentaire s’est établi à +1,1% en glissement annuel en octobre, soit -0,4PCTS par rapport à septembre, ce qui représente le quatrième mois consécutif de hausse en glissement annuel.
L’IPC devrait poursuivre sa tendance à la baisse en novembre en raison de l’atonie de la consommation et de facteurs secondaires : 1, le mouvement unilatéral de hausse des prix du porc touche à sa fin et, compte tenu de la base élevée des prix du porc de l’année dernière, il est difficile de renforcer l’effet d’attraction sur l’IPC en glissement annuel. 2, l’effet d’attraction des prix du pétrole brut sur l’IPC peut être légèrement renforcé en novembre et décembre, mais il est limité. 3, la consommation résidentielle est toujours atone et il est difficile pour l’IPC de base d’augmenter de manière significative. 4, l’IPC en novembre Le facteur de queue de l’IPC est à un niveau bas en novembre et décembre.
L’IPP a baissé plus que les attentes du marché en octobre et devrait rester négatif en glissement annuel.
L’IPP d’octobre a été de -1,3% en glissement annuel, supérieur aux attentes du marché de -1,1% à la baisse, -2,2 PCTS par rapport à septembre, +0,2% en glissement annuel, +0,3 PCTS par rapport à septembre. L’IPP d’octobre a été de +0,3% en glissement annuel, -2,3 PCTS par rapport à septembre, +0,3% en glissement annuel, +0,8 PCTS par rapport à septembre.
En glissement annuel : Bien que les prix du charbon aient augmenté en octobre en raison de la demande de stockage hivernal, les prix ont généralement baissé en glissement annuel en raison d’une base plus élevée l’année dernière ; les prix de l’acier pour les barres d’armature, le fil machine, les tôles moyennes ordinaires, les tuyaux en acier sans soudure et les cornières ont continué à baisser en glissement annuel en octobre, avec un taux de baisse proche de celui de septembre ; les prix internationaux du pétrole ont continué à baisser en octobre en raison des hausses des taux d’intérêt mondiaux et de l’affaiblissement de l’économie, ce qui a entraîné des augmentations en glissement annuel des prix de l’essence et du diesel en Chine. Les hausses des prix de l’essence et du diesel en glissement annuel ont toutes deux diminué. Du point de vue de l’industrie, les prix ont augmenté dans 27 des 40 principales catégories industrielles étudiées en octobre, soit trois de moins qu’au cours du mois précédent. Du point de vue de l’amont, du milieu et de l’aval, l’écart entre le PPI de l’industrie extractive et le PPI de l’industrie de transformation en glissement annuel est passé de -5,4 PCTS en septembre à +3,2 %, ce qui indique que les pressions sur les coûts des entreprises manufacturières se sont atténuées en glissement annuel, les prix ex-factory en amont ayant baissé plus rapidement qu’en aval.
En ce qui concerne l’avenir, l’IPP devrait rester négatif en novembre et décembre : 1. Les prix internationaux du pétrole restent faibles en raison du resserrement synchronisé de la politique monétaire aux États-Unis et en Europe et de l’affaiblissement de l’économie mondiale, ce qui rend difficile la progression de l’IPP. 2. L’immobilier est toujours au plus bas, et les données PMI manufacturières d’octobre montrent que le rythme de la reprise dans le secteur manufacturier a ralenti, les prix de l’acier, du ciment et d’autres produits industriels restant relativement faibles. 3, Le facteur de distorsion de l’IPP est resté faible en novembre et décembre, à respectivement -1,2 et 0.
