Les augmentations des prix de la viande et des légumes ont diminué à des degrés divers, confirmant que les augmentations des prix des denrées alimentaires étaient principalement dues à des facteurs d’offre ; les augmentations des prix de l’énergie ont continué à diminuer en raison de l’effet de base. L’incertitude quant à la tendance des prix du pétrole s’est accrue, mais les économies américaine et européenne ont une capacité limitée d’augmentation des prix du pétrole, ce qui limite la hausse des prix du pétrole.
Le taux mensuel de l’IPC de base est resté dans une tendance à la baisse. La baisse de l’indice du volume des exportations du commerce extérieur devrait se poursuivre ce mois-ci, réduisant encore l’éviction des ressources de la Chine, à laquelle s’ajoute une lente réparation de la demande intérieure, rendant difficile un rebond de la tendance à court terme de l’IPC de base.
La hausse de l’IPC alimentaire est principalement due à des facteurs d’offre, et la transmission du côté de la demande a été tout à fait suffisante. Comme indiqué dans la revue de l’inflation du mois dernier, la hausse de l’IPC alimentaire a été inférieure à la hausse du prix des Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) comestibles, reflétant le côté des coûts de la pression sur les prix vers le côté des consommateurs de la conduction a été plus que suffisante, la hausse devrait être difficile à poursuivre. La divergence des tendances des prix du porc et des légumes confirme que les facteurs liés à l’offre sont la principale cause de la hausse de l’IPC alimentaire. Avec l’émergence progressive de l’effet de rentabilité de l’élevage de porcs, les contraintes d’approvisionnement à alléger, les prix du porc ont été des signes plus évidents du sommet, les prix du porc devraient continuer à baisser au cours de l’année.
Les prix de l’énergie ont augmenté de manière significative dans l’effet de base, on s’attend à ce que l’espace à la hausse soit limité à l’avenir. Comme l’OPEP + les réductions de production, et la hausse des taux de la Fed ou près de la fin, la récente tendance internationale des prix du pétrole l’incertitude a augmenté. Cependant, d’un point de vue fondamental, la croissance de l’offre de pétrole brut est actuellement plus rapide que la croissance des principales économies ; même en tenant compte des réductions de production de l’OPEP+, l’écart entre l’offre et la demande est relativement limité. Et les économies américaines et européennes, en particulier l’économie européenne de continuer à augmenter les prix de l’énergie “tolérance” n’est pas suffisant, est prévu de continuer à augmenter les prix du pétrole espace est limité.
En résumé, nous maintenons l’opinion précédente selon laquelle le taux d’augmentation de l’IPC en glissement annuel au quatrième trimestre devrait rester modéré, la politique monétaire et les mouvements des taux d’intérêt ne constituent pas une contrainte ; s’il continue d’être inférieur aux attentes du consensus du marché, mais peut constituer un certain soutien pour le marché des obligations à taux d’intérêt.
Avertissement : l’économie réelle en dehors de la Chine évolue au-delà des attentes, l’inflation augmente trop rapidement et le resserrement de la politique monétaire dépasse les attentes.
